铝合金期货交易手册

本 操 作 手 册 的 内 容 仅 提 供 参 考 ， 如 需 了解 最 新 情 况 ， 请 咨 询 上 海 期 货 交 易 所( 总 机 ： 8 6 2 1 - 6 8 4 0 0 0 0 0 ) 的 相 关 部门 或 者 登 陆 上 海 期 货 交 易 所 网 站(https://www.shfe.com.cn)查询。 目录 铸造铝合金品种概况/01铸造铝合金市场概况/03铸造铝合金市场价格影响因素/05铸造铝合金期货合约/08铸造铝合金期货交易指南及有关规定/10交易细则要点/10结算规则要点/11风险控制规则要点/12套期保值交易规则要点/15标准仓单规则要点/17交割规则要点/19 铸造铝合金期权/21期权发展史/22上海期货交易所期权业务要点/26交易业务要点 /26行权业务要点 /27结算业务要点 /29风险控制业务要点 /30投资者适当性业务要点 /33 铸造铝合金品种概况 铸造铝合金基本概念 铸造铝合金是以废铝为主要原料，与铜、硅等熔炼后，通过铸造工艺生成毛坯或零件的铝合金1。铸造铝合金具有低密度、高强度、良好的抗蚀性、铸造工艺性、塑性加工性等特点，是主要用来生产铸件的合金类半成品，广泛应用于汽车、摩托车、机械设备、通信设备、电子电器、五金灯具等领域。 常见的铸造铝合金牌号有383Y.3、AD12.1、A380、AlSi9Cu3（Fe）等，其中，市场统称383Y.3和AD12.1两个牌号为ADC12。ADC12 是铸造铝合金的主流牌号，可用于制作汽车汽缸体、缸盖、机车减震器、引擎齿轮箱、农机齿轮箱、摄影机机体及电动工具机体等零部件。 铸造铝合金的生产流程 铸造铝合金锭的生产流程主要包括预处理、熔炼、铸锭等，其中熔炼包括熔化、合金化、精炼、除渣除气等步骤。具体而言： 首先，通过预处理分拣出非铝的金属与非金属碎料，彻底去除油污、涂料和水分，实现不同种类金属和非金属高效分离，确保废料满足熔炼要求。 其次，熔炼的基本任务是将铝料熔化成铝液，转入合金炉并加入某种相应的炉料进行合金化处理，经充分熔化和扒渣后，送入精炼炉调质精炼，并严格控制气体与氧化物夹杂，最终生产出符合要求的合金液。 最后，通过浇铸工艺将熔炼好的铝合金液体倒入铸型中，待其冷却凝固后，形成铸造铝合金锭。 铸造铝合金的产业链 铸造铝合金产业链覆盖从废料回收到终端应用的完整链条，核心环节可分为原料供应、中游制造、下游应用三部分： 铸造铝合金的原料供应企业主要包括废铝回收企业、铝制品生产企业、废铝贸易企业等；铸造铝合金的生产企业常被称为再生铝厂；铸造铝合金主要用于生产压铸件或者铸造件等，其下游应用企业多为压铸厂、汽车零部件厂或者汽车整车厂等。 铸造铝合金的行业标准 我国国家推荐标准主要有GB/T 8733-2016《铸造铝合金锭》等；日本相关标准主要有JIS H 2118:2006《铝合金压铸锭》等；美国相关标准主要有ASTM B85/B85M等。 我国推荐标准GB/T 8733-2016规定的合金牌号383Y.3，以及日本标准JIS H2118:2006规定的合金牌号AD12.1，二者化学成分要求见下表。 铸造铝合金市场概况 我国铸造铝合金生产情况 随着我国汽车、新能源和基建等领域的蓬勃发展，铸造铝合金的需求显著增加，推动供应增长。据中国有色金属工业协会数据，2012年以来我国铸造铝合金产能和产量的年均复合增长率分别为6.83%和5.37%。2024年，我国铸造铝合金产能约1300万吨，同比增长8.33%；产量约620万吨，同比增长6.90%。 我国铸造铝合金产能主要分布在广东、江苏、安徽、重庆、浙江等地区，产能占比分别为16.93%、15.87%、11.04%、8.18%和6.79%，合计产能占全国总产能的比例约58.81%。 我国铸造铝合金消费情况 铸造铝合金广泛应用于汽车、摩托车和电动车等行业中，占比超过70%。尤其是在汽车“轻量化”趋势下，铸造铝合金的市场需求整体呈现增长状态。2024年我国铸造铝合金的消费量约为600万吨，同比增长9.17%，其中，ADC12的消费量约490万吨。 我国铸造铝合金消费主要分布在华东、华南、川渝等汽摩产业发达区域。其中，浙江、广东和江苏这三个地区的消费量占比分别为29.4%、29.1%和15%，合计占比73.5%。 我国铸造铝合金进出口情况 进口方面，我国铸造铝合金的主要进口国是马来西亚、泰国、越南、韩国、俄罗斯联邦等，以上地区的合计进口量占总进口量的近70%；我国铸造铝合金的主要出口国是日本、韩国、墨西哥、美国等，以上地区的合计出口量占总出口量的80%以上。 铸造铝合金市场价格影响因素 影响铸造铝合金价格变化的主要因素 铸造铝合金的价格受多种因素影响，包括市场供需情况、原材料成本、行业政策等。其中，废铝在铸造铝合金成本构成中占比最大，因此废铝价格是影响铸造铝合金价格的关键因素。 市场供需 市场供需是影响铸造铝合金价格的重要因素。当汽车、家电等下游产业的需求增加而供应相对稳定或减少时，价格往往会上涨；反之，当供应增加而需求减少时，价格则可能下降。比如，2021年，在新冠疫情的严重冲击下，铸造铝合金的供应受原材料运输延迟等因素的影响出现下降，ADC12价格因此上涨；2022年，全球经济环境持续低迷，市场需求疲软，铸造铝合金下游消费企业整体开工率偏低，ADC12价格震荡向下。 原材料成本 铸造铝合金的主要生产原料包括铝、铜、硅等合金元素。原料成本尤其是废铝在铸造铝合金成本构成中占比最大，废铝价格是影响ADC12价格的关键因素。且相较于原铝，废铝的回收利用涉及国家海关、商检、环保、治安等各个环节，行业政策、区域性市场供求关系、季节因素，以及国外铝及废铝市场变化影响废铝价格，其波动也表现出更为复杂的特性。 行业政策 行业政策的变化直接影响铸造铝合金的供需、生产成本以及行业整体的发展方向，影响其价格走势。比如，严格的环保政策推动企业增加在环保设施上的投入，提高生产成本，推高产品价格。同时，行业政策推动应用新技术和新工艺，或将降低生产成本，提高效率，进而对价格产生影响。 铸造铝合金价格波动情况 近年来，国内铸造铝合金市场价格呈现显著波动特征。据上海钢联数据，2020-2024年，ADC12受到全球经济形势变动、政策调整及市场供需变化等多重因素的影响，整体呈现出冲高回落企稳的走势，价格由2020年初的13100元/吨上涨至2022年一季度的22600元/吨，2022年下半年起，再逐步回落至20000元/吨以下水平。2020-2024年期间，ADC12年内平均价格波幅约为22.5%。 2020年，全球疫情冲击导致制造业需求萎缩，ADC12全年均价承压下行至14854元/吨，同比下跌12.3%；2021年，随全球经济复苏与国内“双循环”政策发力，汽车、家电等终端需求快速反弹，叠加海外订单回流，ADC12均价回升至17900元/吨，同比上涨20.6%；2022年，原料端受废铝回收体系不畅制约，叠加新能源汽车爆发式增长拉动下游压铸需求，ADC12均价攀升至20000元/吨，同比涨幅11.7%；2023年，国内经济复苏呈现基建与消费分化，压铸企业受出口订单波动及铝价高位震荡压制利润，ADC12均价小幅回调至19500元/吨，同比微降2.5%；2024年，受政策影响，原料端废铝采购成本上涨，ADC12均价同比微增1.3%至19750元/吨。 铸造铝合金期货合约 上海期货交易所铸造铝合金期货合约 上海期货交易所铸造铝合金期货合约附件 一、交割单位 铸造铝合金期货合约的交易单位为每手10吨，交割单位为每一标准仓单30吨，交割应当以每一标准仓单的整数倍交割。 二、质量规定 1、用于实物交割的铸造铝合金，化学成分应符合GB/T 8733-2016中383Y.3或JIS H 2118:2006中AD12.1的规定，且符合以下规定： （1）铅含量不高于0.1%； （2）针孔度应当符合或者优于二级； （3）夹渣量应当满足K值≤0.2； （4）铸锭断口组织应致密，不应有熔渣及夹杂物。 2、交割的铸造铝合金应当为锭。每锭重量为6KG±1KG。 3、每一标准仓单的铸造铝合金，应当是交易所批准的注册品牌，应当附有质量证明书。 4、每一标准仓单的铸造铝合金，应当是同一生产企业生产、同一牌号、同一注册商标、同一块形、同一包装数量（捆重近似）的商品组成，并且组成每一标准仓单的铸造铝合金生产日期应当不超过连续60日，且以最早日期作为该标准仓单的生产日期。 5、铸造铝合金交割以净重进行计量。每一标准仓单的溢短不超过±3%，磅差不超过±0.1%。 6、标准仓单应当由交易所交割仓库按规定验收合格后出具。 三、交易所认可的生产企业和注册品牌 用于实物交割的铸造铝合金，应当是在交易所注册的品牌。具体的注册品牌和升贴水标准，由交易所另行规定并公告。 四、指定交割仓库和指定氧化铝厂库 由交易所另行公告，异地交割仓库升贴水标准由交易所规定并公告。 铸造铝合金期货交易指南及有关规定 交易细则要点 （一）交易席位是会员将交易指令输入交易所计算机交易系统参与集中竞价交易的通道。 （二）结算价是指某一期货合约当日成交价格按成交量的加权平均价。当日无成交的，当日结算价按照交易所相关规定确定。结算价是进行当日未平仓合约盈亏结算和制定下一交易日涨跌停板额的依据。 （三）交易指令分限价指令、取消指令和交易所规定的其他指令。限价指令每次最大下单数量为500手。交易指令每次最小下单量为1手。交易指令的报价只能在价格波动限制之内。 （四）开设连续交易的品种，其开盘集合竞价在连续交易时段开市前5分钟内进行，其日盘交易时段集合竞价在日盘开始前5分钟内进行。开设连续交易的品种在无连续交易阶段的交易日，开盘集合竞价在日盘开市前5分钟内进行。 （五）新上市合约的挂盘基准价由交易所确定并提前公布。挂盘基准价是确定新上市合约第一天交易涨跌停板额的依据。 （六）新上市合约挂盘当日涨跌停板为正常涨跌停板的二倍（交易保证金维持合约规定比例）。如当日有成交，于下一交易日恢复到合约规定的涨跌停板，该合约其当日结算价按照《上海期货交易所结算管理办法》第三十八条中当日有成交的期货合约当日结算价确定方式确定；如当日无成交，下一交易日继续执行前一交易日涨跌停板和保证金，该合约其当日结算价参照《上海期货交易所结算管理办法》第三十八条中当日无成交的期货合约当日结算价确定方式确定，在适用该部分规定时，新上市合约挂盘当日的挂牌基准价视为“该合约上一交易日的结算价”。 （七）交易所实行交易编码备案制度。交易编码是指会员和客户进行期货交易的专用代码。交易编码分非期货公司会员交易编码和客户交易编码。交易编码由会员号和客户号两部分组成。 结算规则要点 结算是指根据交易结果和交易所有关规定对会员保证金、盈亏、手续费、交割货款及其它有关款项进行计算、划拨的业务活动。交易所的结算实行保证金制度、当日无负债结算制度和风险准备金制度等。交易所只对会员进行结算，期货公司会员对客户进行结算。 （一） 日常结算 1、交易所在各存管银行开设一个专用的结算账户，用于存放会员的保证金及相关款项；会员应当在存管银行开设专用资金账户，用于存放保证金及相关款项。 2、交易所实行保证金制度。保证金分为结算准备金和交易保证金。结算准备金是指会员为了交易结算在交易所专用结算账户中预先准备的资金，是未被合约占用的保证金；交易保证金是指会员存入交易所专用结算账户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金。当期货合约买卖双方成交后，交易所按持仓合约价值的一定比率或交易所规定的其他方式向双方分别收取交易保证金。 3、铸造铝合金期货合约交易保证金的最低收取标准在期货合约中规定，不同阶段交易保证金的收取标准按照《上海期货交易所铸造铝合金期货业务细则》以及《上海期货交易所风险控制管理办法》的规定执行。 4、交易所实行当日无负债结算制度。当日