有色金属日报

公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 有色金属团队 研究员： 李旎 咨询电话：027-65777105 从业编号：F3085657 投资咨询编号：Z0017083汪国栋 咨询电话：027-65777106 从业编号：F03101701 投资咨询编号：Z0021167 联系人： 张桓 咨询电话：027-65777106 从业编号：F03138663 有色金属日报 基本金属 ◆铜： 截至6月24日收盘，沪铜主力07合约上涨0.4%至78640元/吨。伊朗以色列战争迎来转机，夜盘铜价小幅回升国内现货市场，铜价高位震荡，下游消费难有提升，现货升水继续承压走跌。随着半年度末即临，部分企业存在资金回笼压力，下游需求同样受制于资金压力，市场维持刚需采货，预计需求近期难有明显提升空间。地缘冲突的风险有所下降，而海外铜保持强势，LME库存不断走低的情况下升水大幅拉高，关税仍具有较大不确定性同时国内铜旺季转淡以及低库存等因素交织，铜价或继续维持高位震荡运行。技术上看，沪铜短期维持震荡，整体运行于77000-80000之间，建议区间谨慎交易。 ◆铝： 截至6月24日收盘，沪铝主力08合约下跌0.51%至20315元/吨。几内亚AXIS矿区被划入战略储备区域、禁止开采，矿端扰动预计将体现在7月进口铝土矿的到港量上。氧化铝运行产能周度环比增加40万吨 至9305万吨，全国氧化铝库存周度环比减少0.5万吨至312.4万吨。随着检修式减产产能的逐步复产，以及部分新产能的逐步释放，氧化铝运行产能逐步回升。不过几内亚矿端扰动尚未体现到氧化铝的生产，影响仍不可忽视。电解铝运行产能周度环比增加0.5万吨至4414.9万吨。贵 州安顺铝厂剩余6万吨产能仍在复产，云铝溢鑫置换产能投产中，百色 银海技改项目12万吨产能将于三季度通电复产。需求方面，国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比下降0.6%至59.8%。光伏抢装机退坡和淡季逐步到来，铝下游开工率呈走弱态势。库存方面，周一铝锭铝棒社库累库，负反馈明显。以伊停火，市场恐慌情绪降温。库存负反馈限制上方空间，沪铝开始减仓，关注库存数据。 ◆镍： 截至6月24日收盘，沪镍主力07合约下跌0.44%至117450元/吨。镍矿方面，6月下半月印尼内贸镍矿升水维持相对高位，镍矿价格整体维稳，短期镍矿供应紧缺仍存。菲律宾方面天气影响减弱装船效率有所回升。精炼镍方面，镍产业过剩格局仍存，国内持续交仓背景下内外价差难有较大驱动。镍铁方面，下游不锈钢表现较为平淡，钢厂亏损减产背景下压价持续，镍铁价格承压运行。不锈钢方面，进入传统消费淡季下游仅维持刚需采购，当前不锈钢企业成本倒挂，减产后的供给仍处于历史高位。硫酸镍方面，原料端中间品维持偏高系数，成本推涨下价格表现偏强。下游三元对高价硫酸镍接受程度不高，需求维持弱势背景下硫酸镍压力持续。综合来看，中东地缘冲突施压镍价，叠加中长期镍产业供给过剩，预计镍价偏弱震荡运行，建议观望。 ◆锡： 截至6月24日收盘，沪锡主力07合约上涨0.3%至263800元/吨。据安泰科，5月国内精锡产量为1.85万吨，环比减少3.4%，同比增加4.6%。 产业服务总部有色金属团队2025-06-25 5月锡精矿进口6296金属吨，环比增加43%，同比增加108%。印尼5月出口精炼锡5459吨，环比增加12%，同比增加65%。消费端来看，当前半导体行业中下游有望逐渐复苏，5月国内集成电路产量同比增速为11.5%。国内外交易所库存及国内社会库存整体处于中等水平，较上周减少457吨。锡矿供需缺口趋于改善，刚果金锡矿复产后首批锡精矿发运，近期缅甸采矿证办理率不及预期，印尼精锡出口恢复至高位。锡矿供应改善有限，美国关税政策抑制电子产品终端需求，需要关注关税政策对下游消费预期的影响，预计锡价震荡运行，建议区间交易，参考沪锡07合约运行区间25.7-27.4万元/吨，建议持续关注供应复产情况和下游需求端回暖情况。 现货成交综述 铜 国内现货铜价格上涨，长江现货1#铜价报78580元/吨，涨100元，升水160-升水200，跌30元；长江综合1# 铜价报78485元/吨，涨95元，升水30-升水140，跌35元；广东现货1#铜价报78420元/吨，涨100元，贴水 80-升水120，跌30元；上海地区1#铜价报78460元/吨，涨90元，升水20-升水100，跌40元。 现货市场交投维持弱态，升水持续承压，持货商挺价信心受挫。临近半年末，终端淡季采购谨慎，部分企业清库回笼资金，整体需求疲软。 铝 长江现货成交价格20520-20560元/吨，跌110元，升水140-升水180，跌5元；广东现货20385-20435元/吨， 跌120元，升水5-升水55，跌15元；上海地区20510-20550元/吨，跌110元，升水130-升水170，跌5元。现货铝市成交弱态，尽管持货商仍存较强的惜售情绪，但下游畏高显著仅维持刚需采购，采购意愿低迷。尽管华东地区异地套利窗口开启，但调货量级有限，对市场冲击微弱。即使接连几日跌价，下游成交反馈低迷，多压价观望，贸易商亦谨慎入市，多以贴水收货完成订单为主。整体需求持续疲软，市场交投陷入僵持。 氧化铝 6月24日氧化铝华南地区每吨报3180-3230元之间，与前一交易日报价跌10元；华东地区氧化铝每吨报 3130-3170元之间，与前一交易日报价跌10元；西南地区氧化铝每吨3185-3225元之间，与前一交易日报价跌 40元；西北地区氧化铝每吨报3325-3365元之间，与前一交易日报价持平。 现货市场成交清淡，持货商挺价乏力，出货换现意愿增强，市场流通整体一般。下游电解铝企业采购需求疲软，刚需补库为主，弹性采购趋弱，拖累全天交易。 锌 ccmn长江综合0#锌价报22160-22260元/吨，均价22210元，涨230元，1#锌价报22070-22170元/吨，均价 22120元，涨230元；广东南储0#锌报21810-22110元/吨，均价21960元，涨240元，1#锌价21740-22040 元/吨，均价21890元，涨290元。现货锌市场报价0#锌在22150-22260元/吨之间，1#锌在22080-22170元/ 吨之间。对比沪期锌2507合约0#锌升水95-升水205元/吨，1#锌升水25-升水115元/吨。对比沪期锌2508合约0#锌升水230-升水340元/吨，1#锌升水160-升水250元/吨。 锌市交投活跃，刚需采购量上升，现货升水小幅拉升，持货商挺价信心增强，终端买兴尚可。 铅 ccmn长江综合1#铅价报16860-16960元/吨，均价报16910元/吨，价格上涨20；广东现货市场1#铅报 16750-16850元/吨，均价16800元，较前一日价格上涨25。现货铅市场报价16775-16960元/吨之间；对比沪 期铅2505合约贴水140-升水45元/吨，沪期铅2508合贴水140-升水40元/吨。现货交投，刚需采购为主。 镍 6月24日ccmn长江综合1#镍价117700元/吨-120350元/吨，均价报119025元/吨，较前一日价格下跌600元/吨，长江现货1#镍报117600元/吨-120500元/吨，均价报119050元/吨，较前一日价格下跌600，广东现货镍价报120600元/吨-121000元/吨，均价报120800元/吨，较前一日价格下跌450。 现货交投，下游不锈钢厂、合金企业采购积极性一般，部分商家尝试逢低进购。 锡 6月24日ccmn长江综合1#锡价报261900元/吨-264900元/吨，均价报263400元/吨，较前一日价格上涨1800；长江现货市场1#锡价报262500元/吨-264500元/吨，均价报263500元/吨，较上一交易日价格上涨1750。 下游企业补库意愿谨慎，以消耗库存为主，现货成交多集中于刚需采购，投机性囤货较少。现货交投，贸易商挺价意愿较强，低价货源难寻，市场交投氛围偏僵持。 数据来源：长江金属网长江期货有色产业服务中心 仓单库存报告 SHFE仓单报告 LME库存报告 铜期货仓单22425吨，较前一日减少3103吨; 铜库存94675吨，减少1200吨 铝期货仓单46041吨，较前一日减少2381吨; 锡库存2180吨，增加35吨 锌期货仓单7471吨，较前一日减少248吨; 铅库存277375吨，减少3650吨 铅期货仓单44240吨，较前一日增加480吨; 锌库存123450吨，减少2450吨 镍期货仓单21581吨，较前一日增加103吨; 铝库存339900吨，减少1075吨 锡期货仓单6462吨，较前一日增加18吨。 镍库存203928吨，减少216吨 数据来源：SHMET长江期货有色产业服务中心 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的 免责声明 信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的 准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000 电话：（027）65777106 网址：http://www.cjfco.com.cn