市场概况
- 期货市场：L2509合约震荡偏弱，收于7261元/吨。聚乙烯主力合约期货价格呈小幅波动，1月-5月合约价差收窄至18元/吨。成交量247044手，持仓量460498手，前20名持仓净买单量-40613手。
- 现货市场：LLDPE(7042)均价华北7339.13元/吨，华东7470.98元/吨，基差78.13元/吨，呈小幅下降趋势。
- 上游情况：石脑油FOB新加坡61.34美元/桶，CFR日本569.75美元/吨；乙烯CFR东南亚8610美元/吨，东北亚8510美元/吨，价格略有波动。
- 期权市场：聚乙烯20日历史波动率14.81%，40日15.09%，平值期权隐含波动率11.5%。
产业情况
- 供应端：聚乙烯产量59.54万吨，环比下降2.86%；产能利用率76.44%，环比下降2.25个百分点。7月检修装置偏多，但新产能投放部分弥补检修损失，预计产量小幅上升。
- 库存情况：生产企业库存44.82万吨，环比下降10.25%；社会库存50.71万吨，环比上升9.09%。总库存压力不大。
下游情况
- 开工率：聚乙烯下游制品平均开工率环比下降0.05%，持续季节性下降。包装膜开工率47.96%，管材28.33%，农膜12.35%，均呈窄幅下降趋势。终端备货意愿低，预计开工率继续下降。
成本与价格
- 成本端：地缘因素影响减弱，国际油价受全球需求疲软压力，价格略有波动。
- 价格走势：LLDPE供需双弱，主力合约基差处于中性区间。L2509预计震荡走势，关注7200元/吨支撑位和7340元/吨压力位。
核心观点
- 短期LLDPE市场供需双弱，价格震荡为主。供应端产量仍处高位，但检修和库存变化对市场影响有限。需求端淡季延续，下游开工率持续下降。成本端国际油价承压，对国内价格形成一定支撑。建议关注7200-7340元/吨区间波动。
