纸浆：震荡运行

【基本面跟踪】
表1展示了纸浆基本面数据，来源包括隆众资讯、同花顺iFinD和国泰君安期货研究。

【趋势强度】
纸浆趋势强度为0，属于中性水平，取值范围为[-2,2]，其中-2表示最看空，2表示最看多。

【行业新闻】
本期进口纸浆市场延续跌势，针叶浆、阔叶浆现货均价环比继续下降。截至本周四：

• 针叶浆现货含税均价5921元/吨，环比下降1.5%；
• 阔叶浆现货含税均价4033元/吨，环比下降1.1%；
• 本色浆现货含税均价5000元/吨，环比下降1.4%；
• 化机浆现货含税均价3700元/吨，环比下降3.7%。

价格波动原因：

1. 期货暴跌传导现货恐慌：纸浆期货主力合约周内下探至5000元关键支撑位，现货市场恐慌情绪蔓延，贸易商被迫降价促成交；
2. 供应压力持续强化：港口库存环比增至221.3万吨，7月到港压力预期增强，现货流动性承压；
3. 淡季需求刚性萎缩：原纸出货不畅导致纸厂毛利率深度承压，原料采购以“压价+刚需”为主，囤货意愿缺失。

【研究结论】
纸浆价格受期货下跌、供应压力和需求萎缩三重因素影响，呈现震荡下行趋势，短期内中性偏弱。