格林大华期市早班车-白糖红枣（20250625）

核心观点与关键数据

农林畜白糖：

• 行情复盘：SR509合约收盘价5855元/吨，跌0.53%；SR601合约收盘价5723元/吨，跌0.47%。
• 重要资讯：
  • ICE原糖5月合约收报17.56美分/磅，跌0.57%；伦白糖收491.1美元/吨，跌0.41%。
  • 印度预计2024/25榨季食糖库存480~500万吨。
  • ISO上调2024/25榨季全球食糖供应短缺至547万吨（9年新高）。
  • 巴西港口等待装运食糖船只数量增至86艘，数量达351.95万吨。
  • Datagro预计2025/26榨季全球食糖供应过剩153万吨。
  • 郑商所白糖仓单环比增1027张至32580张。
  • SR9-1价差收134元，环比减4元。
• 市场逻辑：
  • 外盘ICE原糖走弱，ISO上调全球食糖短缺预期，但巴西甘蔗收割进程可能回补。
  • 内盘国内糖厂即将停机，进口糖7月可能补充，短期以消化库存为主。
• 交易策略：
  • SR509合约预计区间5800-6000元/吨，关注外盘影响。
  • SR9-1正套逢低买入。

红枣：

• 行情复盘：CJ509合约收盘价9335元/吨，跌1.11%；CJ601合约收盘价10170元/吨，跌1.36%。
• 重要资讯：
  • 样本点物理库存较上周减少13吨至10680吨，同比增67.35%。
  • 河北市场等级价格参考：超特10.50-11.50元/公斤，特级9.00-9.70元/公斤等。
  • 郑商所红枣仓单8228张，环比持平。
  • CJ9-1月间差收-835元/吨，环比增35元/吨。
• 市场逻辑：
  • 二茬花生长情况博弈，阿拉尔枣园实际表现低于预期，头茬果稀少，二茬花数量一般。
  • 近期红枣增仓迅速，减产预期吸引资金博弈，需关注新疆产区天气。
• 交易策略：
  • 短期倾向低吸买入，前期多单持有观望，追涨需谨慎，可考虑双卖虚值期权。

研究结论

• 白糖：短期区间震荡为主，外盘和巴西产量是关键变量，操作上高抛低吸。
• 红枣：减产预期支撑，但上方压力显著，建议低吸买入，注意风险控制。