大盘震荡反弹，军工板块大涨

此报告 考2025年07月01日市 场数据指 数名称收 盘涨 跌%上证指数3444.430.59深证成指10465.120.83创业板指2153.011.351003.411.541447.180.52沪深3003936.080.37A股 市 场概览总 市值(亿 元)流 通 市值(亿元)市 盈 率PE市 净 率上证指数668373 51898612.31深证成指229186 18789520.34创业板指604024779328.11350382336554.713218222049.45沪深300 598029 43928811.45分 析师执业证书编号:S0530513080001hechen@hnchasing.com研 究助理guanshirui@hnchasing.com 晨会聚焦一、财信研究观点【债券研究】债券市场综述二、重要财经资讯发例实施细则》三、行业及公司动态减持四、湖南经济动态书、软件著作权证书的情况 何 晨管 诗睿 此报告 考晨会聚焦摘要：一、财信研究观点【市场策略】大盘震荡反弹，军工板块大涨一、市场层面（1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨0.89%，收于5314.87点；代表蓝筹股的上证指数涨0.59%，收于3444.43点；代表硬科技的科创50指数涨1.54%，收于1003.41点；代表创新成长的创业板指数涨1.35%，收于2153.01点；代表创新型中小企业的北证50指数涨0.52%，收于1447.18点。总体来看，硬科技板块风格跑赢，但创新型中小企业风格跑输。（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.16%，收于2711.99点；代表大盘股的中证A100指数涨0.39%，收于3729.87点；代表中大盘股的沪深300指数涨0.37%，收于3936.08点；代表中盘股的中证500指数涨0.88%，收于5915.39点；代表小盘股的中证1000指数涨1.26%，收于6356.18点；代表小微盘股的中证2000指数涨1.54%，收于2705.98点。总体来看，小微盘股板块风格跑赢，但超大盘股板块风格跑输。（3）分行业来看，国防军工、传媒、通信涨幅居前，交通运输、银行、非银金融跌幅居前。二、估值层面截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为15.01倍，处于历史后33.32%分位，市净率（LF）估值为1.36倍，处于历史后12.18%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为138.77倍，处于历史后98.5%分位，市净率（LF）估值为4.62倍，处于历史后44.24%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为32.36倍，处于历史后14.34%分位，市净率（LF）估值为4.06倍，处于历史后25.77%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为19.86倍，处于历史后47.34%分位，市净率（LF）估值为1.62倍，处于历史后15.37%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为68.57倍，处于历史后95.3%分位，市净率（LF）估值为5.09倍，处于历史后100%分位。三、资金层面万得全A指数共有4054家公司上涨，共有1126家公司下跌，其中涨停公司94家，跌停公司7家，全市场成交额15173.7亿元，较前一交易日减少583.2亿元。四、市场策略大盘震荡反弹，军工板块大涨。据国家统计局消息，6月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.7%、50.5%和50.7%，比上月上升0.2、0.2和0.3个百分点。其中，生产指数和新订单指数分别为51.0%和50.2%，比上月上升0.3和0.4个百分点，制造业生产活动加快，市场需求有所改善。A股当日迎来反弹，三大指数均收涨。盘面上，板块以及个股多数上涨，其中军工板块大涨，脑机接口概念活跃，创新药方向反弹，而红利方向表现较弱，贵金属板块表现一般。具体来看：（1）军工板块大涨。据财联社报道，2025年为“十四五”收官之年，今年以来军工企业订单较为饱满，下半年行业景气度有望提升；此外，由于地缘政治局势反复，叠加在全球多国上调国防开支在GDP占比，军贸市场规模长期向好已经成为逐步被市场认可。往后看，军工板块仍有反复活跃空间，但近期板块累计涨幅过大，可逢低关注。（2）脑机接口概念活跃。据财联社报道，马斯克旗下脑机接口公司Neuralink展示了最新的研究成果及产品发展方向，据介绍目前Neuralink的受试者已经达到7人，其中涵盖4名脊髓损伤患者与3名肌萎缩侧索硬化症（ALS）患者。近期脑机接口利好消息频出，刺激该概念反复活跃，但其持续性均表现一般，后续行情仍有待观察。总体来看，大盘近期走出持续性较好的反弹行情，但随着风险事件消退，目前由风险偏好回升驱动的反弹行情演绎较为充分，短期内谨慎追高涨幅过高的板块以及个股，可关注前期滞涨的高景气方向补涨机会，如AI产业链和新消费方向。中长期看，在经济基本面、增量政策、流动性尚未出现明显拐点时，市场趋势性行情或需等待。但在中央汇金类“平准基金”功能持续发挥下，市场向下空间也相对有限。预计第三季度A股指数仍将在924行情以来的宽幅震荡区间内，市场风格或将继续轮动。 请务必阅读正文之后的免责条款部分叶 彬（S0530523080001） -2- 此报告 考【基金研究】基金数据日跟踪6月30日，LOF基金价格指数上涨0.44%，ETF基金价格指数上涨0.81%，上证50ETF上涨0.43%，沪深300ETF上涨0.48%，中证500ETF上涨0.9%，标普500ETF上涨0.53%，日经225ETF基金上涨0.78%，德国30ETF上涨1.7%，法国CAC40ETF上涨2.2%，黄金ETF下跌0.16%，白银基金下跌0.49%，豆粕ETF上涨0.26%，嘉实原油下跌1.1%，6月30日，ETF总成交额约3058.45亿元。【债券研究】债券市场综述6月30日，1年期国债到期收益率下行0.5bp至1.34%，10年期国债到期收益率上行0.1bp至1.65%，1年期与10年期国债期限利差走阔1bp至31bp。1年期国开债到期收益率下行0.3bp至1.48%，10年期国开债到期收益率上行0.8bp至1.69%。DR001上行14.2bp至1.51%，DR007上行21.9bp至1.92%。国债期货10年期主力合约跌0.16%，5年期主力合约跌0.10%，2年期主力合约跌0.05%。3年期AAA级信用利差上行0.11bp至25.32bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在21.00bp。二、重要财经资讯【宏观经济】央行开展3315亿元7天期逆回购操作央行公告称，6月30日以固定利率、数量招标方式开展了3315亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量3315亿元，中标量3315亿元。Wind数据显示，当日2205亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放1110亿元。【宏观经济】中共中央政治局召开会议据财联社消息，中共中央政治局召开会议，审议《党中央决策议事协调机构工作条例》。会议强调，党中央决策议事协调机构要准确把握职责定位，坚持谋大事、议大事、抓大事，对重大工作实施更为有效的统领和协调，做到统筹不代替、到位不越位。要深入调查研究，提升决策议事质效，提出切合实际、行之有效的政策举措。【宏观经济】6月制造业PMI为49.7%据国家统计局数据显示，6月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.7%、50.5%和50.7%，比上月上升0.2、0.2和0.3个百分点，三大指数均有所回升，我国经济景气水平总体保持扩张。【财经要闻】铁路暑运预计发送旅客9.53亿人次，同比增长5.8%据国铁集团消息，为期两个月的暑期运输将于7月1日正式启动，至8月31日结束，共计62天。预计发送旅客9.53亿人次，同比增长5.8%，日均发送旅客1537万人次。一批新线将投入暑期运输，旅游列车将为游客提供出行新选择。 请务必阅读正文之后的免责条款部分刘 飞彤（S0530522070001）张 雯婷（S0530524030002）叶 彬（S0530523080001）叶 彬（S0530523080001）叶 彬（S0530523080001）叶 彬（S0530523080001） -3- 此报告 考-4-【财经要闻】《横琴粤澳深度合作区产业发展规划（2025-2029年）》印发据wind资讯消息，《横琴粤澳深度合作区产业发展规划（2025-2029年）》印发。发展目标：到2029年澳门回归祖国30周年时，合作区与澳门经济高度协同、规则深度衔接的制度体系全面确立，市场准入制度高效衔接；各类要素跨境流动高效便捷，电子围网系统和跨境金融管理体系建立健全，货物“一线放开、二线管住”的体系高效运转，人员出入境高度便利；特色产业发展形成规模，“四新”产业增加值占地区生产总值比重约65%；琴澳一体化发展水平进一步提升，琴澳创新产业园等产业园区落地建成；促进澳门经济适度多元发展取得显著成效，澳资产业增加值90亿元。【财经要闻】科技部令第22号公布了修订后的《国家科学技术奖励条例实施细则》据wind资讯消息，科技部令第22号公布了修订后的《国家科学技术奖励条例实施细则》，自2025年6月27日起施行。《细则》突出奖励导向。强调国家科学技术奖坚持国家战略导向，坚持“四个面向”，与国家重大战略需要和中长期科技发展规划紧密结合，推动科技创新和产业创新深度融合，重点奖励在基础研究和应用基础研究、关键核心技术攻关、助力发展新质生产力等方面做出创造性贡献的科学家和一线科技人员。【财经要闻】深交所发布《深圳证券交易所股票发行上市审核业务指引第8号——轻资产、高研发投入认定标准》据wind资讯消息，深交所发布《深圳证券交易所股票发行上市审核业务指引第8号——轻资产、高研发投入认定标准》。《指引》明确“轻资产”认定标准。上市公司最近一年末固定资产、在建工程、土地使用权、使用权资产、长期待摊费用以及其他通过资本性支出形成的实物资产合计占总资产比重不高于20%的，可以认定为具有轻资产特点；明确“高研发投入”认定标准。具有高研发投入特点的企业，要求公司最近三年平均研发投入占营业收入比例不低于15%；或最近三年累计研发投入不低于3亿元且最近三年平均研发投入占营业收入比例不低于3%。三、行业及公司动态【行业动态】工信部印发方案推进工业绿色低碳标准化工作近日，工业和信息化部办公厅印发《关于深入推进工业和信息化绿色低碳标准化工作的实施方案》，旨在健全绿色低碳标准体系，发挥标准对工业和信息化绿色低碳领域的引领与支撑作用。《方案》提出了标准急用攻坚行动、标准创新引领行动、标准提升更新行动三大行动，明确了两个阶段目标：到2027年，推动制修订绿色低碳领域标准百项以上，工业和信息化绿色低碳标准体系逐步完善，标准化工作效能进一步提升；到2030年，工业和信息化绿色低碳标准化工作基础更加牢固，标准体系更加健全，标准化对工业和信息化绿色低碳发展支撑作用更加显著。《方案》聚焦化工领域绿色低碳标准化建设，要求以市场需求迫切、减排贡献突出、供应链带动作用明显的工业产品为重点，积极推进重点工业产品碳足迹核算规则标准制定，稳步有序扩大覆盖产品范围，条件成熟的可直接制定国家标准或行业标准。聚焦钢铁、石化化工、有色金属等重点行业制定无废园区、无废企业建设指南标准。同时，《方案》提出11项化工行业绿色低碳标准重点研究方向，涵盖碳足迹管理、能耗能效、氢能应用、再生资源和工业节水等领域，为化工行业转型提供标准支撑。此外，《方案》进一步完善了新能源产业绿色低碳标准，提出持续完善新能源汽车废旧动力电池综合利用标准体系，加快电动自行车废锂离子蓄电池综合利用标准研究。同时，加快推动完善光伏、新能源汽车、绿色智算、绿色船舶、绿色航空、绿色电力装备、绿色轻工、环保装备等领域标准体系，加强绿色低碳产业培育标准引领。 请务必阅读正文之后的免责条款部分叶 彬（S0530523080001）叶 彬（S0530523080001）叶 彬（S05305230