有色金属日报

运行产能逐步回升。不过几内亚矿端扰动尚未影响到氧化铝的生产，仍不可忽视。电解铝运行产能周度环比增加1万吨至4415.9万吨。贵州安顺铝厂剩余6万吨产能仍在复产，云铝溢鑫置换产能投产中贡献3.5万吨产能净增量，百色银海技改项目12万吨产能将于三季度通电复产。需求方面，国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比下降1%至58.8%。光伏抢装机退坡和淡季到来，铝下游开工率呈走弱态势。库存方面，周内铝锭铝棒累库，下游负反馈明显。虽然铝下游开工下滑施压铝价，但沪铝仓单快速减少至3.44万吨，而即将进入交割月的7月合约的持仓仍有8万手，挤仓风险仍存，关注7月合约持仓和库存数据。 ◆镍： 截至7月3日收盘，沪镍主力08合约上涨0.80%至121790元/吨。宏观面，伊朗以色列暂时达成停火协议，地缘政治风险有所缓和，叠加国内六部门联合推出提振消费举措，宏观情绪整体回暖。镍矿方面，7月上半月印尼内贸镍矿升水下浮回落，叠加基价整体小幅回落，镍矿价格支撑走弱。菲律宾方面，天气影响装船效率。精炼镍方面，镍过剩格局仍存，内外价差持续收窄。镍铁方面，下游不锈钢表现较为平淡，钢厂亏损减产背景下压价持续，叠加镍矿价格回落，镍铁承压运行。不锈钢方面，进入传统消费淡季下游仅维持刚需采购，当前不锈钢企业成本倒挂，减产后的供给仍处于历史高位。硫酸镍方面，原料端部分镍铁产线转产冰镍，中间品偏紧格局或有所好转，中间品价格有所回落。需求端下游三元对高价硫酸镍接受程度不高，需求维持弱势背景下硫酸镍承压下行。综合来看，宏观转暖叠加镍价估值明显偏低下镍价反弹，中长期 镍产业供给过剩，预计镍价震荡运行。 ◆锡： 截至7月3日收盘，沪锡主力08合约下跌0.33%至268420元/吨。下游交投偏淡，价格上方承压。据安泰科，5月国内精锡产量为1.85万吨，环比减少3.4%，同比增加4.6%。5月锡精矿进口6296金属吨，同比增加108%。印尼5月出口精炼锡5459吨，环比增加12%，同比增加65%。消费端来看，当前半导体行业中下游有望逐渐复苏，5月国内集成电路产量同比增速为11.5%。国内外交易所库存及国内社会库存整体处于中等水平，较上周增加300吨。锡矿供需缺口趋于改善，刚果金锡矿复产后首批锡精矿发运，近期缅甸采矿证办理率不及预期，印尼精锡出口恢复至高位。锡矿供应改善有限，美国关税政策抑制电子产品终端需求，需要关注关税政策对下游消费预期的影响，海外库存处于低位，预计锡价具有支撑，建议区间交易，参考沪锡08合约运行区间26-27.7万元/吨，建议持续关注供应复产情况和下游需求端回暖情况。 约0#锌升水80-升水190元/吨，1#锌升水10-升水110元/吨。 国内供增需弱背景下，社库略有累积，且现货市场消费反馈低迷，下游对高价锌接受度不足，持货商逢高出货意愿增强，现货流通压力上升。 铅 长江综合1#铅价报17090-17190元/吨，均价报17140元/吨，今日价格上涨50；广东现货市场1#铅报16975-17075元/吨，均价17025元，较前一日价格上涨50元。今日现货铅市场报价17000-17190元/吨之间；对比沪期铅2507合约贴水水210-贴水20元/吨，沪期铅2508合贴水210-贴水40元/吨。 现货交投，下游接货意愿有限刚需采购，多以观望为主。 镍 长江综合1#镍价报121850元/吨-124250元/吨，均价报123050元/吨，较前一日价格上涨600元/吨，长江现货1#镍报121900元/吨-124300元/吨，均价报123100元/吨，较前一日价格上涨650，广东现货镍价报124300元/吨-124700元/吨，均价报124500元/吨，较前一日价格上涨550。 现货交投情况，成交以长单为主，散单采购谨慎。 锡 长江综合1#锡价报267400元/吨-270400元/吨，均价报268900元/吨，较前一日价格上涨300；今日长江现货市场1#锡价报268000元/吨-270000元/吨，均价报269000元/吨，较上一交易日价格上涨250。 现货交投，下游采购以逢低补库为主。 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：（027）65777106网址：http://www.cjfco.com.cn