港股投资周报：医药板块领涨，港股精选组合本周上涨1.92%，年内上涨41.30%

医药板块领涨，港股精选组合本周上涨1.92%，年内上涨41.30% 核心观点 金融工程周报 金融工程·数量化投资 港股精选组合绩效回顾 证券分析师：张欣慰证券分析师：张宇021-60933159021-60875169zhangxinwei1@guosen.com.cnzhangyu15@guosen.com.cnS0980520060001S0980520080004 本周，港股精选组合绝对收益1.92%，相对恒生指数超额收益3.43%。本年，港股精选组合绝对收益41.30%，相对恒生指数超额收益22.08%。 港股市场创新高热点板块跟踪 相关研究报告 我们根据分析师关注度、股价相对强弱、股价路径平稳性、创新高连续性等角度在过去20个交易日创出过250日新高的股票池中筛选出平稳创新高股票。 《热点追踪周报-由创新高个股看市场投资热点（第201期）》——2025-07-04《股指分红点位监控周报-分红进度过半，各股指期货主力合约均贴水》——2025-07-02《ETF周报-本周证券ETF领涨，涨幅中位数超7%，资金净赎回超50亿元》——2025-06-30《基金周报-年内多家公司对旗下ETF更名，科创板ETF纳入基金投顾配置范围》——2025-06-29《多因子选股周报-反转因子表现出色，中证1000增强组合年内超额12.30%》——2025-06-28 近期，沛嘉医疗-B等股票平稳创出新高。 按照板块来看，创新高股票数量最多的是医药板块，其次为大金融、科技、周期和消费板块，具体个股信息可参照正文。高股票数量最多的是消费，其次为医药、科技、大金融、周期和制造板块，具体个股信息可参见正文。 港股市场一周回顾 宽基指数方便，本周恒生小型股指数收益最高，累计收益2.31%；恒生科技指数收益最低，累计收益-5.87%。 行业指数方面，本周医疗保健业行业收益最高，累计收益4.89%；非必需性消费行业收益最低，累计收益-2.91%。 概念板块方面，本周光伏太阳能概念板块收益最高，累计收益16.10%；AI医疗概念板块收益最低，累计收益-8.67%。 南向资金监控 南向资金整体方面，本周港股通累计净流入139亿港元，近一个月以来港股通累计净流入815亿港元，今年以来港股通累计净流入7399亿港元，总体来看近期南向资金呈现出整体流入的走势。 本周港股通资金中，建设银行、信达生物和中芯国际流入金额最多，小米集团-W、腾讯控股和阿里巴巴-W流出金额最多。通资金中。 投资港股公募基金表现监控 本周，港股通股票收益中位数1.48%，投资港股的主动基金收益中位数0.43%。 本年，港股通股票收益中位数15.62%，投资港股的主动基金收益中位数18.49%。 风险提示：市场环境变动风险，模型失效风险。 内容目录 港股精选组合绩效回顾..........................................................4港股精选组合近期表现..................................................................4港股精选组合策略简介..................................................................4港股市场创新高热点板块跟踪....................................................5平稳创新高股票筛选方法................................................................5本周平稳创新高股票....................................................................6港股市场及南向资金监控........................................................8港股市场近期表现回顾..................................................................8南向资金动态跟踪......................................................................9投资港股公募基金表现监控.....................................................11港股通股票及投资港股基金收益分布情况.................................................11港股相关ETF申赎情况................................................................12风险提示.....................................................................12 图表目录 图1：国信金工港股精选组合表现（20250704）...............................................4图2：国信金工港股精选组合净值回顾........................................................4图3：港股精选组合净值走势................................................................5图4：平稳创新高股票筛选要素..............................................................6图5：本周平稳创新高港股股票全景图（20250704）...........................................7图6：近期平稳创新高港股股票列表（20250704）.............................................8图7：港股主要指数本周收益回顾............................................................9图8：港股、A股及美股指数本周收益回顾....................................................9图9：港股恒生行业本周收益回顾............................................................9图10：港股概念板块本周收益回顾...........................................................9图11：南向资金成立以来累计净流入金额（亿港元）..........................................10图12：南向资金近一个月每日净流入金额（亿港元）..........................................10图13：本周港股通股票和投资港股基金收益分布图............................................11图14：本年港股通股票和投资港股基金收益分布图............................................11 表1：港股精选组合分年度绩效表现..........................................................5表2：本周港股通资金流入和流出前15名（20250627-20250704）.............................10表3：本周及今年以来港股通股票及投资港股基金收益分布表...................................11表4：本周及今年以来业绩排名前5的投资港股基金表现.......................................12表5：规模排名前10的港股相关ETF基本情况（20250704）..................................12 近年来，国内可投资港股的基金数量呈现明显的上升趋势，公募基金持有港股的市值不断攀升，投资者对港股市场的关注力度和投资热情提升明显。在我们的港股跟踪周报中，我们将分别对港股市场的整体表现、南向资金的最近动态、投资港股基金的市场回报及港股精选组合的近期绩效进行回顾，并从创新高个股的角度对市场热点个股和热点板块进行及时捕捉，帮助投资者对港股市场的最近动态有更加及时的了解。 港股精选组合绩效回顾 港股精选组合近期表现 国信金工港股精选组合，旨在对分析师推荐股票池进行基本面和技术面的双层优选，组合的详细构建方式可参见我们于2021年5月13日发布的专题报告《基于分析师推荐视角的港股投资策略》。 本周（20250630-20250704），港股精选组合绝对收益1.92%，相对恒生指数超额收益3.43%。本年（20250102-20250704），港股精选组合绝对收益41.30%，相对恒生指数超额收益22.08%。 资料来源：WIND，国信证券经济研究所整理 资料来源：WIND，国信证券经济研究所整理 港股精选组合策略简介 我们以分析师上调盈利预测、分析师首次关注、分析师研报标题超预期事件作为分析师推荐事件构建分析师推荐股票池，接着对分析师推荐股票池中的股票进行基本面和技术面两个维度的精选，挑选出同时具备基本面支撑和技术面共振的超预 期 股 票 ， 构 建 港 股 精 选 股 票 组 合 。 港 股 精 选 组 合 的 回 测 区 间为20100101-20250630，满仓状态考虑交易费用后，组合年化收益19.11%，相对恒生指数超额收益达到18.48%。 资料来源：WIND，朝阳永续，国信证券经济研究所整理 港股市场创新高热点板块跟踪 平稳创新高股票筛选方法 触及新高的个股、行业和板块可被视为市场的风向标，越来越多的研究表明动量、趋势跟踪策略的有效性，在港股市场中动量效应尤其显著。[George@2004]发现股票价格在接近52周最高价时其未来收益显著高于股价离52周最高价较远的股票的收益。威廉·欧奈尔在其成长股选股体系CANSLIM中的字母L即是Leader的意思，强调要买不断创新高的股票。马克·米勒维尼在《股票魔法师》中也提出要重点关注“最近52周新高”的股票，同时也需要关注在股市下跌中表现不错并接近最近一年价格高点的股票。 本报告中统一使用250日新高距离来表示创新高情况，具体计算方法如下： Closet为最新收盘价，ts_max(Close,250)为过去250个交易日收盘价的最大值。若最新收盘价创出新高，则250日新高距离为0；若最新收盘价较新高回落，则250日新高距离为正值，表示回落幅度。 我们根据分析师关注度、股价相对强弱、股价路径平稳性、创新高连续性等角度在过去20个交易日创出过250日新高的股票池中筛选出平稳创新高股票。具体筛选条件如下： 样本池：全部港股（剔除成立时间不超过15个月）分析师关注度：过去6个月买入或增持评级的分析师研报不少于5份股价相对强弱：过去250日涨跌幅位于样本池前20%股价平稳性：在满足上述条件的股票池内，用以下两个指标综合打分，取排名在前50%的股票（最少取50只股票）价格路径平滑性：股价位移路程比过去120日涨跌幅绝对值过去120日日涨跌幅绝对值加总创新高持续性：过去120日的250日新高距离在时间序列上的均值趋势延续性：过去5日的250日新高距离在时间序列上的均值，取排序靠前的50只 资料来源：国信证券经济研究所整理 本周平