棉花：乐观情绪推动期价震荡上涨

【基本面跟踪】

• 国内棉花现货：市场交投冷清，观望情绪较重，局部锁基差有成交，整体基差平稳。2024/25南北疆机采3129/29-30B杂3.5内销售基差在CF09+1300-1600，部分低价货源报1250-1300，兵团货源报1650-1750，内地自提。北疆奎屯至山东菏泽汽运费约420元/吨，南疆阿克苏至山东菏泽汽运费约400元/吨（含税非裸车价）。
• 国内棉纺织企业：纯棉纱价格止跌回升，局部厂家报价上调但接受度一般；纯棉布市场延续清淡，订单量少，出货缓慢。家纺类坯布表现不佳，南通织厂多无新订单，继续减产。
• 美棉概况：ICE棉花期货延续反弹，市场情绪乐观，等待USDA面积展望和季度库存报告。

【趋势强度】
棉花趋势强度：0（中性）。

【关键数据】

• 郑棉期货：CF2509收盘价13,760元/吨，涨0.29%；夜盘收盘价13,845元/吨，涨0.62%。CY2509收盘价20,105元/吨，涨0.22%；夜盘收盘价20,170元/吨，涨0.32%。
• 仓单及持仓：郑棉仓单10,302张，减少322张；CY2509持仓21,860手，增加1,045手。
• 现货价格：北疆3128机采15,010元/吨（涨400.27%），南疆3128机采14,760元/吨（涨400.27%），山东15,115元/吨（涨920.61%），河北15,018元/吨（涨1080.72%）。
• 纱线价格：纯棉普梳纱32支20,380元/吨，持平；到港价21,933元/吨，涨90.04%。
• 基差：北疆3128机采-CF509价差-60元/吨，较前日扩大。

【研究结论】
市场情绪乐观推动期价震荡上涨，但基本面仍显偏弱。现货交投冷清，纺织企业订单不足，显示下游需求疲软。美棉反弹但缺乏明确驱动，USDA报告或成关键变量。短期期价或维持区间震荡，需关注USDA数据及下游需求改善情况。