5月财政数据点评：收入降幅连续收窄，支出增速边际下降

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明目录1.财政收入增速连续改善，税收收入负增收窄.................................................................42.财政支出增速下降，地方支出增速低位下降.................................................................73.政府性基金收入增速降幅扩大，专项债发行进度偏缓.................................................114.后续：经济稳步修复，后续仍需政策呵护...................................................................125.风险提示.....................................................................................................................13 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明图表目录图1国家一般公共预算收入累计同比增速（%）...........................................................4图2国家一般公共预算收入累计值（亿元）..................................................................4图3一般公共预算收入完成进度（%）..........................................................................4图4税收收入累计同比增速（%）.................................................................................5图5非税收入累计同比增速（%）.................................................................................5图6 1至5月税收收入细分项累计同比增速（%）.........................................................5图7 5月税收收入细分项贡献度（%）...........................................................................5图8国内增值税累计同比增速（%）.............................................................................6图9企业所得税累计同比增速（%）.............................................................................6图10国内消费税累计同比增速（%）...........................................................................6图11个人所得税累计同比增速（%）...........................................................................6图12土地增值税累计同比增速（%）...........................................................................6图13契税累计同比增速（%）......................................................................................6图14出口退税累计同比增速（%）...............................................................................7图15关税累计同比增速（%）......................................................................................7图16车辆购置税累计同比增速（%）...........................................................................7图17国家一般公共预算支出累计同比增速（%）.........................................................8图18国家一般公共预算支出累计值（亿元）................................................................8图19一般公共预算支出预算完成进度（%）................................................................8图20一般公共预算支出占一般公共预算收入比例（%）..............................................8图21一般公共预算赤字使用进度（%）........................................................................8图22中央一般公共预算支出累计同比增速（%）.........................................................8图23地方一般公共预算支出累计同比增速（%）.........................................................9图24 1至5月财政支出各分项同比增速（%）..............................................................9图25 5月财政支出各分项当月值（亿元）.....................................................................9图26社会保障和就业支出累计同比增速（%）.............................................................9图27教育支出累计同比增速（%）...............................................................................9图28卫生健康支出累计同比增速（%）......................................................................10图29文化旅游体育与传媒支出累计同比增速（%）...................................................10图30农林水事务支出累计同比增速（%）..................................................................10图31城乡社区事务支出累计同比增速（%）..............................................................10图32交通运输支出累计同比增速（%）......................................................................10图33环境保护支出累计同比增速（%）......................................................................10图34科学技术支出累计同比增速（%）......................................................................11图35债务付息支出累计同比增速（%）......................................................................11图36政府性基金收入累计同比增速（%）..................................................................11图37政府性基金支出累计同比增速（%）..................................................................11图38地方国有土地使用权出让累计同比增速（%）...................................................12图39政府性基金预算收入累计完成进度（%）...........................................................12图40政府性基金预算支出累计完成进度（%）...........................................................12图41地方政府新增专项债完成进度（%）..................................................................12 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明4事件：2025年6月20日，财政部公布了2025年1-5月全国财政收支情况。1至5月，全国一般公共预算收入为8.06万亿元，一般公共预算支出为9.36万亿元，政府性基金预算收入为1.26万亿元，政府性基金预算支出为2.61万亿元。1.财政收入增速连续改善，税收收入负增收窄一般公共预算收入累计同比边际提高。1至5月一般公共预算收入同比增速达到-0.3%，较前值降幅收窄0.1pct，降幅收窄的主因在于经济基本面修复进度加快。1至5月一般公共预算收入达到9.66万亿元，五年维度看表现偏中性。从完成节奏看，一般公共预算收入完成进度为43.9%，五年维度看表现偏中性。图1国家一般公共预算收入累计同比增速（%）图2国家一般公共预算收入累计值（亿元）资料来源：同花顺，联储证券研究院图3一般公共预算收入完成进度（%）资料来源：同花顺，联储证券研究院拆分来看，税收收入增速连续边际改善，非税收入增速边际下降。1至5月税收收入同比增速为-1.6%，降幅收窄0.5pct，增速边际改善的主因在于经济基本面修复进度加快。五年维度看，税收收入增速表现偏慢。1至5月非税收入累计同比增长6.2%，较前值增幅收窄1.5pct。五年维度看，非税收入增速表现中性偏慢。 资料来源：同花顺，联储证券研究院 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源：同花顺，联储证券研究院图6 1至5月税收收入细分项累计同比增速（%）资料来源：同花顺，联储证券研究院 资料来源：同花顺，联储证券研究院从税收细分项来看，四大税种中，国内增值税、国内消费税和个人所得税处于正增区间，企业所得税增速持续为负，但增速改善。（1）1至5月国内增值税同比增长2.4%，较前值增幅扩大0.6pct，增速改善的主因在于去年低基数效应。（2）1至5月企业所得税同比增速为-2.5%，较前值降幅收窄0.6pct，企业所得税增速落入负增区间，指向企业生产经营端修复进度仍待改善。（3）1至5月国内消费税同比增长1.6%，较前值增幅收窄0.2pct，增幅收窄