核心观点
- 供应端：本周养殖端出栏量出现缩量迹象，且出栏均重下降，显示供应减少。但二三季度母猪产能处于增产周期，中期供应压力趋增。
- 需求端：高温抑制采购猪肉意愿，终端走货速度放慢，屠宰厂开工率连续回落，消费进入季节性淡季。
关键数据
- 期货盘面：生猪主力合约收盘价13760元/吨，下跌75元/吨；持仓量76286手，减少676手；仓单数量7500手。
- 现货价格：河南驻马店143000元/吨，吉林四平141000元/吨，广东云浮15500元/吨（下跌300元/吨）；主力基差54075元/吨。
- 上游情况：生猪存栏41731万头（环比减少1012万头），能繁母猪4038万头（环比减少1万头）；豆粕价格2940元/吨（下跌10元/吨），玉米价格2415.69元/吨（上涨1.18%）；猪饲料成本指数968.81（上涨15.3点）。
- 产业情况：当月CPI同比-0.10%；当月饲料产量26640000吨（环比减少1132000吨）；二元能繁母猪价格16410元/头；外购仔猪养殖利润-210.64元/头（环比减少89.84元/头），自繁自养生猪养殖利润-2.9元/头（环比减少36.73元/头）；当月猪肉进口量8万吨（环比减少1万吨）。
- 下游情况：生猪定点屠宰企业屠宰量3077.14万头；当月餐饮收入4167亿元（环比减少68亿元）。
研究结论
养殖端缩量出栏，加之不鼓励二育、收储政策提振市场情绪，生猪期货价格短期反弹。但需求疲弱，现货价格上涨空间受限，基差快速走弱，或拖累期货盘面上涨幅度。重点关注市场变化。
