白糖市场分析及后市展望
一、白糖市场分析
- 郑商所白糖期货价格：本周下挫后回升，周度跌幅0.4%。
- ICE期糖价格：大幅波动，周度跌幅1.92%。
- 现货价格及基差：数据来源WIND。
- 全国产销情况：2024/25榨季，5月累计销糖率72.69%，同比加快6.52个百分点（数据来源WIND）。
- 食糖进口情况：5月进口35万吨，同比增加32万吨。巴西配额内进口成本为4632元/吨，配额外进口成本为5889元/吨；泰国配额内进口成本为4656元/吨，配额外进口成本为5920元/吨（数据来源中国海关）。
- 国内工业库存：2024/25榨季，5月工业库存为304.83万吨，较去年同期减少32.21万吨（数据来源WIND）。
- 郑商所仓单及有效预报：本周郑糖仓单加预报总计23520张，较上一周减少782张。仓单数量为23520张，有效预报0张（数据来源郑商所）。
- 巴西生产进度：6月上半月累计压榨量1.64亿吨，同比减少14.33%，产糖940.4万吨，同比减少14.63%（数据来源UNICA）。
- 巴西双周制糖比：巴西中南部双周累计甘蔗制糖比为50.45%，去年同期为48.33%（数据来源UNICA）。
- 巴西食糖月度出口：5月糖出口量为225.32万吨，较去年同期减少55.75万吨（数据来源巴西贸易部）。
- 国际主产区天气情况：巴西主产区降雨略有减少，利于甘蔗压榨。印度季风雨来临，降水充沛。
二、后市展望
- 国内市场：6月广西食糖现货报价大部分时间保持弱势，月底跟随白糖期货的强劲反弹，价格走升后市场有一定走量。云南库存相对于广西较高，但鉴于与广西存在近200元/吨的价差，因此成交预计尚可。总体来看，淡季销量均有限。国内加工糖上市供应压力有所增加，但从加工糖的进口成本来看，预计不会主动大量抛售打压价格。国内09合约对应5600元/吨左右，远月合约对应5500元/吨左右，仍存在支撑。
- 国际市场：原糖本周出现大幅波动，主要受到07合约交割影响，市场担忧阿根廷一港口历隔多年交糖，物流不畅，缺乏接货意愿多头离场，技术上跌破16美分/磅一线关键支撑，预计引发技术性抛盘。10月合约被带动走低，市场担心转抛至10月合约。后来证实传言不属实，交割因素有所淡化。低位刺激买盘，价格回升，升势预计引发空头回补。国际市场已经跌至接近糖醇平价，下方空间有限。
三、操作建议
