棉花
- 宏观方面：美国国债到期、美联储利率决议偏鹰、下游纺织企业开机率下降、以色列和伊朗冲突加剧、CFTC基金持仓净空增加等因素导致市场担忧情绪浓厚。
- 基本面：国内商业库存预计8月底为155-180万吨，较去年偏紧但比预期宽松；09合约有支撑，现货基差偏强；新季度全球丰产概率增大，新疆丰产，巴西丰产，美棉主产区干旱；消费端取决于美国对等关税态度及美联储降息时间。
- 短期预测：市场观望情绪浓厚，下游淡季明显，7、8、9月高位用棉量存疑，8月底商业库存仍偏紧，预计07合约仓单移仓至09合约；短期棉价震荡上行，关注13800-14000压力位置，预计7、8月价格回落，下方空间有限，关注12500-13000区间低点。
- 长期预测：远期供应增加，宏观及消费端不确定仍存，主要取决于对等关税解决程度，决定行情向上反弹空间或继续下行。
PTA
- 原油方面：地缘风险缓解，国际油价下跌。
- 现货方面：华东市场现货价格-152至5095，主港交割09升水260-275成交，7月主港交割09升水255-265成交。
- 供需方面：PTA产能利用率下降至78.61%，下游聚酯行业产能利用率稳定在88.22%，综合供需小幅累库。
- 总结：下跌主要受成本端原油影响，产业方面PTA供需转弱，后期供应承压，预计PTA价格震荡偏弱。
乙二醇
- 现货方面：市场交投震荡偏强，基差开始减弱，现货基差09+70；7月下基差09+80。
- 供需方面：国内乙二醇总开工60.91%，一体化63.24%，煤化工57.12%；聚酯行业产能利用率89.34%，供需基本面延续去库逻辑。
- 总结：地缘局势持续发酵，原料价格连续上涨，成本端支撑不断上移，供应量缓慢增加，下游聚酯需求暂维持高位，短期市场多头情绪延续。
短纤
- 原料端：PX-PTA自身供应偏紧导致成本支撑偏强，短纤在低加工费下仍被动跟进成本为主。
- 下游传导：下游传导不畅，短纤市场涨幅不及成本，加工费存继续下滑可能。
- 供应：部分企业开始减产，市场供应可能减少。
- 总结：下方空间有限，不易过分看空。
白糖
- 国际方面：巴西中南部开榨进程加快，印度和泰国新榨季预期产糖量增产，全球增产预期仍存。
- 国内方面：产销速度偏快，夏季消费旺季带动下游终端采购意愿边际改善，食品饮料行业对白糖的采购需求有所增加，工业库存大幅减少，对期价有所支撑。
- 中长期：配额外进口利润窗口打开、远期进口供给压力影响仍存。
- 总结：短期ICE期价缺乏实质性利多支撑下，震荡运行为主，国内糖市目前终端需求表现是重要影响因素，市场成交尚可，期价企稳震荡运行，关注后续食糖消费及ICE糖价走势指引。
苹果
- 市场情况：传统淡季成交氛围不浓，客商拿货积极性不高，产区新季苹果套袋工作收尾。
- 西部产区：客商货源找货热度不高，个别冷库货源出现质量问题，持货商惜售情绪减弱。
- 山东产区：大果及好果走货一般，客商寻货不积极。
- 销区市场：市场走货一般，消暑类水果存在一定冲击。
- 总结：基于低库存和生长影响，有望维持高位震荡走势。
宏观重点信息
- 国家发改委：将下达今年第三批消费品以旧换新资金，推动经济持续健康发展。
- 美国失业金数据：上周初请失业金人数下降1万至23.6万人，低于预期。
各品种重要数据跟踪
- 棉花：中国棉花价格指数（CCIndex）价格15020元/吨，棉纱指数（CYIndexC32S）价20380元/吨。
- 印度棉花：4月进口量约为4.6万吨，环比增加33.4%，同比大幅增加242.3%；2024/25年度累计进口量51.9万吨，较去年同期增加342.3%。
- 阿根廷棉花：主产棉区查科省迎来降雨，新棉总产预期较前期有所下调。
- PTA：截止20日PTA现货价格+105至5280，6月主港交割09升水260-290成交。
- 乙二醇：中国乙二醇总产能利用率59.00%，环比升3.93%；装置周度产量在36.11万吨，较上周增加2.41万吨。
- 短纤：截至五月底国内短纤月产量72.15万吨，较上期增加4.17万吨，环比上涨6.13%。
- 白糖：巴西SaoMartinho公司预计2025/26榨季甘蔗入榨量为2260万吨，食糖产量将达到4120万吨，同比增长2.7%。
- 苹果：截至2025年6月25日，全国主产区苹果冷库库存量为106.91万吨，环比上周减少9.58万吨。
