重点策略推荐及操作建议
- 商品期货：焦煤、甲醇、烧碱可持多头思路。
- 焦煤：矿端继续去库，焦煤JM2509前多持有。
- 甲醇：检修装置增多，甲醇MA509前多持有。
- 烧碱：风险偏好回升，期价向上修复贴水，烧碱SH509前多持有。
品种基本面分析及行情研判
- 股指：
- 观点：缩量调整，静待利好累积。
- 分析：A股震荡收涨，科创板块反弹领涨，成交额下降。期指基差分化，IF、IH小幅收敛，IC、IM基差走阔。短期上涨动能减弱，中报业绩预告将提振走势。
- 国债：
- 观点：区间震荡。
- 分析：财新PMI数据一般，中美贸易关系缓和，美国非农数据偏强，美联储观望期延长。资金面转松，对债市形成短期支撑，但高估值制约上方空间。
- 黄金/白银：
- 观点：震荡。
- 分析：美国非农数据超预期，美联储降息预期放缓，市场风险偏好修复。特朗普减税法案通过众议院审核，短期金价向上突破驱动不足，7月延续高位震荡。金银比存在修复可能，白银高位震荡。
- 有色金属（铜）：
- 观点：区间震荡。
- 分析：美元指数反弹，LME库存紧张略有缓解。供给紧张格局难转变，需求谨慎，库存偏弱。COMEX-LME溢价维持偏高水平，短期利多减弱，但中长期支撑仍存。
- 有色金属（铝及氧化铝）：
- 观点：铝震荡偏强，氧化铝区间震荡。
- 分析：氧化铝过剩格局明确，上方空间有限。矿石扰动担忧未消退，国内铝土矿库存偏高，短期供给紧张担忧有限。沪铝供给难有增量，需求谨慎，库存略有累库但处低位。
- 有色金属（镍）：
- 观点：区间震荡。
- 分析：镍矿供应季节性恢复，价格边际走弱。镍铁供应充裕但下游接货有限，铁厂盈利承压。中间品产能扩张，关注刚果金延迟钴出口禁令对MHP需求的提振。精炼镍产量高速增长阶段步入尾声，过剩格局短期难改。
- 碳酸锂：
- 观点：震荡。
- 分析：锂矿价格止跌探涨，碳酸锂社会库存继续累库，基本面供过于求局面暂未缓解，锂价上方空间有限。
- 硅能源：
- 观点：震荡。
- 分析：工业硅供应增加，多晶硅供应扩张，下游需求转弱，订单能见度极差，库存持续累积。
- 钢矿：
- 螺纹：震荡偏强。
- 分析：现货价格延续强势，钢联样本产量、表需双增，继续小幅去库，供需矛盾不足。反内卷引发供给侧改革2.0预期，唐山环保限产，预计期价延续震荡偏强走势。
- 热卷：震荡偏强。
- 分析：现货价格延续涨势，钢联样本产量微增，表需维持高位，总库存继续小幅增加但库销比低位。唐山环保限产，供给端利好对期价形成提振。
- 铁矿：震荡偏强。
- 分析：唐山环保限产，钢联样本铁水日产下降，进口矿供需矛盾有限，港口库存基本持稳。反内卷引发市场对供给侧2.0的乐观预期，但短期难有实质性影响。
- 煤焦：
- 焦煤：震荡偏强。
- 分析：产地煤矿仍有部分限产，坑口竞拍氛围积极，钢焦企业及贸易环节采购需求释放，矿端库存继续下降，阶段性供需错配推涨煤价。
- 焦炭：震荡偏强。
- 分析：河北部分钢厂收到限产通知，下游原料补库仍在进行，焦炉生产受制于利润因素未显著提产，焦化厂厂内库存仍处于去库阶段，本月现货存在提涨预期。
- 纯碱/玻璃：
- 纯碱：震荡。
- 分析：纯碱供给相对宽松，行业库存在上游碱厂集中积累，如若盘面价格大幅反弹，易引发产业卖保。
- 浮法玻璃：震荡偏强。
- 分析：四大主产地玻璃产销率均值升至127.25%，投机需求回暖，运行产能持稳，需求难以消化供给和存量库存，近月可能依然面临玻璃厂卖保压力。
- 原油：
- 观点：震荡偏弱。
- 分析：欧佩克+可能同意8月份继续提速增产，沙特原油出口量增加，美国原油生产可能增加，EIA公布周度数据原油意外累库，短期油价偏弱震荡。
- 甲醇：
- 观点：震荡偏强。
- 分析：本周新增9套装置检修，甲醇装置开工率下降，产量降低。下游进入淡季，开工率全面下降，供应和需求同步减少，期货价格窄幅震荡。
- 聚烯烃：
- 观点：震荡偏弱。
- 分析：OPEC+大概率延长增产，美国计划与伊朗谈判，原油走势依然偏弱。PE、PP产量回升，需求转弱，供应维持宽松，价格易跌难涨。
- 棉花：
- 观点：震荡偏强。
- 分析：新疆棉花进入盛花期，长势总体较好，但高温热害和冰雹天气对棉花生长发育造成影响。需求端，传统淡季，纱厂开机率环比下跌幅度不大，棉花库存仍然去化。
- 橡胶：
- 观点：震荡偏弱。
- 分析：乘用车零售增速受益于消费刺激措施，但政策施力存在前置需求风险，轮胎企业库存积累，拖累产线开工率走低，需求增量表现不佳，产区割胶作业顺利，胶价走势仍将承压。
