MEG早评

核心观点与关键数据

• 乙二醇市场分析：乙二醇价格重心低位震荡，基差小幅走弱。现货主流商谈成交在09合约升水70-75元/吨附近，美金方面，乙二醇外盘重心低位整理，船货主流商谈在507-511美元/吨附近，买盘跟进偏弱。
• 供需结构：下游聚酯减产规模持续扩大，乙二醇检修装置陆续重启，供需结构偏弱。期货延续偏弱震荡运行，现货价格成交重心略有下移。
• 下游产销：7.7日涤纶长丝、涤纶短纤和聚酯切片的产销分别为41.07%、50.57%、44.07%，长丝产销基调清淡，下游开机率持续下降，市场看跌情绪较高。
• 成本支撑：地缘冲突缓和后原油走势偏弱，乙二醇成本支撑不足。国产恢复及需求偏弱预期下，乙二醇基本面支撑逐步弱化。

装置信息与现金流

• 乙二醇装置重启：安徽一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置近日升温重启，预计本周末附近出料，该装置此前于5月中上旬停车检修。
• 产业链负荷率：PTA产业链负荷率聚酯工厂为87.30%（-0.94%），江浙织机为61.22%（0.00%）。
• 外盘价格：石脑油制乙二醇外盘价格为-109.79美元/吨（+9.26），乙烯制乙二醇外盘价格为-144.15美元/吨（+3.00）。
• MTO与煤制MEG毛利：MTO制MEG税后毛利为-1807.08元/吨（+24.67），煤基合成气法税后装置毛利为612.39元/吨（+8.85）。

研究结论

• 市场预期：乙二醇将弱势整理，需关注供应端回归效率及消息面影响。
• 观点评分：0（中性）。

风险提示

• 期市有风险，投资需谨慎！

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