核心观点与关键数据
- 乙二醇市场：乙二醇价格重心弱势下行，市场商谈一般。现货成交在09合约升水65元/吨附近，受乙烷船放行影响，整体心态偏弱。外盘乙二醇重心低位整理，主流商谈在510-512美元/吨附近。
- 期货市场：DCE EG主力合约收盘价4293元/吨，结算价4302元/吨，均小幅下跌。近月合约收盘价4240元/吨，结算价4261元/吨，跌幅1.12%-0.63%。近远月价差为-41元/吨，基差为67元/吨。
- 成本与现金流：乙二醇成本支撑下降，乙烯制MEG外盘价格稳定，石脑油制MEG外盘上涨31.63美元/吨。MTO制MEG税后毛利为-2211.42元/吨，煤基合成气法税后毛利为625.66元/吨。
- 产业链负荷：聚酯工厂负荷率89.35%，江浙织机负荷率65.10%，均小幅下降。涤纶DTY、POY、短纤、瓶级切片价格分别为9150元/吨、7425元/吨、6785元/吨、6050元/吨，均小幅下跌。
研究结论
- 供需结构：乙二醇下游聚酯减产规模持续增加，供需结构预期转弱，但短期内市场价格仍受宏观事件及成本端影响。预计乙二醇将弱势整理。
- 装置信息：陕西一套40万吨/年合成气制乙二醇装置计划6月底附近停车检修20天，此前已有一条线于5月底检修，目前装置满负荷运行。
- 市场展望：地缘溢价已基本清空，乙二醇将重新回归产业逻辑。国产恢复及需求偏弱预期下，乙二醇基本面支撑逐步弱化。
风险提示
