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瑞达期货螺纹钢产业链日报

2025-06-26 瑞达期货 John

核心观点与关键数据

市场行情：RB主力合约收盘价2,973.00元/吨，环比下跌3%；持仓量2,191,778手，环比增加19,178手；前20名净持仓-11,769手，环比增加24,836手；RB10-1合约价差-5元/吨，环比缩小3；RB上期所仓单日报182,210吨；HC2510-RB2510合约价差130元/吨，环比扩大8；RB主力合约基差137元/吨，环比扩大3。
现货价格：杭州HRB400E 20MM（理计）3,110元/吨，持平；广州HRB400E 20MM（理计）3,140元/吨，持平；天津HRB400E 20MM（理计）3,180元/吨，持平；杭州热卷-螺纹钢现货价差90元/吨，持平。
原料价格：青岛港61.5%PB粉矿700元/湿吨，环比下跌3；河北准一级冶金焦1,265元/吨，持平；唐山6-8mm废钢2,230元/吨，持平；河北Q235方坯2,910元/吨，持平。
库存与开工：国内铁矿石港口库存13,894.16万吨，环比减少38.98万吨；样本焦化厂焦炭库存81.12万吨，环比减少6.04万吨；样本钢厂焦炭库存634.01万吨，环比减少8.72万吨；唐山钢坯库存77.26万吨，环比增加8万吨；247家钢厂高炉开工率83.84%，环比上升0.45%；247家钢厂高炉产能利用率90.81%，环比上升0.25%。
产量与库存：样本钢厂螺纹钢产量217.84万吨，环比增加5.66万吨；产能利用率47.75%，环比上升1.25%；厂库185.60万吨，环比增加3.28万吨；35城螺纹钢社会库存363.40万吨，环比减少5.35万吨；独立电弧炉钢厂开工率67.71%，环比下降2.08%；国内粗钢产量8,655万吨，环比增加53万吨；中国钢筋月度产量1,730万吨，环比增加42万吨；钢材净出口量1,010万吨，环比增加16万吨。
宏观经济：国房景气指数93.72，环比下降0.13；固定资产投资完成额累计同比3.70%，环比下降0.30%；房地产开发投资完成额累计同比-10.70%，环比下降0.40%；基础设施建设投资（不含电力）累计同比5.60%，环比下降0.20%；房屋施工面积625,020万平方米，环比减少4,704万平方米；房屋新开工面积23,184万平方米，环比减少5,348万平方米；商品房待售面积41,264万平方米，环比增加439万平方米。

研究结论

供需平衡：螺纹钢表观需求小幅提升，但总库存降幅缩窄，市场库存压力有所缓解。钢厂产量继续上调，产能利用率上升，但社会库存下降，显示需求端仍有支撑。
成本支撑：炉料煤焦价格强势反弹，对钢价形成支撑，但需关注成本端波动风险。
宏观环境：国务院副总理何立峰调研强调扩大内需、构建房地产新模式，李强表示中国将继续融入全球市场。宏观政策对市场预期有一定提振，但房地产投资下滑仍需关注。
技术分析：RB2510合约MACD指标显示低位整理，绿柱缩小，短期反弹迹象明显，但需注意节奏和风险控制。
操作建议：日内短线交易，注意风险控制。