核心观点与关键数据
- 宏观与贸易环境：美国总统特朗普宣布可能对部分国家商品实施新关税，市场多空情绪受扰动。越南对中国热轧卷板征收最终反倾销税（23.01-27.83%），自2025年7月6日起实施，为期五年。
- 螺纹钢期货市场：RB主力合约收盘价3,061.00元/吨，环比下跌11元；持仓量219,7330手，环比减少41257手；前20名净持仓11510手，环比减少44083手；RB10-1合约价差-19元/吨，环比扩大2元；基差149元/吨，环比上涨1元。
- 现货市场：杭州、广州、天津HRB400E 20MM螺纹钢理计价分别为3,210.00、3,250.00、3,160.00元/吨，环比均下跌10元；热卷-螺纹钢现货价差60元/吨，持平。青岛港61.5%PB粉矿价706元/湿吨，持平；河北准一级冶金焦1,265元/吨，持平；唐山6-8mm废钢2,230元/吨，持平；河北Q235方坯2,910元/吨，下跌20元。
- 库存与产量：国内铁矿石港口库存13,878.40万吨，环比减少51.83万吨；样本焦化厂焦炭库存61.71万吨，环比减少12.10万吨；样本钢厂焦炭库存637.55万吨，环比增加10.04万吨；唐山钢坯库存87.34万吨，环比增加10.08万吨；247家钢厂高炉开工率83.44%，环比下降0.40%；高炉产能利用率90.27%，环比下降0.58%；样本钢厂螺纹钢产量221.08万吨，环比增加3.24万吨，产能利用率48.47%，环比上升0.72%；厂库180.47万吨，环比减少5.13万吨；35城社会库存364.74万吨，环比增加1.34万吨；独立电弧炉钢厂开工率63.54%，环比下降4.17%；国内粗钢产量8,655万吨，环比增加53万吨；钢筋产量1,730万吨，环比增加42万吨；钢材净出口量1,010万吨，环比增加16万吨。
- 房地产与基建：国房景气指数93.72，环比下降0.13；固定资产投资完成额累计同比3.70%，环比下降0.30%；房地产开发投资完成额累计同比-10.70%，环比下降0.40%；基础设施建设投资累计同比5.60%，环比下降0.20%；房屋施工面积625,020万平方米，环比减少4704万平方米；房屋新开工面积23,184万平方米，环比减少5348万平方米；商品房待售面积41,264万平方米，环比增加439万平方米。
研究结论
- 市场情绪：受关税扰动及炉料成本支撑减弱影响，RB主力合约减仓回调，市场多空情绪有所消退。
- 供需平衡：螺纹钢周度产量上调，产能利用率48.47%，电炉钢开工率下滑；厂库降社库增，表需维持在219万吨附近，库存小幅下滑。
- 操作建议：RB2510合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA高位回落，建议日内短空，注意节奏和风险控制。
- 上游情况：炉料价格稳定，成本支撑减弱。
- 下游情况：现货成交萎缩，需求疲软。
