甲醇下游负反馈加剧 盘面震荡下跌

6月23日，甲醇期货主力合约收跌1.34%至2504.0元，持仓量增加108751手至993455手。

背景分析
国内甲醇产能利用率上涨，未来短期内产量继续增加。中东装船持续，下游负反馈加剧，盘面震荡下跌，但现货市场氛围较好，部分企业竞拍成交活跃且小幅溢价，长约月底提货近尾声，部分买盘积极补货。

市场动态

1. 中东装船持续叠加下游负反馈加剧，盘面震荡下跌，但现货市场氛围较好，内地部分企业竞拍成交活跃且小幅溢价成交，目前长约月底提货近尾声，前期低价合同基本执行完毕，部分买盘积极补货。
2. 品种总持仓1369776手，增加126116手；仓单7867张，减少58张。

基本面分析

1. 动力煤：晋陕蒙主产地和环渤海港口供给压力下降，需求提升，供需关系改善，支撑价格稳中有涨。
2. 甲醇供应：国内恢复产能产出量多于检修、减产量，产能利用率上涨，未来产量继续增加。中煤蒙大计划内检修，华东企业负荷稍降，烯烃行业周均开工降低；甲醛、冰醋酸因装置波动需求减少，二甲醚及氯化物检修装置复产负荷走高，甲醛或面临成本压力，其他传统需求负荷预计继续提升。外轮补充有限，刚需消耗下港口库存周环比减少6.58万吨至58.64万吨，未来显性外轮卸货量环比增加，内地区域至港口套利空间开启，港口甲醇库存或将累库。
3. 多空逻辑：多头主流为地缘政治引发的进口供应中断风险、夏季出行需求支撑；空头主流逻辑为产量继续增加，部分下游因成本压力降负。

总结

• 观点：震荡
• 核心逻辑：
  1. 部分下游因成本压力降负
  2. 产量继续增加
  3. 地缘政治引发的进口供应中断风险