新能源及有色金属周报：减产及政策消息扰动，工业硅多晶硅反弹

2025-06-29 陈思捷,师橙,王育武,封帆华泰期货测试专用号1普通版

核心观点：受煤炭价格反弹和头部大厂减产影响，金属硅盘面价格延续坚挺，期货结算价重心上行。供应端开炉总数下降，需求端多晶硅市场成交氛围清淡，下游需求低迷。库存高位，标准仓单库存持续消耗。
关键数据：
- 华东通氧553现货价格：8300元/吨（上涨100元/吨）
- 华东421现货价格：8700元/吨（持平）
- 金属硅总炉数：789台（减少28台）
- 中国金属硅开工炉数：215台（开炉率30.80%）
- 金属硅行业统计库存：76.52万吨（含注册仓单）
- 注册仓单：52744手（折合263720吨）
- 5月中国金属硅出口：5.56万吨（环比减少8.03%，同比减少22.48%）
研究结论：成本持稳，原料价格变化不大，多数企业仍亏损。策略建议：生产企业择机逢高卖出套保，单边谨慎偏空，上游逢高卖出套保。

核心观点：受政策扰动等影响，多晶硅盘面价格快速反弹，但基本面偏弱，现货成交一般。供应端开工变化不大，需求端下游光伏产业链价格持续走低，硅片库存增加。
关键数据：
- P型复投料报价：30.00-33.00元/千克
- P型致密料报价：28.00-32.00元/千克
- 颗粒硅报价：31.00-32.00元/千克
- N型复投料报价：33.00-36.00元/千克
- 主力合约2508收盘价：33315元/吨（上涨1965元/吨）
- 多晶硅周度产量：23600吨（环比减少900吨）
- 硅片周度产量：13.4GW（环比增加4.20%）
- 多晶硅库存：27.0万吨（环比变化3.1%）
- 硅片库存：20.11GW（环比增加7.3%）
研究结论：成本变化不大，供需平衡位置不含税现金成本约3.2万元/吨。策略建议：短期多空博弈加剧，盘面宽幅震荡，区间操作为主。