基础数据
- 现货市场：2025年6月26日，华中重质（送到）1300元/吨，华东重质（送到）1250元/吨，沙河重质（送到）1200元/吨，西北重质（出厂）940元/吨，华中轻质（出厂）1130元/吨，华东轻质（出厂）1150元/吨，华北轻质（出厂）1220元/吨，西北轻质（出厂）940元/吨，轻重价差（平均）62元/吨。
- 期货市场：SA09合约1180元/吨，SA01合约1172元/吨，SA05合约1208元/吨，主力合约持仓1529手，主力合约成交1105手，仓单数量374张，SA09合约基差2034元/吨，SA01合约基差2841元/吨，SA05合约基差-80元/吨，SA01-05价差-36元/吨，SA05-09价差283元/吨，SA09-01价差87元/吨。
- 基本面数据：纯碱产量71.67万吨，开工率82.2%，厂库176.69万吨，表需67.66万吨，联碱法利润2699.5元/吨，氨碱法利润-20.8元/吨。
市场研判
- 市场情况：沙河重碱价格变动0至1200元/吨，青海重碱价格变动0至940元/吨，华东轻碱价格变动-20至1150元/吨，轻重碱价差62元/吨。
- 重要资讯：氨碱法纯碱理论利润-20.8元/吨，联碱法纯碱理论利润26元/吨，本周国内纯碱产量71.67万吨，环比下跌3.8万吨，跌幅5.04%，国内纯碱厂家总库存176.69万吨，较周一增加1.10万吨，涨幅0.63%。
- 逻辑分析：纯碱供应高位，周产71.7万吨，远兴能源减产，产量大幅下降，光伏玻璃开启堵窑和冷修，预计光伏三季度减产，重碱两大下游短期稳定中期下降，库存环比累库2.3%至176.7万吨，氨碱利润转负，短期纯碱震荡为主，区间操作。
交易策略
- 单边：震荡，区间操作。
- 套利：观望。
- 期权：卖看涨期权。
