棉花、棉纱日报

2025-06-26 刘倩楠银河期货话唠

期货盘面：CF01合约收盘涨跌幅为-0.25%，成交量40,790手，空盘量5852手；CF05合约收盘涨跌幅为-0.37%，成交量5744手，空盘量302手；CF09合约收盘涨跌幅为-0.25%，成交量75192手，空盘量24084手。CY01合约涨跌幅为-4.5%，CY05合约涨跌幅为-5.1%，CY09合约涨跌幅为-5.1%。
价格涨跌：CY Index C32S涨跌幅为0.25%，FCY Index C33S2涨跌幅为0.37%，印度S-65纯涤纱T32S涨跌幅为-2.6%，粘胶纱R30S涨跌幅为-2.5%。
跨期价差：1月-5月价差为-305，5月-9月价差为-109，9月-1月价差为553。
内外价差：CY01-CF01价差为635，内外棉价差（1%关税）为1088，内外棉价差（滑准）为449，内外纱价差为-1624。
Cot A：美分/磅为(FC Index):M:到港价，涤纶短纤B（元/吨）为3128。

棉花市场消息：
- 印度棉花主产区周度降雨量为65mm，累计降雨量为142.7mm，季风正常推进，降水较正常水平偏高。
- 印度棉花周度上市量为17.4万吨，同比增长501%，累计上市量490.75万吨，同比下滑5%。
- 张家港保税区棉花总库存为4.01万吨，同比减少0.21%，其中保税棉3.72万吨，非保税棉0.29万吨。
- 张家港库存继续下行，入库量极少多为澳棉，出库以美棉、巴西棉为主。
交易逻辑：
- 宏观层面中美贸易关系及中国和其他国家的贸易政策的不确定使得棉花走势存在较大不确定性。
- 全国棉花商业库存处于较低位，棉花去库速度维持在当前水平，市场可能交易新花上市前市场棉花供应偏紧。
交易策略：
- 单边：预计美棉走势大概率震荡略偏强，郑棉短期震荡偏强。
- 套利：观望。
- 期权：卖出看跌期权。
棉纱行业消息：
- 郑棉本周走势偏强，部分纺企小幅上调报价，多数纺企报价持稳，下游需求偏淡，接盘力度不强。
- 纺企库存维持积累，坯布库存在36.6天附近，去库存效果不理想，预计后续库存量会进一步增加。

波动率走势判断：棉花30日HV为5.5650，波动率略降，CF509-C-13800隐含波动率为9.8%，CF509-P-13600隐含波动率为9.4%，CF509-P-13000隐含波动率为11.5%。
权策略建议：郑棉主力合约持仓PCR为0.9522，主力合约成交量PCR为0.6587，认购认沽成交量均有增加。期权：卖出看跌期权。