智光电气机构调研纪要

广州智光电气股份有限公司（股票代码：002169）专注于数字能源技术及产品、综合能源服务整体解决方案等领域，致力于成为双碳新发展理念中具有领先地位的数字能源技术与综合能源服务企业集团。公司以储能规模化发展为重点，持续增强新型电力系统关键业务。

核心观点与关键数据：

1. 136号文影响： 公司认为，136号文取消“强制配储”短期内可能影响市场，但长期来看，新型电力系统建设和双碳目标仍将驱动储能需求。公司倡导的级联型高压储能路线具有高效率、大容量和强构网能力，符合市场发展趋势。
2. 储能业务订单： 2025年以来，智光电气储能设备及系统集成业务保持快速增长，已在中西部及东部多个地区签约大型储能电站项目，中标/签约规模超4.4GWh，其中级联型高压直挂储能项目超过2.7GWh。
3. 独立储能电站进展： 公司在清远建设的200MW/400MWh独立储能电站已投入运行，2024年实现营收9244.27万元，净利润5394.05万元。清远二期、三期及梅州平远项目已启动建设，预计年内陆续投入使用。
4. 海外业务布局： 公司自2023年设立海外事业部以来，在产品研发认证、市场推广和项目落地方面取得进展。主要产品包括液冷工商储一体机、液冷集装箱式储能系统及智能户储产品，已取得欧标认证及意大利CEI 0-16并网认证。公司重点关注欧洲、非洲及东南亚市场，将持续加大市场开拓力度。

研究结论： 智光电气在储能领域的技术优势和市场布局显著，订单增长和项目进展表明其业务发展势头良好，海外市场拓展也取得初步成效，未来有望在新型电力系统建设中发挥重要作用。