数据分析
- 白糖期货：收盘价上涨30.59%，成交量增加219,005手，持仓量减少326,870手。
- 各区域白糖价格：柳州、昆明、湛江、南宁、鲅鱼圈、日照价格分别为6140元/吨、5880元/吨、6175元/吨、6160元/吨、20470元/吨、220元/吨。
- 价差：SR07-SR11价差涨跌126元，SR09-SR11价差涨跌120元，SR07-SR09价差涨跌26元。
- 进口成本：巴西进口成本36.25美元/吨，泰国进口成本18.43美元/吨。
- 基差与价差：1月间价差进口利润上涨，基差现货价格与盘面价差波动。
行情研判
- 国际方面：巴西新榨季供应高峰预期导致全球库存累库，原糖价格受压制。巴西增产预期及北半球新榨季糖产增加对原糖价格压制。
- 国内方面：产销速度偏快支撑糖价，但进口糖大量进入市场或拖累糖价下行。原糖短期弱势运行，配额外进口利润走高，加工糖供应压力即将兑现。
逻辑分析
- 原糖：受全球供应增加预期下跌，巴西糖产变化是盘面重要指引，关注产量预期差。
- 国内：产销节奏同比偏快支撑现货价格，但原糖短期弱势运行，配额外进口利润走高，加工糖供应压力即将兑现，郑糖短期被动跟随原糖价格波动。
交易策略
- 单边：预计短期维持弱势。
- 套利：9-1价差部分止盈部分持有。
- 期权：虚值比例价差期权或卖出宽跨式期权。
相关附图
- 广西、云南月度库存图。
- 新增工业库存图。
- 国产糖累计产销率图。
- 柳州白糖现货价格图。
- 柳州-昆明糖现货价差图。
- 白糖9月基差图。
- 郑糖5-9价差图。
