全球市场观察
- 中国A股：医药生物、银行与有色领涨，计算机、商贸零售与通信下跌。创新药板块受政策支持爆发，中国发布《支持创新药高质量发展的若干措施》，提出构建以临床价值为导向的研发格局，建立多元支付体系，提高药物可及性。
- 中国经济数据：6月制造业PMI回升但仍在收缩状态，新订单指数升至扩张区间，但价格依然低迷，企业信心回落。非制造业PMI延续扩张。中央财经委员会第六次会议提出统一全国大市场，推动去产能以促进经济再平衡。
- 台湾汇率：新台币周一大跌后周二大涨，反映政府干预与市场供求的较量。新台币持续面临升值压力，监管部门逆风干预只能影响短期波动。
- 日本经济：日本央行行长表示正密切关注通胀和美联储政策影响，预计下半年经济可能放缓，通胀将逐步回落，日本央行可能暂停加息。
- 欧元区：6月调和CPI同比增速升至2%，德国CPI增速降至2%。欧央行多位官员表示通胀已回归目标区间，降息周期进入最后阶段，预计7月可能保持利率不变，9月可能再降息1次。
- 美股：小幅下跌，材料、医疗保健与能源领涨，通讯服务与信息技术下跌。就业数据偏强降低美联储降息预期。特斯拉大跌，银行股上涨。
行业点评
- 中国汽车行业：6月新能源车销售稳健，新车将推动3Q25渗透率提升。理想6月交付量环比下降11%，小鹏和蔚来符合预期。比亚迪去库存，吉利上调目标，零跑创新高。1H25新能源零售销量预计同比增29%，特斯拉2Q25中国市场零售销量将同比降10%。
- 中国重卡行业：6月重卡销量同比增长29%，超出预期。强劲增长的根本驱动力是重卡置换补贴政策的实施。维持全年重卡销量10%的增速预期，潍柴动力和中国重汽将受益于行业上升趋势。
投资评级
- 环球市场投资评级：买入、持有、卖出、未评级。
- 环球市场行业投资评级：优于大市、指标同步、落后大市。
