平安证券(香港)港股晨报

2025年6月26日 港股晨报 五震荡走低，险守二十天线。恒指随外围低开132 点，跌幅随即扩大至247点，低见23730点，其后跌幅 一度收窄至仅20点，午后大盘走势偏软，尾盘沽压再 度扩大。截至收盘，恒指收报23831点，下跌145点或 0.61%；国指收报9656点，下跌47点或0.49%，大市 成交进一步减至827.99亿。港股通录得净流入资金 4.84亿，其中港股通(沪)净流入2.83亿，港股通(深)净流入2.01亿。板块方面，本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前；黄金股逆市走强。 1. 港股回顾 周三港股续涨，其中恒生指数收涨1.23%报24474.67点，连涨4日，创逾三个月新高，恒生科技指数涨1.15%，恒生中国企业指数涨1.13%。全日市场成交额2678亿港元，较前一交易日有所 增加。南向资金净买入额95.74亿港元。金融股集体上涨，券商股领涨，国泰君安国际大涨198%，申万宏源香港涨超42%，第一上海涨逾 39%。消息面上，国泰君安国际正式获批提供加密货币等虚拟资产交易服务。 美股市场 美股周三收盘涨跌不一。道指跌0.25%，报42982.43点；纳指涨0.31%，报19973.55点；标 普500指数跌0.02点，报6092.16点。AI龙头英伟达股价收盘上涨4.3%，创下52周新高，市值超过3.76万亿美元。谷歌母公司Alphabet与芯片制造商AMD分别上涨2%和3%。标普500指数盘中最高触及6108.51点，较2月19日创下的历史盘中纪录6147.43点仅差不到1%，也十分接近6144.15点的历史最高收盘价。投资者正评估伊以停火协议的最新进展。美联储主席鲍威尔继续在国会发表证词。 市场展望 在近日港股大盘震荡之际，南下港股通资金持续保持规模净流入，周三再度发力单日净流入达96亿港元。今年以来港股市场明显上涨，恒指、国企指数及科技指数分别上涨22%、22%和20%。港股市场仍具有：较低估值、南下资金流入、央国企增持以及交易渐趋活跃等优势，中长期走势仍可保持乐观展望，投资者宜坚定信心并在市场震荡之际积极把握机会。 以中国资产为核心的港股低估值优势凸显，建议继续关注：1)人工智能、机器人、半导体、工业软件等新质生产力等科技板块；2)政策加力支持的创新医药板块以及具有消费属性的中医药和医疗板块；3)受益于内地无风险利率处于低位的低估红利煤炭油气及电信板块；4)估值已处于较低位置的服装鞋帽及大众餐饮等消费板块。 恒生指数近一年走势 资料来源:WIND 如此报告被平证证券(香港)以外其他金融机构转发，该金融机构将独自承担其转发报告的责任。如该金融机构的客户欲就本报告所提到的证券进行交易或需要更多资料，应联系该转发的金融机构。本报告不是平证证券(香港)作出的投资建议，平证证券(香港)或其任何董事、雇员或代理人概不就因使用本文件内所载数据而蒙受的任何直接或间接损失承担任何责任。 市场热点 香港证监会发布2024至2025财政年度报告指出，截至5月港股通累计净资金流入突破4.35万亿元，南向交易额占香港市场成交额的比例达22.5%，反映中国内地与香港互联互通持续深化。虚拟资产及证券代币化在过去一年加速发展，驱动香港向未来金融枢纽的目标进发。香港证监会今年初发布“ASPIRe”路线图，旨在推动香港虚拟资产生态系统发展，其后准许2支虚拟资产交易所买卖基金(ETF)进行质押。同时，6支于香港上市的虚拟资产现货ETF自去年4月推出以来，总市值上升95%，日均成交额亦上升16%。在虚拟资产交易平台方面，证监会向共11家机构发出牌照，同时近期多家行业龙头公司实现“A+H”两地上市，将有利于增强港股市场丰富度，建议关注交易所及龙头投行公司：香港交易所（0388HK)、中金公司 （3908HK） 自2024Q4，三星、美光、SK海力士等存储芯片原厂为应对行业库存积压以及价格下行的压力，保证利润的策略重心，开始减产计划，平均减产幅度10-20%，且原厂聚焦先进制程产品的生产以及技术的迁移，将更多投入HBM、1c、1γ和200层、300层先进产能。2025Q2各大原厂纷纷调涨价格，美光、三星电子、SK海力士、闪迪等厂商从4月份也开始提高NAND闪存报 价。从DRAM和NAND指数来看，从2025年3月11日-2025年6月10号，DRAM指数和NAND指数涨幅分布为45%和12%。AI需求继续扩展成为包括存储器在内的半导体行业量价齐升的主要驱动力，建议关注相关龙头公司：华虹半导体（1347HK）、中芯国际（0981HK） 本周荐股 公司及代码推荐内容目标价/止损价 复星医药(2196HK) 作为在我国医药行业处于较领先地位的上市公司，复星医药业 务涉足广，涵盖医药制造与研发、医疗器械与诊断、医疗服务、医药商业多个领域，业务包含医药产业全产业链。2024年工资在「4IN」（创新Innovation、国际化Internationalization、智能化Intelligentization、整合 Integration）战略的指导下，持续推进创新转型，积极布局国际化，强化业务聚焦，推动整合式运营和效率提升。公司2024 年实现29.9亿港元的净利润，其业绩的主要驱动因素是创新产品上市带来的产品结构优化和销售增长。报告期内，本集团核心品种创新型抗PD-1单抗斯鲁利单抗注射液（中国境内商品名：汉斯状）、CAR-T细胞治疗产品奕凯达（阿基仑赛注射 液）、止吐药物奥康泽（奈妥匹坦帕洛诺司琼胶囊）以及长效重组人粒细胞集落刺激因子产品珮金（拓培非格司亭注射 液）、心衰和高血压治疗药物一心坦（沙库巴曲缬沙坦钠片）的营业收入均实现较快增长。2025年1月公司分别通过A/H股回购方案，计划回购A股资金3-6亿元和H股总股份不超过 5%。公司当前按PB估值仅为其净资产的0.8倍左右，作为国内具有领先水平的仿创结合的生物医药龙头公司，较为低估，建议积极关注。 17.0/14.0 HKD 财经要闻 【宏观信息】 英德法股指全线低收国防股Babcock升11%国际油价收涨0.8%，纽约天然气收跌3.7% 李强：内地经济展现能抵御外部冲击及保持自身节奏稳定性 何立峰：要积极扩大内需提振消费加快构建房地产发展新模式国家财政部：根据形势变化及时推出增量储备政策 深圳市地方金融管理局：推动深圳与伦敦加深合作 李家超：环球市场呈东升西降趋势政府多措并举支援进出口界香港证监会：截至5月港股通累计净资金流入突破4.35万亿港元国际清算银行：稳定币无法成为货币体系的基石 特朗普将空袭伊朗与二战广岛原爆相提并论 美国5月建筑许可数量降至2020年6月以来最低 伊朗国会通过法案暂停与国际原子能机构合作需国家安全委员会批准日央行审议委员:迟早会加息取决美国关税发展及如何影响日本经济欧盟冀中国在7月峰会前解决稀土磁铁短缺问题 【公司信息】 腾讯(00700.HK)耗资5亿港元回购98万股 腾讯(00700.HK)微信小游戏月活跃用户逾5亿户每日在线时长增一成阿里巴巴(09988.HK)于纽交所回购68.72万股涉资999万美元 国泰君安国际(1788.HK)收涨198.39%，成交164亿港元位居港股第一小鹏汽车(09868.HK):庆幸无采用零公里二手车出口模式 小米集团(01810.HK)雷军:若YU7开售初期订单超过SU7同期就相当满意小米集团(01810.HK)韩国首家实体商店开幕 顺丰控股(06936.HK)拟配售新H股及发行债券共筹59亿元信达生物(01801.HK)拟折让4.9%配股筹逾43亿元 煤气公司(00003.HK)与运输及物流局等达成绿色甲醇合作阿里影业(01060.HK)简称下月2日起改为「大麦娱乐」 东风集团(00489.HK)与日产(中国)组合资公司拓汽车出口业务首佳科技(00103.HK)拟回购股份 巨子生物(02367.HK)控股股东增持92.26万股 六福集团(00590.HK)荣膺「共融机构」助力推动多元职场文化 滔搏(06110.HK)首财季零售及批发业务总销售金额录中单位数下跌先瑞达医疗(06669.HK)Armoni-HP注册申请获国家药监局批准 医渡科技(02158.HK)全年亏损收窄至1.18亿人民币 德林控股(01709.HK)全年纯利1.37亿元增36.9%不派息 太平洋航运(02343.HK)获拓维集团增持至16%成单一最大股东君圣泰医药(02511.HK)拟折让15%配股筹1.326亿元 新股资讯 公司名称 上市代号 行业 招股价 每手股数 招股截止日 上市日期 BOSS直聘-W* 2076 社会服务 78 100 2025/6/30 2025/7/04 拨康视云-B* 2592 生物制药 10.1 500 2025/6/27 2025/7/03 泰德医药 3880 生物制药 28.4-30.6 100 2025/6/25 2025/6/30 IFBH 6603 食品饮料 25.3-27.8 200 2025/6/25 2025/6/30 云知声 9678 人工智能 165-205 20 2025/6/25 2025/6/30 圣贝拉 2508 保健护理 6.58 500 2025/6/23 2025/6/26 周六福 6168 黄金珠宝零售 24 100 2025/6/23 2025/6/26 颖通控股 6883 美容护肤 2.8-3.38 1000 2025/6/23 2025/6/26 资料来源：阿斯达克财经网*招股中 经济数据 日期 国家 指数 期间 预测值 前值 6月26日 美国 先期商品贸易余额 五月 1359k 1361k 6月26日 美国 AdvanceGoodsExports MoM 五月 1425k 1422k 6月26日 美国 AdvanceGoodsImports MoM 五月 -0.20% 1.60% 6月26日 美国 批发库存月环比 五月初值 0.20% -4.00% 6月26日 美国 零售库存月环比 五月 245k 248k 6月26日 美国 GDP环比折合年率 第一季 -- 240.25k 6月26日 美国 个人消费 第一季 1925k 1956k 6月26日 美国 GDP价格指数 第一季 4.50% 4.50% 6月26日 美国 核心PCE价格指数季环比 第一季 4.25% 4.25% 6月26日 美国 芝加哥联储全美活动指数 五月 4.40% 4.40% 6月26日 美国 耐用品订单环比 五月初值 3.88% 3.88% 6月26日 美国 耐用消费品(除运输类) 五月初值 3.38% 3.38% 6月26日 美国 非国防资本货物订单(飞机除 五月初值 3.13% 3.13% 6月26日 美国 非国防资本货物出货(飞机除 五月初值 3.13% 3.00% 6月26日 美国 周度首次申领失业救济人数 六月二十 -- $161.8b 6月26日 美国 InitialClaims4-WkMoving 六月二十 -- $254.3b 6月26日 美国 持续领取失业救济人数 六月十四 -1 -4 6月26日 美国 待定住宅销售量(月环比) 五月 -0.10% -1.00% 6月26日 美国 待定住宅销售未经季调同比 五月 -- 52 6月26日 美国 堪萨斯城联储制造业活动指数 六月 -- 53.7 资料来源：彭博 重点公司股票表现 分析员声明 主要负责编制本报告之研究分析员确认：1)所有在本报告所表达的意见真实地反映其对本报告内所评论的发行人(“该公司”)及其证券当时的市场分析的个人意见。2)其薪酬过去、现在或未来，没有直接或间接与本报告所表达的市场分析意见或建议有关连。 根据香港证监会持牌人操守准则所适用的范围及相关定义，分析员确认本人及其有联系者均没有(1)在研究报告发出前30日内曾交易报告内所述的股票；(2)在研究报告发出后3个营业日内交易报告内所述的股票；(3)担任本研究报告所评论的发行人的高级人员；(4)持有本研究报告所评论