天风电新Robotaxi有新增量的零部件标的浙江荣泰中熔0624

#浙江荣泰：云母、轻量化结构件之外，新增CCS公司给T现有车型主要供应云母+轻量化结构件，价值量云母单车约300元，轻量化材料约80美金。 Robotaxi公司新增供应CCS（Cell Connection System，电池连接系统），用于电芯之间的串并联。 我们预 【天风电新】Robotaxi有新增量的零部件标的-浙江荣泰&中熔-0624——————————— #浙江荣泰：云母、轻量化结构件之外，新增CCS公司给T现有车型主要供应云母+轻量化结构件，价值量云母单车约300元，轻量化材料约80美金。 Robotaxi公司新增供应CCS（Cell Connection System，电池连接系统），用于电芯之间的串并联。 我们预计单价也在80美金左右。 云母+轻量化结构件+CCS单车价值量在1400元。 公司与车相关的主业看出海&品类扩张，今年3e+利润且明后年加速，至少值100e市值。 机器人业务方面，公司手部丝杠成熟度较高，预计50%+份额，其它品类紧跟开发节奏（手部小模组、腿部关节等），量产定点阶段能看到更多变化。 当前机器人市值仅50多亿，公司作为T核心供应链价值被低估。 我们维持重点推荐，继续看向500亿市值（主业100亿+手丝杠100亿+执行器200亿+国内期权100亿）。 #中熔电气：电力熔断器之外，新增激励熔断器中熔目前给T主要供应电力熔断器，由于目前Model 3&Y激励熔断器是T自己的方案，产品定型后难以切入，但新车型中熔的激励熔断器获得切入机会。 电力熔断器单车约80-90元，激励熔断器单车用1-2只，每只在100元左右。 ASP由100元不到提升至200-300元。 此外，中熔还在配合客户做更新的方案。 看好中熔出海、激励熔断器在车&储上渗透率提升、以及AIDC熔断器带来新增量。 中长期公司品类开拓，集成产品、eFuse开辟第二、第三成长曲线。 预计25、26年公司经营性利润3.5、4.7亿元，同增42%、33%，对应PE 22、16X。 预计25、26年归母净利3.2、4.5亿元，保持重点推荐。