斯瑞新材机构调研纪要

斯瑞新材机构调研报告 调研日期:2025-06-20 陕西斯瑞新材料股份有限公司成立于1995年,总部位于西安高新技术产业开发区。公司专注于高性能铜合金材料、制品及其它特殊铜合金系列材料的研发和制造,拥有核心发明专利超过150项。公司拥有铜铬系列触头材料、铜钨系列触头材料生产线、铜铬锆合金材料生产线、医疗影像零组件用铜合金材料生产线等生产设施,产品广泛应用于中高压电力开关、轨道交通电机、新能源汽车、高端医疗设备、模具制造、钢铁冶金结晶器、新一代电子信息产业等领域。公司服务客户包括西门子电力、ABB、施耐德、东芝、伊顿、美国GE交通、法国阿尔斯通、中车、国家电网、西门子医疗等世界五百强企业。公司秉持创新驱动发展,新材料引领未来的使命,为人类贡献更友好的材料。 2025-06-24 董事、董事会秘书徐润升 2025-06-20 特定对象调研,现场参观,现场公司会议室 国联民生证券 证券公司 贾瑞琪 浦泓投资 基金管理公司 彭聪 民生证券 证券公司 李佳 海通资管 资产管理公司 蔡骏临 长江证券 证券公司 张晨晨 鹏扬基金 基金管理公司 邢皓 1、今天蓝箭自主研制的朱雀三号可重复使用火箭一级动力系统试车成功,是否用的公司的发动机推力室内壁等相关产品? 答:卫星发射是火箭的主要应用场景,推力室内壁是火箭发动机的重要组成部分,随着频繁的航天发射活动,该产品需求量也随之越来越多 。对于推力室内壁产品而言,具有市场准入条件高、工艺技术成熟、质量性能可靠、供应链的稳定保证、可持续发展等基本特点,推力室内壁加工工艺主要由耐高温高导热铜合金材料设计、制备、3D打印或锻造旋压、精密加工及组装焊接等产业环节构成,同时也是技术壁垒较高的关键环节。 公司凭借在高强高导铜合金材料领域的核心技术、关键装备和领先地位,成功开发并持续为客户提供高性能的推力室内壁产品。这些产品已成功助力包括蓝箭航天、九州云箭、星际荣耀等在内的客户完成多次试车、发射和回收。面向未来,公司将战略聚焦于推力室内壁行业 ,与现有核心客户深化合作,共同持续开发新产品。2、公司光模块芯片基座/壳体这块的业务情况怎么样? 答:光模块是进行光电和电光转换的光电子器件,是支撑算力中心和数据中心的关键一环。400G以上光模块芯片对散热要求大幅提高,需要具有低膨胀更高导热特性的新材料来满足要求,不同成份的钨铜合金可以满足400G、800G、1.6T光模块需求,大于1.6T的光 模块需要更优异性能的铜金刚石材料才能满足要求。用于光模块芯片基座的钨铜材料主要技术要求是超细钨粉均匀弥散分布在铜相中,并且材料要求高洁净度、高致密度,不允许有任何气孔、夹杂、钨颗粒团聚,这些缺陷都会严重影响光模块组件焊接和使用性能。公司采用3D打印骨架、真空熔渗定向凝固、微精密加工、自建专用镀金线满足了这一细分市场的特殊需求。在此基础上,公司正在研发低成本批量生产金刚石铜工艺,为1.6T以上光模块大批量应用储备能力,以支撑未来更高性能GPU的快速发展需求。 钨铜热沉积材料具有低膨胀和高导热特性,在高速率光模块行业具有很高的应用价值。公司提供光模块基座原材料制造及产成品加工的整体解决方案,具备高精密零件加工的基础和自动化生产线。公司的主要客户有菲尼萨、天孚通信、环球广电、东莞讯滔等。 3、请介绍一下公司的金属铬粉在高温合金的应用情况? 答:公司的高性能金属铬粉产品系列包括高纯低气铬粉、真空级高纯铬、球形铬粉、片层状铬粉和超细铬粉等,公司是国内首家成功应用低温液氮技术,批量制造并向全球批量供应低氧、低氮、低硫、低酸不溶物高性能金属铬粉的企业,被广泛应用于中高压电接触材料、高端高温合金、高端靶材、表面喷涂、电子行业等领域,主要客户有GFE、西门子、西部超导等知名企业。 4、公司在电网中的应用场景有哪些?未来的业绩增长点有哪些? 答:公司的中高压电接触材料及制品,主要是在中压和高压开关设备中承担接通、断开电路及负载电流的功能。铜铬触头产品应用的范围12KV-126KV,铜钨触头产品的应用范围为126KV以上。 随着人工智能、高速铁路、新能源汽车等行业的蓬勃发展,全球用电需求不断攀升,中国、美国、欧洲及中东等主要经济体纷纷加大对电网的投资力度。在“双碳”目标驱动的能源革命浪潮中,全球风电、光伏、水电、核电等清洁可再生能源装机量持续增长,推动电力设备需求快速上升。在此背景下,公司中高压电接触材料及制品业务迎来了新的增长机遇。 2024年度,公司在行业内技术领先地位得到进一步巩固,除公司原有业务外,全面配合国内、外客户进行35kV/72.5kV/126kV环保充气柜用新一代铜钨、铜铬触头材料的研发,使中高压电接触材料及制品业务增加了新的经济增长点。