公司基本情况
云南驰宏锌锗股份有限公司是一家国有控股上市公司，主营铅锌锗产业，涵盖采矿、选矿、冶炼、化工、深加工、贸易和科研等业务。公司资源品种覆盖铅、锌、锗、银、金等多种有色金属，具备年采选矿石300万吨、矿产铅锌金属产能40万吨、铅锌冶炼产能63万吨、银150吨、金70千克、锗产品含锗60吨的综合生产能力。2024年12月31日，公司拥有铅锌精矿金属产能42万吨/年、铅锌精炼产能63万吨/年、锗产品含锗产能60吨/年、金银镉铋锑等稀贵金属1000余吨/年的综合生产能力。
2025年一季度生产经营情况
2025年一季度，公司矿山铅锌精矿金属产量6.96万吨（同比减少1.74万吨，主要受会泽矿业深部安全系统优化工程项目影响），冶炼铅锌产品产量15.79万吨（铅产品3.72万吨，锌产品12.07万吨，同比减少2.13万吨，主要受驰宏综合利用和呼伦贝尔驰宏年度计划性检修影响），实现营业收入51.44亿元（同比增长10.1%），归属于上市公司股东的净利润4.94亿元（同比增长1.4%），经营活动产生的现金流量净额11.32亿元（同比增长58.97%），保持稳中向好的经营态势。
问答交流核心观点
- 锌精矿加工费上涨：2025年上半年，全球锌精矿供应转向宽松，国内锌精矿加工费由1700元/金属吨回升至3500元/金属吨，有效降低公司冶炼环节成本，提升利润空间。
- 成本控制：公司持续推进成本“五化”闭环管理体系，2024年矿山铅锌精矿完全成本保持行业前列，冶炼板块铅锌冶炼产品完全加工成本稳定保持行业前1/2分位，锌产品完全加工成本连续五年下降创历史最优。
- 资源获取渠道：公司采取“内部资源增储+外部并购”策略，截至2024年12月31日，保有铅锌资源量超3,200万吨，已连续21年保持资源增储量大于消耗量。
- 硫酸价格上涨影响：2025年上半年国内硫酸价格持续上涨（6月上旬市场价格635.8元/吨，同比上涨92.32%），硫酸作为冶炼副产品，价格上涨有利于提升公司冶炼板块的边际利润贡献。
- 分红计划：公司制定未来三年股东分红回报规划，明确在当年盈利且累计未分配利润为正的情况下，每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的公司可供分配利润的30%，最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的40%。
- 同业竞争问题：金鼎锌业存在部分临时用地权属不清晰及未决诉讼事项暂不具备注入条件，公益诉讼已取得实质性进展；云铜锌业异地新建项目已成功产出首批锌锭，2025年下半年进入试生产阶段，满足条件后将及时启动注入。
- 产能扩建计划：公司将持续深耕铅锌锗主业，通过强化资源获取能力与市场拓展力度，科学规划产能布局，进一步提升市场占有率。
- 市值管理：公司已制定市值管理制度和方案，将市值管理目标纳入考核指标，积极探索创新市值管理方式。
- 资产减值计划：公司将严格遵照《企业会计准则》和会计政策，秉持谨慎性原则进行核算列报，2025年度如需进行资产减值，将及时履行信息披露义务。
- 会泽矿业和荣达矿业恢复生产时间：会泽矿业深部安全系统优化工程于2024年底开工建设，荣达矿业甲乌拉矿区已于2024年9月全面复产，怡盛元矿区整改工作正在加快推进，具体完工时间尚不确定。
- “十五五”规划：公司“十五五”规划目前还处于编制和完善阶段，审定后将及时披露。
- 2025年生产计划：公司将继续以极致经营为抓手，持续改善成本，提升效率，矿山板块确保稳产优产，冶炼板块科学组织检修，力争实现全年主要精炼产品产量同比增加。
