卖跨式策略领跑期权策略

本周行情回顾

• 沪深300股指期权策略：卖跨式策略领跑，本周收益0.49%，累计收益4.84%。本周市场震荡偏弱，卖跨式策略赚取Theta和Vega收益。自2024年1月1日起，基准收益最佳，为17.44%；卖看跌策略表现最佳，累计收益7.03%。备兑、保护性看跌、领口策略均能有效降低基准回撤。跨式统计套利和卖跨式策略因隐含波动率阈值限制降低回撤，累计收益分别为-0.26%和4.84%。卖跨式策略在波动率重心下移行情中Theta值更大，收益更高。牛市看涨价差策略收益强于基准，为1.83%，最大回撤降低15.16%。

• 上证50ETF期权策略：卖出看跌策略领跑，本周收益0.31%，累计收益17.13%。本周标的ETF震荡收平，卖看跌策略赚取Vega和Delta以及Theta收益。自2024年1月1日起，基准收益最佳，为20.56%；卖看跌策略表现最佳，累计收益17.13%。备兑、保护性看跌、领口策略均能降低基准回撤。跨式统计套利和卖跨式策略因隐含波动率阈值限制降低回撤，累计收益分别为-1.88%和3.16%。卖出最大持仓位宽跨式策略表现相对卖跨式策略较好。

• 中证1000股指期权策略：卖跨式策略领跑，本周收益0.93%，累计收益-4.54%。本周标的指数震荡下跌，卖跨式策略赚取时间价值收益。自2024年1月1日起，基准收益最佳，为18.45%；保护性看跌策略保留基准收益，但回撤相对卖看跌较低。备兑、保护性看跌、领口策略均能有效降低基准回撤。跨式统计套利和卖跨式策略因隐含波动率阈值限制降低回撤，累计收益分别为-12.16%和-4.54%。卖跨式策略收益效果相对更好，说明该品种卖权策略安全性较高。牛市看涨价差策略收益强于基准，为2.22%，最大回撤降低25.81%。

策略具体描述

• 备兑开仓策略：通过卖出看涨期权增强收益，适用于标的资产处于震荡或下跌行情。
• 卖出看跌策略：通过卖出看跌期权获取权利金收入，适用于行情平稳或不会大跌的情况。
• 保护性看跌策略：在买入标的ETF现货时，通过买入看跌期权对冲下行风险。
• 领口策略：结合备兑策略和保护性看跌策略，降低套保成本。
• 跨式统计套利策略：通过做多或做空隐含波动率进行交易，根据隐含波动率和历史波动率差值判断未来走势。
• 卖跨式策略：做空波动率策略，通过同时卖出相同行权价的看涨和看跌期权构建组合。
• 卖出最大持仓位宽跨式策略：根据市场情绪，卖出最大持仓价位附近的看涨和看跌期权构建组合。
• 牛市看涨价差策略：通过买入低行权价格看涨期权和卖出高行权价格看涨期权构建组合，降低买入成本。

风险提示

• 买入期权多头需注意时机，最大亏损为全部权利金。
• 卖出期权需注意行情走势，及时止损。
• 做好资金管控，防止方向看对但小范围剧烈波动导致爆仓。