建发合诚交流要点福建专项债发行以及公司现金流情况2024年专项债投向领

年专项债投向领域缩减，福建、辽宁项目申报向市政产业园、新基建、民生工程倾斜。 2024年公司承接防洪排涝管网改造等设计业务合同额达7600万，较2023年有显著增长，截至今年5月数据优于同期。 2025年专项债发行规模维持高位，项目进展顺利，资金到位情况比去年改善，但存在一定问题，如专项债不能完全替代项目资本金，部分产业园配套融资难、收 建发合诚交流要点福建专项债发行以及公司现金流情况：2024 年专项债投向领域缩减，福建、辽宁项目申报向市政产业园、新基建、民生工程倾斜。 2024年公司承接防洪排涝管网改造等设计业务合同额达7600万，较2023年有显著增长，截至今年5月数据优于同期。 2025年专项债发行规模维持高位，项目进展顺利，资金到位情况比去年改善，但存在一定问题，如专项债不能完全替代项目资本金，部分产业园配套融资难、收益测算复杂导致建设进度放缓和资金拨付慢。 专项债对公司收款有正向推动，但工程咨询业务因受工程进度、政府财政等影响仍存在收款压力；工程施工业务主要依托控股股东建发房产，其项目支付周期和时效及时，整体节奏与以前一致，公司按合同条款向下游供应商和分包商支付，不存在背靠背协议。 城市更新与工程医院：中央财政助力20城开展城市更新行动，厦门、大连作为公司核心业务区域，给公司带来地下管网、危旧桥梁改造及老旧片区、历史文化街区改造等业务机遇。 公司早在2012年左右布局在役工程，2024年整合检测与设计维养资源打造建发合诚工程医院，其五大业务方向覆盖城市更新相关领域。 城市更新项目中，桥梁、道路等维修加固检测体量较小，城中村改造、历史文化街区改造体量较大。 目前公司在手项目数量不少但规模不大，为尾量时代做技术储备和规划，预计未来业务量会增加，新签规模将在八月份年报披露。 大股东工程需求估算：建发房产拿地积极，若今年按1500亿拿地货值估算，大总包金额预计在230-250亿之间。 高端精装与幕墙业务：高端精装是趋势，公司旗下合诚建设向高端精装与幕墙发力并收购幕墙资质。 2024年建发房地产铝合金门窗与幕墙合同量约25亿，高端精装合同量约40亿，预估正常年份每年高端精装和幕墙规模在60-80亿。 毛利率高于总包业务。 公司目前已接两个高端精装项目，下半年业务效果可能更明显。 并购规划：公司上市以来对并购持积极谨慎态度，目前逐步聚焦并购方向，从产业链内部延展到新材料、新工艺、新制造领域，确保业务有基本面和应用场景。 已找咨询单位沟通，后续进一步明确方向，确定标的后入手，期望下半年落地。