股指期货：震荡偏多格局

市场回顾与展望

上周市场重心上行，尾盘冲高回落，钢铁、建筑材料、银行涨幅居前，计算机、非银金融、美容护理跌幅居前。核心驱动为中财委会议强调“反内卷”及《求是》杂志相关内容，推动新一轮供给侧改革预期升温，带动新能源、建材期货反弹并提振股市。价值风格表现更强（IH、IF强于IC、IM），受周期品上涨影响。海外市场方面，美国大美丽法案通过，非农数据好于预期，关税谈判进展下美股创历史新高。

后期展望显示，外部地缘局势平静，全球风险资产表现强势。国内经济预期从悲观转为平稳，结构性改革发力，股市风险偏好回升。指数以震荡方式上行，若外力（如关税）和国内政策（如IPO）无超预期变化，震荡上行格局有望延续。本周关注6月经济数据。

关注因素

国内经济，海外关税谈判进展。

策略建议

• 短线策略：日内交易频率参照1分钟和5分钟K线图，IF、IH、IC、IM止损位/止盈位分别为76/95、58/31、66/121、84/142点。
• 趋势策略：逢低做多，IF2507核心区间3826-4024点，IH2507 2649-2772点，IC2507 5646-6025点，IM2507 5970-6372点。
• 跨品种策略：价值、成长风格切换频繁，观望为主。

现货市场回顾

（数据来源：Wind、国泰君安期货）

股指期货行情回顾

（数据来源：Wind，国泰君安期货）

指数估值跟踪

截至6月27日：

• 上证指数市盈率(TTM)：14.93倍
• 沪深300指数市盈率(TTM)：13.02倍
• 上证50指数市盈率(TTM)：11.18倍
• 中证500指数市盈率(TTM)：27.66倍
• 中证1000指数市盈率(TTM)：36.02倍

市场资金面回顾

（数据来源：Wind，国泰君安期货）

研究结论

当前市场震荡偏多，主要受内外因素支撑，但边际利多动能不足。建议短线交易结合趋势策略，跨品种策略保持观望，关注经济数据和关税谈判进展。