黑色建材周报：玻璃

交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 黑色建材周报—玻璃 2025年06月20日 研究员：岳晋琛 交易咨询：Z0017963审核：唐韵Z0002422 http://www.eafutures.com 【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本 他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 基本面要点 2 浮法玻璃 3 光伏玻璃 4 宏观数据 目录 •最新观点： 供应端来看，供应整体依然维持低位。需求来看，整体消费受梅雨季节影响有转弱趋势。现货价格继续下降，玻璃厂库存依然维持高位，盘面继续低位震荡。 利多因素： 1，近期开工率和产量维持较低水平； 2，部分工艺产线维持亏损状态。 利空因素： 1，下游终端需求依然没有明显好转； 2，玻璃厂库存达到近三年同期高位。 •供给：本周浮法玻璃行业平均开工率75.4%，环比-0.17个百分点；浮法玻璃行业平均产能利用率77.85%，环比+0.26个百分点；全 国浮法玻璃产量109.35万吨，环比+0.21%，同比-7.88%。 •需求：截至20250616，全国深加工样本企业订单天数均值9.83天，环比-5.0%，同比-5.48%。 •库存：截止到20250619，全国浮法玻璃样本企业总库存6988.7万重箱，环比+20.2万重箱，环比+0.29%，同比+16.82%。折库存 天数30.8天，较上期持平（周内样本企业日均产量微增）。 •价格：截止6月19日周四，国内市场价格1181元/吨，较6月12日1200元/吨下跌18.57元/吨。华北地区为1136元/吨，环比上周-18元/ 吨；华中地区为1070元/吨，环比无变化。 •利润：全国浮法玻璃以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润195.11元/吨，环比减少12.28元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润 83.70元/吨，环比增加2.98元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-108.47元/吨，环比增加20.00元/吨。 玻璃基本面要点 2 浮法玻璃 3 光伏玻璃 4 宏观数据 目录 供应： % 2022年 2023年 2024年 2025年 2022年 2023年 2024年 2025年 东亚期货 6 90 88 86 84 82 80 78 76 1月1日 1月15日 1月29日 2月12日 2月26日 3月11日 3月25日 4月8日 全国浮法玻璃产能利用率 4月22日 5月6日 5月20日 6月3日 6月17日 7月1日 7月15日 7月29日 8月12日 8月26日 9月9日 9月23日 10月7日 10月21日 11月4日 11月18日 12月2日 12月16日 12月30日 % 89 87 85 83 81 79 77 75 1月1日 1月15日 1月29日 2月12日 2月26日 3月11日 3月25日 4月8日 4月22日 全国浮法玻璃开工率 5月6日 5月20日 6月3日 6月17日 7月1日 7月15日 7月29日 8月12日 8月26日 9月9日 9月23日 10月7日 10月21日 11月4日 11月18日 12月2日 12月16日 12月30日 吨全国浮法玻璃产量 180000 175000 170000 165000 160000 155000 2022年2023年2024年2025年 天玻璃深加工：下游厂家订单天数 25 20 15 10 5 0 2022年2023年2024年2025年 %Low-e玻璃开工率 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2022年2023年2024年2025年 吨中国深加工玻璃�口量 700000 650000 600000 550000 500000 450000 400000 350000 300000 250000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2021年2022年2023年2024年2025年 万重量箱 全国浮法玻璃生产企业库存 天全国浮法玻璃生产企业库存可用天数 950045 40 35 850030 25 20 750015 10 6500 5500 4500 万重量箱 2500 2000 2022年2023年2024年2025年 浮法玻璃生产企业库存：华北地区 3500 1500 1000 2500 500 0 2022年2023年2024年2025年2022年2023年2024年2025年 万重量箱 浮法玻璃生产企业库存：华东地区 万重量箱浮法玻璃生产企业库存：华南地区 万重量箱 浮法玻璃生产企业库存：华中地区 2100 1900 1700 1500 1300 1100 900 700 1400 1200 1000 800 600 400 200 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 2022年2023年2024年2025年 2022年2023年2024年2025年 2022年2023年2024年2025年 万重量箱 800 700 600 500 400 300 200 浮法玻璃生产企业库存：西北地区 万重量箱 1400 1300 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 浮法玻璃生产企业库存：西南地区 万重量箱 800 700 600 500 400 300 200 100 浮法玻璃生产企业库存：东北地区 2022年2023年2024年2025年 2022年2023年2024年2025年 2022年2023年2024年2025年 东亚期货12 万重量箱 浮法玻璃贸易商库存：沙河 600 500 400 300 200 100 0 2022年2023年2024年2025年 张玻璃仓单数量 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2022年2023年2024年2025年 元/吨 2,600 国内市场玻璃现货价格 2,200 1,800 1,400 1,000 国内市场价:玻璃(5.0mm,大板):沙河国内市场价:玻璃(5.0mm):华中国内市场价:玻璃(5.0mm):全国均价 2024-01-01 2024-02-01 2024-03-01 2024-04-01 2024-05-01 2024-06-01 2024-07-01 2024-08-01 2024-09-01 2024-10-01 2024-01-01 2024-02-01 2024-03-01 2024-04-01 2024-05-01 2024-06-01 2024-07-01 2024-08-01 2024-09-01 2024-10-01 2024-11-012024-11-01 2024-12-012024-12-01 2025-01-012025-01-01 2025-02-012025-02-01 2025-03-012025-03-01 2025-04-012025-04-01 2025-05-012025-05-01 2025-06-012025-06-01 2024-01-01 2024-01-01 2024-02-012024-02-01 2024-03-012024-03-01 2024-04-01 2024-05-01 2024-04-01 2024-05-01 2024-06-012024-06-01 2024-07-012024-07-01 2024-08-012024-08-01 2024-09-012024-09-01 2024-10-012024-10-01 2024-11-01 2024-12-01 2024-11-01 2024-12-01 2025-01-012025-01-01 2025-02-012025-02-01 2025-03-012025-03-01 2025-04-01 2025-05-01 2025-04-01 2025-05-01 2025-06-01 2025-06-01 价格： 元/吨 玻璃基差 元/吨 玻璃5-9月差 元/吨 元/吨 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 1,900 1,700 1,500 1,300 1,100 900 1,900 1,700 1,500 1,300 1,100 900 200 100 0 -100 -200 基差（右轴） 国内市场价:玻璃(5.0mm,大板):沙河 期货收盘价(9月交割):玻璃FG 5-9月差（右轴） 期货收盘价(9月交割):玻璃FG 期货收盘价(5月交割):玻璃FG 玻璃9-1月差 玻璃1-5月差 元/吨 元/吨 300 200 100 0 -100 -200 元/吨 元/吨 180 80 -20 -120 -220 1,900 1,700 1,500 1,300 1,100 900 1,900 1,700 1,500 1,300 1,100 900 9-1月差（右轴） 期货收盘价(1月交割):玻璃FG 期货收盘价(9月交割):玻璃FG 1-5月差（右轴） 期货收盘价(5月交割):玻璃FG 期货收盘价(1月交割):玻璃FG 东亚期货 16 利润： 元/吨全国浮法玻璃生产毛利润 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 煤制石油焦制天然气制 东亚期货17 目录 玻璃基本面要点 2 浮法玻璃 3 光伏玻璃 4 宏观数据 元/平方米 30 全国光伏玻璃面板价格 28 26 24 22 20 18 16 14 12 10 光伏玻璃面板：2mm镀膜：市场价：中国（日）光伏玻璃：3.2mm镀膜：市场价：中国（日） % 100 全国光伏玻璃产能利用率&开工率 95 90 85 80 75 70 65 60 2021-01-01 2022-01-01 2023-01-01 2024-01-01 2025-01-01 光伏玻璃：产能利用率：中国（日） 光伏玻璃：开工率：中国（日） 吨 120000 110000 100000 90000 80000 70000 60000 50000 40000 全国光伏玻璃产量 1月1日 1月15日 1月29日 2月12日 2月26日 3月11日 3月25日 4月8日 4月22日 5月6日 5月20日 6月3日 6月17日 7月1日 7月15日 7月29日 8月12日 8月26日 9月9日 9月23日 10月7日 10月21日 11月4日 11月18日 12月2日 12月16日 12月30日 2022年2023年2024年2025年 目录 玻璃基本面要点 2 浮法玻璃 3 光伏玻璃 4 宏观数据 房地产： % 东亚期货 22 120 100 80 60 40 20 0 -20 -40