第一部分 数据
- 玉米期货：2025年6月26日收盘价2273元/吨，下跌8元，跌幅0.35%；成交量增减幅2.65%，持仓量增减幅2.59%。
- 玉米淀粉期货：2025年6月26日收盘价2377元/吨，下跌12元，跌幅0.50%；成交量增减幅-24.00%，持仓量增减幅0.07%。
- 玉米现货：北方港口平仓价2390元/吨附近稳定，东北玉米现货稳定，华北上量减少，现货偏强。
- 玉米淀粉现货：山东地区淀粉在2900元附近，东北淀粉现货稳定。
- 基差：CS2505基差淀粉报价涨跌情况，CS2509基差现货报价涨跌情况。
- 跨期价差：C01-C05价差-266元，CS01-CS05价差-165元，CS09-C09价差3518元，C05-C09价差-78元，CS05-CS09价差430元，CS01-C01价差969元，C09-C01价差104元，CS09-CS01价差1595元，CS05-C05价差8610元。
第二部分 行情研判
- 玉米：美玉米种植结束，偏弱，中美关税降低，底部震荡，易炒作天气。中国对美玉米关税15%，配额内共26%，高粱22%，国外玉米进口利润高。北方港口平仓价稳定，东北玉米现货稳定，华北上量减少，现货偏强，部分深加工停机，东北与华北价差扩大。华北小麦价格回落，小麦替代玉米。国内养殖需求偏弱，饲料企业未集中备货，供应偏低，玉米现货短期上涨。进口谷物减少，对现货利好，但拍卖政策可能影响糙米和玉米。华北玉米贸易商库存低，7月部分饲料企业备货，预计玉米走强。市场预期玉米库存偏低，进口减少。华北玉米短期2450元/吨附近支撑，黑龙江2220元/吨附近支撑，中长期玉米现货先涨至与小麦价差较低后，7月政策粮可能拍卖。09玉米窄幅震荡，现货基差走强，等待抛储政策。
- 淀粉：山东深加工到车辆减少，玉米上涨，淀粉在2900元附近，东北淀粉稳定。本周玉米淀粉库存下降至130.9万吨，降幅7.29%，同比增幅22.68%。淀粉价格主要看玉米价格和下游备货情况，副产品收益高于去年，今日山东副产品贡献662元。华北玉米短期稳定，东北玉米稳定。中长期淀粉需求偏弱，企业亏损，停机较多，利润修复。09淀粉继续回落，华北玉米短期偏强，深加工亏损扩大，但现货稳定，短期盘面下跌空间有限。
第三部分 交易策略
- 单边：国内09玉米窄幅震荡，09淀粉尝试短多。
- 套利：有现货的继续空09玉米，09玉米和淀粉价差逢低做扩，震荡操作。
第四部分 玉米期权
第五部分 相关附图
- 图1：各地区玉米现货价格。
- 图2：玉米09合约基差。
- 图3：玉米9-1价差。
- 图4：玉米淀粉9-1价差。
- 图5：玉米淀粉09合约基差。
- 图6：玉米淀粉09合约价差。
