风暴中的骑行者：更新后的经济展望

2025年全球GDP增长率预计将暴跌至+2.3%，为疫情以来最低水平，主要受美国贸易战影响。美国将进入温和衰退，2025年增长+0.8%，欧洲因贸易限制加剧和美国经济疲软而增长放缓，预测下调至+0.8%（2026年为+1.5%）。美国已正式展开全面的贸易战，对中国进口产品征收高达130%的关税，欧盟面临9%的关税上调。新兴市场通过调整美国商品关税和多样化进口应对，以色列、越南、印度和泰国等国采取减税、寻求贸易协议或增加进口等措施。

再通胀风险使央行谨慎，预计美联储将维持利率不变直至10月，然后于2025年底将其降至4%，并在2026年中期降至2.75%。欧洲央行预计将利率下调至1.5%。企业采用短期策略应对关税，如提前进口、供应链多元化及调整价格，但政策不确定性阻碍投资。预计到2025年，全球破产案将上升7%，美国增长16%，西欧增长5%。

资本市场低估了特朗普第二任期的影响，市场转向防御风险模式。预计美国和欧元区股票将从当前水平在年底前恢复，但下行风险仍然存在。美国全球有效进口关税税率将提高到25.5%，创历史新高。中国宣布对全部美国进口商品加征+84pps的报复性关税，并可能采取更多措施。亚洲和拉丁美洲国家通过降低关税、寻求贸易协议或增加进口应对。

再通胀风险使央行谨慎，美联储预计将采取谨慎态度，维持利率不变直至10月，然后于2025年底将其降至4%，并在2026年中期降至2.75%。欧洲央行预计将利率下调至1.5%。企业采用短期策略应对关税，如提前进口、供应链多元化及调整价格，但政策不确定性阻碍投资。预计到2025年，全球破产案将上升7%，美国增长16%，西欧增长5%。

资本市场低估了特朗普第二任期的影响，市场转向防御风险模式。预计美国和欧元区股票将从当前水平在年底前恢复，但下行风险仍然存在。美国全球有效进口关税税率将提高到25.5%，创历史新高。中国宣布对全部美国进口商品加征+84pps的报复性关税，并可能采取更多措施。亚洲和拉丁美洲国家通过降低关税、寻求贸易协议或增加进口应对。