不锈钢周报

目录010203 周度评估及策略推荐 周度要点小结期现市场：据MYSTEEL，06月20日无锡不锈钢冷轧卷板均价报12700元/吨，环比-0.78%；山东7%-10%镍铁出厂价为930元/镍，环比-1.06%；废不锈钢均价报8950元/吨，环比-0.55%。不锈钢主力合约周五下午收盘价12575元/吨，环比-0.08%。供给：据MYSTEEL，06月国内冷轧不锈钢排产139.26万吨。05月粗钢产量为301.7万吨，环比-7.70万吨，1-05月累计同比8.11%。据MYSTEEL样本统计，05月300系不锈钢粗钢产量预计达146.12万吨，环比-5.09%；05月300系冷轧产量69.86万吨，环比-1.22%。需求：据WIND数据，国内2024年1-05月，商品房销售面积35315.19万㎡，同比-2.90%；05月单月，商品房销售面积为7053.45万㎡，同比-4.56%。05月冰箱/家用冷柜/洗衣机/空调当月同比分别为0.6/-3.3/1.6/1.6%；05月燃料加工业累计同比+18.8%。库存：本周不锈钢社会总库存为115.74万吨，环比+1.04%；期货仓单本周库存11.70万吨，较上周-2326吨。本周不锈钢200/300/400系社库分别为19.89/69.21/26.64万吨，其中300系库存环比+0.89%；本周不锈钢海漂量4.47万吨，环比-30.19%，卸货量9.28万吨，环比+19.93%。成本：本周山东7%-10%镍铁出厂价925元/镍，较上周-20元/镍，福建地区铁厂当前亏损109元/镍。观点：本周全国不锈钢市场库存持续攀升，已实现三周连增。青山系库存创历史新高，对市场价格形成持续压制，迫使钢厂频频下调限价政策。市场实际成交清淡，受此影响，青山系代理商出货受阻，库存去化迟滞，经营压力持续累积。此外，由于印度BIS认证制度的严格执行，我国对印月均出口量已逐渐萎缩。近期印度进一步扩大认证范围，将热轧不锈钢产品纳入BIS认证要求，使得包括印尼在内的主要出口国均受到波及。与此同时，美国即将实施的对钢制家电加征50%关税政策，将显著抑制家电行业对不锈钢的需求，从而进一步恶化国内本已失衡的供需关系。短期内，不锈钢市场大概率延续震荡磨底态势，行业将持续聚焦于库存下降与成本管控。 周度要点小结不锈钢基本面评估数据多空评分简评小结 期现市场 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心据MYSTEEL，06月20日无锡不锈钢冷轧卷板均价报12700元/吨，环比-0.78%；山东7%-10%镍铁出厂价为930元/镍，环比-1.06%；废不锈钢均价报8950元/吨，环比-0.55%。不锈钢主力合约周五下午收盘价12575元/吨，环比-0.08%。 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心佛山德龙市场报价参照主力合约升水约-75元（-53）；无锡宏旺市场报价参照主力合约升水约-75元（-83）。盘面持仓27.4554万手，环比-0.90%。 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心月差方面，连1-连2价差报60(+95)，连1-连3价差报110(+130)。 供给端 图7：冷轧不锈钢排产(万吨）资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心据MYSTEEL，06月国内冷轧不锈钢排产139.26万吨。05月粗钢产量为301.7万吨，环比-7.70万吨，1-05月累计同比8.11%。供给端100110120130140150160 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 图9：300系不锈钢粗钢产量：33家钢铁企业（万吨）资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心据MYSTEEL样本统计，05月300系不锈钢粗钢产量预计达146.12万吨，环比-5.09%；05月300系冷轧产量69.86万吨，环比-1.22%。供给端8090100110120130140150160170 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 供给端图11：印尼不锈钢月度产量（万吨）资料来源：SMM、五矿期货研究中心据SMM预计，05月印尼不锈钢月度产量47万吨，环比+4.44%；据MYSTEEL数据，我国自印尼不锈钢进口量04月达11.59万吨，环比+15.05%。0102030405060 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心04月不锈钢净出口量为30.57万吨，环比-10.54%，同比+54.00%；1-04月累计净出口108.09万吨，较去年同期净出口+65.78%。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 需求端 图15：房产端数据累计同比（%）资料来源：WIND、五矿期货研究中心据WIND数据，国内2024年1-05月，商品房销售面积35315.19万㎡，同比-2.90%；05月单月，商品房销售面积为7053.45万㎡，同比-4.56%。需求端 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 图17：家电产量当月同比（%）资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心05月冰箱/家用冷柜/洗衣机/空调当月同比分别为0.6/-3.3/1.6/1.6%；05月燃料加工业累计同比+18.8%。需求端-60-40-20100120 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 图19：电梯、自动扶梯及升降机产量（万台）资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心05月电梯、自动扶梯及升降机产量12.4万台，环比+4.20%，同比-8.15%；05月汽车销量268.63万台，环比+3.74%，同比+11.15%。1012141618需求端 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 库存 资料来源：WIND、五矿期货研究中心本周不锈钢社会总库存为115.74万吨，环比+1.04%；期货仓单本周库存11.70万吨，较上周-2326吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心本周不锈钢200/300/400系社库分别为19.89/69.21/26.64万吨，其中300系库存环比+0.89%；本周不锈钢海漂量4.47万吨，环比-30.19%，卸货量9.28万吨，环比+19.93%。 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 成本端 图25：镍矿进口数量（万湿吨）资料来源：WIND、五矿期货研究中心据WIND数据，05月镍矿进口量为392.72万湿吨，环比+34.76%，同比-14.82%；目前镍矿报价Ni:1.5%镍矿59.0美元/湿吨，港口库存721.87万湿吨，环比+3.59%。成本端100200300400500600700 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 图27：山东7%-10%镍铁出厂价(元/镍)资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心本周山东7%-10%镍铁出厂价925元/镍，较上周-20元/镍，福建地区铁厂当前亏损109元/镍。成本端10001100120013001400150016001700 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 图29：铬铁链现货价格资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心本周铬矿报价54.5元/干吨，相比上周-2.5元/干吨；高碳铬铁报价7800元/50基吨，相比上周-100元/50基吨。产量方面，05月高碳铬铁产量72.77万吨，环比4.23%。成本端1000012000 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 图31：304冷轧不锈钢生产成本（元/吨）资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心当前自产高镍铁产线毛利为-920元/吨，利润率达-6.75%。受成本高企和价格崩塌的双重压力影响，钢厂情况出现恶化。成本端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。免责声明 www.wkqh.cn400-888-5398深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层