铁合金周报：供需双增，淡季将至关注需求拐点

号 【供需分析】：供给端，全国产量、开工率继续回升，内蒙、云南地区均有厂家复产，其他产区供应水平基本与上周持平。当前内蒙古日均产量1.4万吨左右，整体供应水平仍处同期高位。需求端，本期247家铁水日均产量242.18万吨，环比增0.57万吨，整体维持在240万吨以上高位运行；螺纹钢、线材产量环比回升，仍对硅锰需求形成刚性支撑。钢招方面，标志性钢厂6月硅锰采购定价5650元/吨（较上轮下调200元/吨），价格略高于市场预期，从招采量来看仍以按需补库为主。其他钢厂采购价较上轮均有不同程度下跌，整体压价情绪仍在。【库存情况】：合金厂库存合计20.59万吨，周环比增1万吨；交割库存继续回落至48.11万吨，但仍处绝对高位。【成本利润】：锰矿方面，近期锰矿市场维持平稳运行，澳矿价格继续走弱，其他矿品小幅上涨。矿商因成本压力挺价情绪浓厚，但市场对高价矿接受度一般，下游工厂仍以按需采购为主。从发运数据来看，本期锰矿发运量小幅回升，实际到港量较上期有所减少，而疏港量仍维持同期较高水平，预计港口库存将呈现低位缓慢回升态势。消息面，当地时间6月18日，南非政府宣布进入国家灾难状态，以应对自6月9日以来持续的极端天气影响，关注极端天气对锰矿实际出口产生的影响。其他成本方面，部分钢厂计划对焦炭开启第四轮提降，预计下周落地，本周产区化工焦价格暂稳。【后市展望】：整体来看，硅锰基本面供需双增，成本端仍有松动预期。部分地区工厂复产后库存压力或将进一步累积。当前铁水产量虽高位运行，但淡季来临实际需求恐将承压回落。近期受黑色系情绪影响有所反弹，但在基本面未明显改善前仍将承压运行。主力合约参考区间【5400,5850】【风险与关注】：宏观情绪、澳矿发运、钢厂招采、电价下调等。 本周期货价格震荡偏强运行，现货价格小幅上涨，期货价格涨幅大于现货。 现货市场：主产区现货价格上涨80-100元/吨不等截至6月20日，内蒙6517市场价5500（+80）元/吨；宁夏5400（+100）元/吨；广西5550（+100）元/吨。来源:中辉期货有限公司 供给：全国产量继续回升，预计6月总产量74.96万吨来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司截至6月20日，全国硅锰产量合计176610吨，周环比增3220吨；开工率36.39%，周环比增1.09%。其中，内蒙古日均产量14000吨，环比增230吨/天；宁夏日均产量5500吨，与上周持平；南方产区（除云南）维持低开工，云南日均产量1420吨，环比增180吨/天。来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 需求：铁水产量转增，螺纹钢产量环比回升来源:中辉期货有限公司截至6月20日，硅锰周度需求量123717吨，周环比增1564吨；螺纹钢周产量212.18万吨，周环比增4.61万吨；铁水日均产量242.18万吨，周环比增0.57万吨。来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 河钢集团6月硅锰采购定价5650元/吨，较上轮定价下调200元/吨；采购量11700吨，较5月增加100吨，关注其他钢厂最终定价情况。 库存：合金厂库存合计20.59万吨，周环比增1万吨来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 成本利润：产区成本线继续下移，全产区仍处亏损状态内蒙、广西即期成本分别为5604.79、6160.63元/吨；生产利润分别为-124.79、-660.63元/吨。来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 锰矿价格：高品澳矿价格持续下跌，半碳酸价格微涨来源:中辉期货有限公司截至6月20日，天津港加蓬块36.2（+0.8）元/吨度，South32澳块38.5（-1）元/吨度，South32南非半碳酸33（+0.5)元/吨度。 来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 外盘：期矿6月报价整体下调，部分矿山7月报价继续下调来源:中辉期货有限公司South32南非半碳酸报3.8美元/吨度（-0.25）；康密劳加蓬块报4.4美元/吨度（-0.4）；CML澳块报4.7美元/吨度（-0.4）；Jupiter半碳酸报3.4美元/吨度（+0.05）。 发运数据：本期发运量小幅回升，疏港量维持同期高位来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 锰矿港口库存：港口库存继续回升，库存水平仍处同期低位截至6月13日，全国港口库存合计440.1万吨，环比增19.9万吨；其中，天津港库存合计345.8万吨，环比增16.1万吨。来源:中辉期货有限公司 其他成本：本周电价暂稳，焦价偏弱运行来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司当前宁夏、青海地区生产厂家电费成本均降至0.395元/千瓦时，陕西地区生产厂家电费成本降至0.425元/千瓦时。 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 【供需分析】：供应端，本周全国产量、开工率小幅回升。其中，宁夏、陕西地区均有厂家复产，青海某硅铁厂计划减产2台硅铁炉，复产事件未定，关注后续复产情况。需求端，本月钢厂招标已陆续落地，标志性钢厂6月硅铁采购最终定价5500元/吨，较上轮定价下调300元/吨；采购量2200吨，较5月增加65吨。钢厂整体压价情绪仍在，对于原料补库意愿偏谨慎，以按需采购为主。非钢需求方面，5月镁锭产量环比回升明显，本周金属镁市场平稳运行，现货整体成交表现一般。出口方面，5月我国硅铁出口数量合计36684吨，环比减少1512吨，二季度出口数据较去年同期降幅明显。【库存情况】：企业库存合计6.81万吨，周环比降0.19万吨，仍处同期偏高水平；交割库存7.92万吨，本月进入仓单注销期，关注新一轮仓单变化。【成本利润】：上周陕西小料价格降15元/吨，本周兰炭市场暂稳运行。电价方面，本周电价暂稳运行，目前宁夏、青海地区厂家电费成本均降至0.395元/千瓦时，陕西厂家电费成本降至0.425元/千瓦时，后续继续关注各产区电价变动情况。【后市展望】：整体来看，硅铁基本面供需双增，成本端对价格有弱支撑。部分产区后续仍有复产计划，供应水平或进一步回升。且当前工厂库存水平仍相对偏高，关注后续产区库存变动情况。近期受黑色系情绪影响价格小幅反弹，但整体上涨驱动明显不足，预计行情维持震荡偏弱运行。主力合约参考区间【5120,5480】【风险与关注】：钢厂招采、停产检修、非钢需求、电价下调等。 本周期货价格较上周有所反弹，现货价格小幅跟涨，市场震荡偏强运行。 现货价格：较上周均有不同程度上涨主产区72自然块现金含税出厂价5100-5150元/吨，较上周上涨50-100元/吨不等。来源:中辉期货有限公司 供给：全国产量、开工率小幅回升，预计6月总产量41.62万吨来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司截至6月20日，硅铁周产量9.79万吨，周环比增0.28万吨；开工率32.69%，周环比增1.34%。 来源:中辉期货有限公司截至6月20日，硅铁周度需求量19964.4吨，周环比增356.6吨。 河钢集团6月硅铁采购定价5500元/吨，较上轮定价下调300元/吨；采购量2200吨，较5月增加65吨，关注其他钢厂最终定价情况。 非钢需求：5月镁锭产量环比回升明显，硅铁出口量环比下降5月镁锭产量合计74147吨，月环比增3142吨；2025年5月我国硅铁出口数量合计36684吨，月环比减少1512吨；1-5月我国硅铁出口量累计165324吨，较去年同期减少27299吨(降幅14.17%)。来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 库存：企业库存合计6.81万吨，周环比降0.19万吨来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 成本利润：全主产区仍处亏损状态，亏损幅度收窄来源:中辉期货有限公司•内蒙、宁夏即期成本分别为5470.5元/吨、5427元/吨；生产利润分别为-370.5元/吨、-327元/吨。•宁夏、青海地区生产厂家电费成本均降至0.395元/千瓦时，陕西地区生产厂家电费成本降至0.425元/千瓦时。来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司