天然橡胶日评：震荡调整小幅收低

沪胶本周震荡调整小幅收低，主要受以下三点因素影响：

1. 美国关税政策可能限制轮胎转口贸易。
2. 本周轮胎厂开工率下滑幅度较大，且青岛保税区入港量增加。
3. 6月份国内橡胶轮胎替换市场终端需求下滑幅度较大。

然而，东南亚产区本周降雨偏多导致原料供应偏紧，现货报价坚挺，限制了沪胶的调整空间。

后市建议关注三点：

1. 东南亚产区的天气状况，若降雨天气维持，东南亚现货价格坚挺将给沪胶支持。
2. 美国关税政策及国际汽车与轮胎产业的产销情况。
3. 青岛地区的库存量变化与轮胎厂的开工率。

技术上，天然胶2509月合约建议关注14500点，在其之下为弱势反弹空间有限，反之会转强；20号胶建议跟随天然胶而动。

本周消息面情况：

1. 上海期货交易所天然橡胶库存212772吨环比-2148吨，期货仓单188850吨环比-3110吨；20号胶库存35784吨环比+1513吨，期货仓单29736吨环比+2118吨。
2. 半钢胎厂开工率下滑明显，部分企业检修或降负运行，半钢胎产能利用率64.13%（环比-6.27%，同比-15.85%）；全钢胎产能利用率61.53%（环比-0.70%，同比-0.96%）。
3. 青岛港口现货总库存大幅累库，保税库小幅去库，一般贸易库延续大幅累库；截至6月29日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量63.21万吨（环比+1.48万吨，增幅2.40%）。
4. 6月份橡胶轮胎替换市场终端需求显著下滑，轿车和卡客车轮胎替换需求均不及上月。
5. 5月欧盟乘用车销量同比增长1.6%，但前五个月累计销量同比下降0.6%。