热点追踪周报：由创新高个股看市场投资热点（第199期）

金融工程周报金融工程·数量化投资证券分析师：张欣慰021-60933159zhangxinwei1@guosen.com.cnhuzhichao@guosen.com.cnS0980520060001相关研究报告《股指分红点位监控周报-6月合约即将到期，IH升水，IC及IM均深贴水》——2025-06-18《ETF周报-本周医药ETF领涨，资金净赎回超25亿元》——2025-06-15《基金周报-8家公募自购旗下新模式浮动费率基金，全市场规模最大的权益ETF宣布分红》——2025-06-15《港股投资周报-医药板块持续领涨，港股精选组合年内上涨42.70%》——2025-06-14《主动量化策略周报-成长稳健组合年内上涨20.50%，在主动股基中排名7%》——2025-06-14 证券分析师：胡志超021-60375486S0980524070001 内容目录乘势而起：市场新高趋势追踪....................................................4指数相对近250日新高距离..............................................................4见微知著：利用创新高个股进行市场监测..........................................6不同样本空间创新高个股概况............................................................6平稳创新高股票跟踪............................................................7平稳创新高股票筛选方法................................................................7本周平稳创新高股票....................................................................8总结.........................................................................10风险提示.....................................................................10市场环境变动风险.....................................................................10模型失效风险.........................................................................10本报告基于历史客观数据统计，不构成任何投资建议.......................................10历史股价表现不代表未来股价表现。.....................................................10 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2 图表目录图1：指数相对250日新高距离及收盘价所处近250日分位点（20250620）........................4图2：中信一级行业指数相对250日新高距离及收盘价所处近250日分位点（20250620）............5图3：部分概念指数相对250日新高距离及收盘价所处近250日分位点（20250620）................5图4：不同行业中创新高股票数量及占比（20250620）..........................................6图5：不同板块中创新高股票数量及占比（20250620）..........................................7图6：不同指数中创新高股票数量及占比（20250620）..........................................7图7：平稳创新高股票筛选要素..............................................................7图8：本周平稳创新高股票全景图（20250620）................................................8表1：本周平稳创新高股票列表（20250620）..................................................9 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容乘势而起：市场新高趋势追踪触及新高的个股、行业和板块可被视为市场的风向标。越来越多的研究表明动量、趋势跟踪策略的有效性。本报告旨在定期跟踪市场中创新高的个股及其分布，以追踪市场趋势、把握市场热点。[George@2004]发现股票价格在接近52周最高价时其未来收益显著高于股价离52周最高价较远的股票的收益。威廉·欧奈尔在其成长股选股体系CANSLIM中的字母L即是Leader的意思，强调要买不断创新高的股票。马克·米勒维尼在《股票魔法师》中也提出要重点关注“最近52周新高”的股票，同时也需要关注在股市下跌中表现不错并接近最近一年价格高点的股票。本报告中统一使用250日新高距离来表示创新高情况，具体计算方法如下：250日新高距离=1−Closets_max(Close, 250)Closet为最新收盘价，ts_max(Close,250)为过去250个交易日收盘价的最大值。若最新收盘价创出新高，则250日新高距离为0；若最新收盘价较新高回落，则250日新高距离为正值，表示回落幅度。指数相对近250日新高距离本周市场主要指数相对250日新高距离及指数收盘价所处近250日分位点如下图所示。截至2025年6月20日，上证指数、深证成指、沪深300、中证500、中证1000、中证2000、创业板指、科创50指数250日新高距离分别为3.72%、12.96%、9.62%、10.92%、9.26%、7.07%、21.19%、14.99%。图1：指数相对250日新高距离及收盘价所处近250日分位点（20250620）资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理本周中信一级行业指数相对250日新高距离及指数收盘价所处近250日分位点如下图所示。截至2025年6月20日，银行、有色金属、综合金融、农林牧渔、通信行业指数距离250日新高较近，距离分别为：0.00%、3.37%、9.60%、5.10%、8.22%；煤炭、房地产、食品饮料、消费者服务、建材行业指数距离250日新高较远。 4t 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理本周部分概念指数相对250日新高距离及指数收盘价所处近250日分位点如下图所示。截至2025年6月20日，银行精选、银行、数字货币、黄金、万得微盘股日频等权、创新药等概念指数距离250日新高较近。图3：部分概念指数相对250日新高距离及收盘价所处近250日分位点（20250620）资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 5 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容见微知著：利用创新高个股进行市场监测马克·米勒维尼在《股票魔法师》提出每个牛市都是有一些领头羊带来的，在指数还在低谷中挣扎的时候，这些领头羊已经开始不断创新高。很多领头羊股票会在其行业中率先开始上涨，由行业带动整个市场进入上涨周期。通过跟踪不断创新高的“领头羊”股票可以见微知著，感知行业和市场动向1。不同样本空间创新高个股概况我们在上市满15个月的股票池内，筛选出过去20个交易日创出过250日新高的股票。截至2025年6月20日，共816只股票在过去20个交易日间创出250日新高。其中创新高个股数量最多的是医药、基础化工、机械行业，分别有124、108、88只。创新高个股数量占比最高的是银行、综合金融、纺织服装行业，占比分别为76.19%、27.27%、26.26%。不同行业中创新高股票数量及占比（20250620）资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理按照板块分布来看，本周制造、周期、科技、医药、消费、大金融板块创新高股票分别有236、205、133、124、68、47只，数量占板块股票数量比例分别为：15.23%、18.32%、9.50%、25.36%、14.11%、20.52%。按照指数分布来看，中证2000、中证1000、中证500、沪深300、创业板指、科创50指数中创新高个股数量分别有301、115、54、38、6、4只，数量占指数成份股个数比例分别为：15.05%、11.50%、10.80%、12.67%、6.00%、8.00%。1参考：马克.米勒维尼《股票魔法师》[M]电子工业出版社2015 6 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理平稳创新高股票跟踪平稳创新高股票筛选方法除了截面上的动量，也有研究表明应关注动量的时间序列特点。[Turan GBali、Nusret等人@2011]研究了彩票型股票（近期出现极端收益的股票）的表现，发现遵循平滑价格路径的高动量股收益相较遵循跳跃价格路径的高动量股收益更高。[Da,Gurun等人@2012]提出了投资者对信息反应不足的“温水煮青蛙”效应，同样证实了平滑的动量得到的关注更少，因而产生的动量效应更强大。我们通过分析师关注度、股价相对强弱、股价路径平稳性、创新高连续性等角度在上述过去20个交易日创出过250日新高的股票池中筛选出平稳创新高股票。具体筛选条件如下：分析师关注度：过去3个月买入或增持评级的分析师研报不少于5份股价相对强弱：过去250日涨跌幅位于全市场前20%股价平稳性：在满足上述条件的股票池内，用以下两个指标综合打分，取排名在前50%的股票价格路径平滑性：股价位移路程比创新高持续性：过去120日的250日新高距离在时间序列上的均值趋势延续性：过去5日的250日新高距离在时间序列上的均值，取排序靠前的50只。图7：平稳创新高股票筛选要素资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理过去120日涨跌幅的绝对值过去120日日涨跌幅绝对值加总 7 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容本周平稳创新高股票按照上文筛选方法选出了仕佳光子、胜宏科技、博瑞医药等26只平稳创新高的股票。按照板块来看，创新高股票数量最多的是大金融、周期板块，分别有7、6只入选。其中，大金融板块中创新高最多的是银行行业；周期板块中创新高最多的是基础化工行业。本周平稳创新高股票全景图（20250620）02004006008001000120014001600180001002003004005006007008009001000博瑞医药150200250医药广大特材354045505560周期新强联应流股份354045505560制造4000资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理。说明：医药板块包含医药行业；制造板块包含汽车、机械、国防军工、建材、建筑、纺织服装、轻工制造行业；科技板块包含电力设备及新能源、电子、通信、计算机、传媒行业；消费板块包含消费者服务、农林牧渔、食品饮料、商贸零售、家电行业；大金融板块包含非银行金融、银行、综合金融、房地产行业；周期板块包含有色金属、基础化工、石油石化、钢铁、煤炭、电力及公用事业、交通运输行业。 8小商品城东鹏饮料20406080100120PE(TTM)消费流通市值(亿元)仕佳光子巨人网络吉比特胜宏科技新大陆1030507090110科技PE(TTM)浦发银行新华保险江苏银行青岛银行中国人保沪农商行渝农