甲醇日报

市场回顾

• 期货市场：甲醇期货震荡走弱，收于2399元/吨（-9元，+0.37%）。
• 现货市场：
  • 生产地：内蒙南线报价2020元/吨，北线报价2000元/吨；关中地区2090元/吨，榆林地区2040元/吨，山西地区2140元/吨，河南地区2200元/吨。
  • 消费地：鲁南及鲁北地区2260元/吨，河北地区2170元/吨；西南地区川渝2210元/吨，云贵2300元/吨。
  • 港口：太仓2430元/吨，宁波2490元/吨，广州2440元/吨。

重要资讯

• 江浙地区MTO装置周均产能利用率76.05%，较上周下降4.08个百分点，部分装置负荷略有下降。

逻辑分析

• 供应端：西北煤矿开工率回落，需求偏弱，原料煤价格震荡，煤制甲醇利润约700元/吨，甲醇开工率高位稳定，国内供应持续宽松。
• 进口端：国际装置开工率偏低，美金价格稳定，进口小幅倒挂；伊朗装置基本重启，非伊开工提升，外盘开工反弹至前期高位，欧美市场小幅下跌，中欧价差低位震荡，东南亚转口窗口关闭；伊朗6月装货70.7万吨，7月进口预期130万吨。
• 需求端：传统下游进入淡季，开工率回落；MTO装置开工率回升，但部分装置负荷不满，如兴兴、南京诚志、江苏斯尔邦、天津渤化、宁波富德等。
• 库存端：进口到港增加，港口累库，基差坚挺；内地企业库存窄幅波动。
• 综合：国际装置开工率小幅攀升，伊朗日均产量回升至约10000吨，7月进口预计125万吨；下游需求稳定，港口窄幅累库；煤制利润扩大至历史最高水平，煤制甲醇开工率稳定，国内供应宽松；内地CTO外采阶段性结束，库存累库缓解，但下游低价询盘增加，内地竞拍价格坚挺。

交易策略

• 单边：震荡
• 套利：观望
• 期权：卖看涨

核心观点与结论

• 中东局势缓和，原油偏弱震荡，伊朗部分装置重启，地缘冲突带来的上行驱动暂时结束。
• 甲醇短期震荡为主，重点关注中东局势演化。