聚烯烃（塑料PP）日报

2024年06月20日聚烯烃（塑料PP）日报第一部分相关数据名称2025/06/202025/06/19PP260571857208PP250972427274PP260171887221华北拉丝71607160华东拉丝72507240华南拉丝7200717009基差8-3401基差621905基差65329-1价差54531-5价差313布伦特主75.7278.74丙烷:CFR华东(美元/吨）610609山东丙烯65256485PP进口利润-501-472油制PP利润-999-733拉丝生产比例29.0%30.5%PP检修比例12.6%11.1%生产比例期现价格基差月差上游价格PP相关利润第二部分市场研判 1/72025/06/19涨跌涨跌幅7375-41-0.56%7462-47-0.63%7399-52-0.70%7380200.27%745000.00%755000.00%-8267-197256163524-11-45.83%78.74-3.0-3.84%6339.51.50%#N/A#N/A#N/A33531.01%-693-16624.00%35.7%-2.16%-6.05%16.0%1.22%7.64% 【逻辑分析】聚烯烃供应端，新产能在逐步兑现中，PP09合约面临镇海炼化、裕龙石化、大榭石化等新装置投产预期，PE09合约面临埃克森美孚（惠州）、裕龙石化、吉林石化等新装置投产预期，投产压力仍大，1-5月塑料PP存量检修目前已经在高位，PP6月开始检修预计下降，PE6-7月检修仍高，但边际增量有限。需求端，下游开工同比偏弱，订单偏弱，农膜处于淡季，下游需求无起色，09合约聚烯烃供需预期仍旧偏弱。中东地缘对聚烯烃的影响主要来自两个方面，一是成本端油价的影响，另外2024年PE进口量1385万吨，进口依赖度33%，进口伊朗货源133万吨，占进口10%，2025年1-5月进口伊朗货累计37万吨，占进口8%，而PP进口伊朗货基本可以忽略不计，但甲醇对伊朗进口依赖较高，会间接影响PP。短期震荡偏强，但风险较大，建议观望为主，中线维持反弹抛空思路，关注中东局势及油价。【交易策略】1.单边：短期震荡偏强，但风险较大，建议观望为主，中线维持反弹抛空思路，关注中东局势及油价。2.套利：暂时观望；3.期权：暂时观望。（观点仅供参考，不作为买卖依据）单位：元/吨4/205/206/20L2309L2409L2509 2/7第三部分相关附图图1：塑料09合约价格走势图图2：PP 09合约价格走势图位：元/吨2/203/207/208/20L 09季节性L220955006000650070007500800085009000950010000105009/2010/2011/2012/201/202/203/204/205/206/207/208/20PP 09季节性PP2009PP2109PP2209PP2309PP2409PP2509数据来源：银河期货，WIND数据来源：银河期货，WIND 3/7数据来源：银河期货，WIND，卓创图6：PP9-1月差走势图(100)01002003004001/202/4 2/19 3/6 3/21 4/5 4/20 5/5 5/20 6/4 6/19 7/4 7/19 8/3 8/18 9/2PP9-1价差PP2109-PP2201PP2209-PP2301PP2409-PP2501PP2509-PP2601数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 4/7数据来源：银河期货，WIND，卓创 数据来源：银河期货，WIND，卓创 5/7数据来源：银河期货，WIND，卓创 数据来源：银河期货，WIND，卓创 数据来源：银河期货，卓创 6/7数据来源：银河期货，卓创 作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799 7/7