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编辑：国新国证期货2025年7月7日星期一 １ 请务必阅读正文之后的免责声明部分豆粕期价或震荡调整走势，后市重点关注大豆的到港量及国内豆粕库存情况。。【生猪】7月4日，生猪期货小幅收涨，主力LH2509收于14305元/吨，跌幅0.45%。目前终端市场购销处于淡季，下游市场刚需不足，对生猪价格无法形成有力的支撑。但月初规模场挺价缩量出栏明显，散户亦有惜售情绪，且出栏均重下降，短期供应偏紧，提振生猪价格。随着肥标价差缩小和生猪价格上涨，预计后市出栏节奏或有所恢复。根据数据推算，三季度对应母猪产能处于增产周期，中期仍有供应压力。后市短期关注养殖端出栏节奏和二育入场情况。【棉花】周五夜盘郑棉主力合约收盘13850元/吨。中国棉花信息网7月7日全国棉花交易市场新疆指定交割（监管）仓库，基差报价最低为430元/吨，天气预报显示，南疆、东疆继续维持35～40℃高温!【沪铜】沪铜价格受美国非农超预期强劲，美联储降息预期下滑，美指走强，且最近非美地区铜库存开始回升。供应端压力有所缓解，但全球铜矿供应紧张的局面在长期来看仍未得到根本解决，对价格有一定的支撑作用。需求端：国内电力基建项目进度一般，铜杆厂开工率75%，家电厂采购量没有明显增加，需求表现较为疲软，限制了铜价的上涨空间。不过，电网投资增长能对冲部分房地产市场的疲软，且新能源需求同比增长21%。短期沪铜可能呈现震荡格局。后续关注宏观数据以及供需端变化。【原木】2509周五开盘796、最低791、最高798、收盘795、日减仓154手，关注790-800压力区间。7月4日原木现货市场报价:山东3.9米中A辐射松原木现货价格为750元/方，较昨日持平，江苏4米中A辐射松原木现货价格为760元/方，较昨日持平。木联信息显示港口原木库存小幅度提升，需求表现较弱，供需关系上没有太大矛盾，现货成交较弱，关注现货端价格，进口数据对现货的支撑，【钢材】7月1日召开的中央财经委员会第六次会议强调要依法依规治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出，市场预期相关政策将改善钢铁行业的供需格局，从而提振了钢材市场的情绪，进而推动螺纹钢期货价格有所上扬。因此，需重点关注政策导向下，钢铁产业能否形成实质性较为明显的减产，才能为螺纹钢价格进一步上涨提供动力，倘若产量降幅不及预期，或将导致期价再度回落。【氧化铝】基本面原料端，国内铝土矿港口库存小幅提升，位于中高区间运行，供应量相对充足。几内亚供给受季节性变化影响雨季发运量有所收减，铝土矿报价持稳运行。国内在产产能维持高位运行并且因前期检修项目的重新投产而略有走高，期价近期因宏观环境的提振而反弹，冶炼厂生产意愿有所回暖。需求方面，国内电解铝在产产能保持高位，由于上限的设置，令在产部分增减量皆较为零星，氧化铝需求情况较为稳定。总的来看，氧化铝基本面或处于供给相对充足，需求稳定阶段，成本端为现货价格提供支撑。【沪铝】国内在产产能大体稳定，受到淡季影响，下游订单情况走弱，令电解铝铸锭量提升，铝水比例走低，产业库存小幅积累。需求方面，近期铝价偏强运行，下游对高价铝的接受度骤降，现货市场成交情绪较为谨慎。 2 编辑：国新国证期货 请务必阅读正文之后的免责声明部分消费方面，国内政策利好持续加码，促进消费及国家补贴政策力度仍强，令消费预期仍然偏暖。整体来看，沪铝基本面或处于供给相对稳定、需求季节性回落，库存增加的局面。【碳酸锂】电池级碳酸锂指数价格62054元/吨，环比上一工作日上涨416元/吨；电池级碳酸锂6.12-6.3万元/吨，均价6.21万元/吨，环比上一工作日上涨450元/吨；工业级碳酸锂6-6.1万元/吨，均价6.05万元/吨，环比上一工作日上涨450元/吨，碳酸锂现货成交价格重心呈现震荡上行。受7月需求预期改善的消息刺激，现货价格出现止跌企稳迹象并小幅回升；叠加部分刚性需求订单对价格上行的支撑，现货价格重心有所抬升。从供应端来看，碳酸锂产出量级仍较为强劲，过剩格局延续，行业库存压力仍存。后续仍需关注7月需求端实际恢复情况。免责声明本报告分析师在此声明，本人取得中国期货业协会授予期货从业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等。本公司已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。本报告仅提供给国新国证期货有限责任公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登报告，但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归国新国证期货有限责任公司所有。未获得国新国证期货有限责任公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。本报告中的信息、意见等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述期货合约的买卖价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。国新国证期货有限责任公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。 3编辑：国新国证期货