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LLDPE：短期偏弱震荡

2025-07-08 陈嘉昕国泰君安期货极度近视

基本面跟踪：LLDPE现货市场价格小幅弱调，期货低开低走，业者信心不足。中油华东、神华宁煤部分价格下调，贸易商随行就市，工厂拿货积极性不高，仅小单刚需补仓。
市场状况分析：
- 宏观方面：伊朗和以色列冲突缓和，聚乙烯进口风险溢价回吐；现货市场高价成交走弱，需求端弱势导致产业链负反馈；社会样本仓库库存下降较快，短期对聚乙烯有一定支撑，市场或成震荡市。
- 供需看：
  - 供应：2025年三季度国内PE装置新增产能160万吨，7月检修量环比减少，供应压力逐渐增大。
  - 需求：棚膜行业传统淡季，市场需求疲软，订单低迷，多数企业仅阶段性生产；包装膜需求一般，开工率微升，下游补库力度不足；PE中空、管材开工同比偏低。
- 后期关注：
  - 低压和线性价差变化：上半年HDPE库存下滑，HD-LL价差扩大，未来两者产能可能切换，若全密度装置转产HDPE，LLDPE供应压力或缓解。
  - LDPE与EVA产品价差变化。
趋势强度：LLDPE趋势强度为0（中性）。
关键数据：
- 期货：L2509合约昨日收盘价247元/吨，下跌0.83%；成交255,068手，持仓23,109手。
- 基差：09合约基差-47元/吨，月差变化-52元/吨。
- 现货价格：华北7200元/吨，华东7230元/吨，华南7300元/吨。
研究结论：短期LLDPE偏弱震荡，需关注供需变化及产品价差动态。