投资机会：巴西农业食品行业

报告摘要第一 & 仅此一次应对农业对温室气体（GHG）排放的影响是应对气候变化和生物多样性丧失的关键。气候债券正跨多个难以减排的行业开展工作，包括农业，为利益相关者开发基于科学的工具和指南，使其业务活动与符合净零未来的项目和机遇保持一致。制定转型计划是此过程中的第一步。本报告展示了投资者如何使用气候债券倡议组织（气候债券）的转型框架和指导方针来审视企业战略并识别可信的投资机会。本文的重点是从事农业领域的实体。气候债券已开发了一个全面的框架，专注于在实体层面推动转型。该框架为不同行业的实体提供了清晰的指导方针和标准。关键在于，实体层面的转型框架代表了一种从项目特定标准转向整体性、覆盖整个实体的方法的重大转变。 识别可信转型计划的能力将赋予具有环境或气候授权的投资者为资本投资识别合格实体的权力，并激励更广泛的实体开始他们的转型之旅。巴西农业食品领域的重点企业正在制定转型计划，这些计划包含在其可持续发展报告中。两项案例研究（先正达和艾玛吉）提供了应使用气候债券提供的工具来评估公司的标准。它们就应继续的核心活动、应进行审查的活动以及可能需要进一步披露的领域提出了建议。可信的转型计划应包括融资策略的细节。本报告回顾了巴西农业食品领域经营者可以使用的可持续发展债务工具，以融资实现净零排放的转型。 2 ESG：环境、社会和治理LCA农业商务信用证SLB：可持续挂钩债券A&R：适应性与韧性缩写词巴西农业食品部门投资机会气候债券倡议温室气体：温室气体CDP碳信息披露计划欧盟EUDR欧盟毁林法规ASTP 农业食品系统转型计划联合国可持续发展目标联合国可持续发展目标GtCO量CSDDD企业可持续尽职调查指令 引言气候债券农业食品转型计划巴西农业食品部门投资机会气候债券倡议为了调动全球资本，为经济的关键部门向净零、有韧性、可持续的未来转型提供融资，并确保农业食品生产不发生森林砍伐和土地转换。该项目有两个关键成果有助于实现这一目标：可持续发展活动是指那些满足当前需求，又不损害子孙后代满足自身需求的能力的活动。而，由于农业部门的复杂性，关于可持续农业的标准叙述尚未出现，导致漂绿和渐进式变革。总排放量为2.16 GtCO e，净2考虑后的排放量为1.53 GtCO e2林业和土地利用清除（FOLU）。土地利用变化（46%）和农业（27%）是最重要的来源，占巴西温室气体排放总量的近75%。超过80%的农业排放归因于畜牧业排放，其中牛羊肉占90%以上（牛肉占近80%，奶制品占超过10%）。虽然自2005年以来畜牧业排放已稳定，但农作物排放一直在稳步增加，这主要是由于大豆等作物（也与动物饲料有关）的种植增加，导致全国范围内的森林砍伐和土地利用变化。因此，应对农业对环境的影响是限制气候变化和生物多样性丧失的关键。2019年，气候债券根据减缓、韧性和适应考虑因素，制定了基于科学指导方针和筛选标准，以支持投资者识别气候可信的农业食品投资。这些农业标准是一套规则和标准，旨在巴西是世界上第七大温室气体（GHG）排放国，贡献了全球总量50 GtCO e 中近3%。2在2020年。这个国家的2021年，气候债券在其更广泛的转型计划下启动了农业食品系统转型计划（ASTP）。其总体目标是要结果1：为了建立一个基于气候科学的共同认知，即1.5度气候韧性行转型路径（及相关标准），这些路径与其它粮食系统转型成果相一致。 本报告介绍了气候债券的筛选工具包在巴西农业食品部门的应用，并举例说明。报告展示了两个案例研究，然后考察了主要金融工具、障碍、挑战和解决方案。结果 2:为了促进金融工具；包括SLBs和贷款、过渡债券和绿色债券，由公共和私营部门为示范目的发行，使用通用定义和标准，用于支持农业食品系统中的可信过渡资产、活动和策略的融资。作为本次更新的一部分，发布了可信转型原则和企业转型计划指南，以使投资者能够利用标志和原则识别可信的和净零对齐的投资，具体内容详见下文。转型的关键要素是为不同实践制定明确的改进时间表，并为无法与净零对齐的活动设定淘汰日期。气候债券转型原则明确过渡计划和活动应具备的基本要求，使其具有可信度和雄心（图1）。因此，任何符合这些原则的实体、活动或项目都为实现《巴黎协定》目标做出了重大贡献，并有权获得具有气候或环境使命的资本投资。6虽然它们最初设计旨在应对温室气体减排，但也可以适应其他农业食品系统目标，例如生物多样性保护和水资源保护、污染防治或公正转型。这一方法目前正在更新2024年气候债券行业标准中发展，重点关注农业食品转型金融的关键领域，例如农作物和牲畜生产。特别针对农业项目和资产，以鼓励农业部门向更可持续和气候友好的实践转型。3这些正在更新，以包括转型路径，并解决生物多样性丧失、水和废物管理、循环性和公正转型问题，在农业食品转型计划。4相关行业标准制定工作始于2023年初。作物生产、畜牧业生产和无森林砍伐/转换采购将被列为首批开发并在气候债券标准下进行认证。新标准将建立在气候债券现有农业标准之上，这些标准现已可用于认证资产和活动。 图1：碳盘查计划 (CDP)原则四：可信的转型目标和途径要考虑技术可行性，但不考虑经济竞争力。第五项原则：可信过渡意味着实际上遵循过渡途径——承诺和政策是不够的。将气候转型计划定义为一份有时间限制的行动计划，明确规定了组织将如何将其现有资产、运营和整个商业模式转向与最新的、最雄心勃勃的气候科学建议相一致的轨迹，即到2030年减少温室气体（GHG）排放一半，并最迟于2050年实现净零排放，从而将全球变暖限制在1.5°C。五个转换原则。原则二：可信的转型目标和路径由气候科学界建立，并不针对特定实体。原则1。可信的转型目标和途径与1.5°C全球变暖限制相一致。原则三：可靠的转型目标和途径不计入抵消，但应尽可能多地计入上游范围3排放。 57 1 2然 巴西农业食品部门投资机会气候债券倡议b. 提供的意愿和能力在那些目标（标志 2 到4）；以及，五个标志使企业能够全面了解其转型计划，并考虑以下几点：本过渡指导承认，为满足全球气候目标，企业和组织必须在其运营中实施系统性变革，而不仅仅是在特定的项目或资产中。该过渡框架根据《巴黎协定》的目标制定，概述了实体必须满足的标准，以证明其转型能力和意愿。这些标准涵盖了运营，包括商业模式、战略规划、治理结构，以及减少温室气体排放、将全球变暖限制在1.5摄氏度以下的科学依据基准。oC高于工业水平之前。该框架还强调了需要一个可信、稳健、透明的转型计划，该计划展示了该实体如何计划将其运营转型并与低碳、气候韧性轨迹保持一致。转型计划需要经过独立评估和批准，以确保透明度和可信度。该框架被称为可信转型的标志，这五个标志包含在雄心、行动和问责制的AAA框架中（图2）。所有这些一起表明该企业愿意、有能力并且在向可持续发展未来转型方面是透明的。c. 一般报告的稳健性和透明度(Hallmark 5).a. 野心水平目标设定中 (标志1 - 其本身就包含五个过渡原则);为解决发行人和投资者对信息披露和报告要求负担的担忧，同时保持稳健性和可信度，《标志物》重点关注展示可信过渡所必需的核心要素。在补充现有ESG框架和方法的同时，该框架也超越了它们。它强调关键治理要素，表明公司实现脱碳目标的意愿和能力。它还增加了细节，以确保这些目标是雄心勃勃且与商定的气候目标保持一致。该框架基于过渡路径倡议、气候行动100+基准、CDP倡议（低碳转型评估倡议和基于科学的脱碳目标倡议）、联合国净零排放竞赛、ICMA的SLB原则和TCFD建议等内容构建而成。所有这些框架都旨在为投资者提供信息或为企业提供指导，以推动企业采取雄心勃勃的行动。 一家公司的具体KPI需要是：过渡计划需要包括：• 相关，其定义为对公司的核心可持续性和业务战略具有实质性意义，和解决相关行业的环境、社会和/• 相关性能目标(PTs)定义需要实现的目标，例如，到2030年减少50%的温室气体。i.必须对雄心勃勃的目标做出公开承诺（标志1）；ii.当基础已经建立以实现这些目标时（准则2），这些目标才有效；标志可以被投资者用来审查公司的策略并确定其环境信誉。为了做到这一点，标志应该按照以下层级来应用：• 关键绩效指标(KPIs):可衡量的值，例如公司的温室气体(GHG)总排放量；和 4• 外部可验证的，• 可测量或者能够在一致的方法论基础上进行量化，或治理挑战。他们还需要处于管理控制之下，对公司当前和/或未来运营具有高度战略意义；和• 可以进行基准测试使用外部引用或定义。v.外部报告对于建立市场信任至关重要（标志性指标5）。过渡计划还必须定义一个健全透明的实施计划，以明确他们如何实现其目标。iv.内部反馈必须存在以跟踪进度并在必要时重新校准计划（标志4）；iii.必须有来自企业战略和资本支出/运营支出投资的有形里程碑变化的确凿证据（标志3）； 9,10,11,12,13,14,15,16.先正达案例研究投资机会洞察巴西农业食品部门投资机会气候债券倡议as邦格，先正达，玛夫里克，明弗食品，家乐福，达能，雀巢和艾玛吉正式披露了其内部的策略可持续发展报告。名称，选择了两个案例研究作为作为说明公司如何的基准应根据提供的工具进行评估由气候债券。简要建议是在公司的主要行动上做出的应当继续做，以及方面它应该审查和/或在哪里提供更多信息先正达是一家领先的、基于科学的农业技术公司，为全球数百万农民提供服务，并提供用于食品和纤维生产的各种投入品，例如杀虫剂、除草剂先正达可持续发展农业基金会（SFSA）是公司不可或缺的一部分，致力于引领创新，增强发展中国家小规模农民的生产力、收入和抗风险能力，并据报道其已取得显著成效。该基金会专注于改善种子获取渠道、提供保险以及提供农业服务。为了支持这些倡议，SFSA参与研发，旨在提高小块土地的产量，并倡导促进农民和农村青年获得更好机遇的政策。杀虫剂和肥料。该公司是范围1、2和3排放相对较大的来源，并通过其活动可能对其他环境资产（如生物多样性和水资源）构成威胁。该公司公开承诺加速创新，并投资推广更具可持续性的农业实践，这对自然、农民和社会整体都有益。以下分析基于该公司2021年ESG报告及其碳信息披露项目（CDP）年度报告进行。先正达强调了其对透明度的承诺，通过将其转型KPIs作为良好增长计划（GGP）的一部分进行披露。术语GGP用于定义公司的ESG战略，该战略旨在实现这些KPIs识别农业食品领域潜在投资的第一步是针对那些有转型战略的公司，并使用《信誉良好转型的标志与原则》评估其转型路径，以确定该公司是否具有环境资质。该领域的大型企业，例如 5标志三：标志2：实施计划基础和先正达已为其ESG战略中列出的所有主要目标实施了一份交付计划。为达成其在范围1和2下的2030年温室气体排放碳强度减排目标，公司正专注于提升制造过程效率、设计和推广针对特定场地的节能项目、扩大可再生能源来源的比例，并与作物保护和种子供应商合作以减少其碳足迹。先正达的内部政策框架——健康、安全和环境政策框架（HSE）——与其ESG计划执行保持一致。先正达的长期目标是培养和建立可持续农业的坚实基础。虽然尽管有这些披露，该战略仍缺乏关于其未来商业模式的企业愿景的具体信息。气候债券鼓励先正达制定更深入、更战略性的叙述，详细说明中期或被遗弃的活动，阐述它们将如何逐步淘汰，并为企业未来的商业模式提供洞察。气候债券赞赏先正达对范围1、2和3上游流程的温室气体排放的严谨披露，这些边界不包括其产品可能对环境和社會产生的有害影响。气候债券鼓励先正达更严格地评估这些风险，并制定更清晰的计划来应对这个更广泛的问题。此外，GGP中的所有目标都被声明与联合国可持续发展目标（SDGs）相一致，从而明确了主要目标。总体而言，目标具有综合性，并融入了主要环境问题和若干社会问题。然而，《气候债券》鼓励先正达扩大其目标，应对其活动可能引发的其他风险，例如与农药、除草剂和杀菌剂的无节制使用相关的风险。尽管《气候债券》承认这些投入对繁荣的全球农业和食品安全至关重要，但建议制定一个全球目标，优先考虑尽可能转向危害