公司事件点评报告：半年度业绩预增，齿轮箱零部件和海风铸件增量显著

核心观点与关键数据

广大特材发布2025年半年度业绩预增公告，预计实现营收25.00亿元，同比增长32.91%；归母净利润2.00亿元，同比增长367.51%；归母扣非净利润1.95亿元，同比增长2342.81%。Q2业绩表现突出，预计营收13.78亿元，同比增长约39%，环比增长约23%；归母净利润1.26亿元，同比增长约230%，环比增长约69%。

业务亮点

1. 风电业务：公司风电业务产销两旺，齿轮箱零部件项目产能逐步释放，通过海外齿轮箱集成商采埃孚与弗兰德的产品验证，开始批量交付，设备利用率提升，实现盈利。海风铸件项目通过技术改造和产线优化，产能利用率大幅提升，熔炼产能满负荷运转，盈利能力增强。
2. 核聚变材料：公司在核聚变材料领域取得进展，开发的核聚变超导线圈铠甲用材料已实现批量化供应，配套开发的低活化马氏体钢CLAM也已成功交付，可用于聚变堆内部结构件。

盈利预测

预计公司2025-2027年收入分别为52.03、60.65、67.58亿元，EPS分别为1.73、2.12、2.39元，当前股价对应PE分别为15.7、12.8、11.4倍。

研究结论

公司风电募投项目逐步放量，风电业务量利齐升可期，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

风险提示

风电需求不及预期风险、扩产项目进展不及预期风险、行业竞争加剧风险、原材料价格大幅波动风险、大盘系统性风险。