有色金属日报

公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业 务资格：鄂证监期货字[2014]1号 有色金属团队 研究员： 李旎 咨询电话：027-65777105 从业编号：F3085657 投资咨询编号：Z0017083 汪国栋 咨询电话：027-65777106 从业编号：F03101701 投资咨询编号：Z0021167 联系人： 张桓 咨询电话：027-65777106 从业编号：F03138663 有色金属日报 基本金属 ◆铜： 截至6月18日收盘，沪铜主力07合约上涨0.42%至78860元/吨。以色列袭击伊朗导致中东局势急剧升级，避险情绪升温，铜价下跌。前期中美经贸磋商达成框架协议，但细节有待明确，博弈仍在持续，市场继续受累于关税的不确定性和需求前景的担忧。美商务部宣布23日起对钢制家电加征关税，洗衣机、冰箱在列。对大多数国家设定50%的关税将给铜价带来负面影响。国内现货市场，检修影响减少，供给处于高产阶段，而下游消费有所走弱，部分冶炼厂开始增加和安排出口计划，后续库存有回升可能性。整体来看，下游消费表现出较强的韧性，矿端扰动仍存，而旺季转淡以及价格攀升后对于市场的需求抑制情况依然存在，另外中东局势在伊朗弱势明显的情况下外溢风险或有限，关税仍存较大不确定性，铜价或继续维持高位震荡运行。 ◆铝： 截至6月18日收盘，沪铝主力07合约上涨1.35%至20680元/吨。几内亚AXIS矿区被划入战略储备区域、禁止开采，博法地区两家矿企发货中断，另一家矿企仅依靠码头剩余库存维持发货。几内亚矿端扰动尚未对当下铝土矿供应宽松的局面造成直接冲击，其影响要等到7月份才 能体现在进口铝土矿的到港量上。氧化铝运行产能周度环比增加200万 吨至9265万吨，全国氧化铝库存周度环比减少0.4万吨至312.9万吨。随着检修式减产产能的逐步复产，以及部分新产能的逐步释放，氧化铝 产业服务总部有色金属团队2025-06-19 运行产能逐步回升。不过几内亚矿端扰动尚未体现到氧化铝的生产，影响仍不可忽视。电解铝运行产能周度环比增加0.5万吨至4414.4万吨。 四川省内铝企复产基本完成，贵州安顺铝厂剩余6万吨产能仍在复产， 云铝溢鑫置换产能投产中，百色银海技改项目12万吨产能将于三季度通电复产。需求方面，国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比下降0.5%至60.4%。光伏抢装机退坡和淡季逐步到来，铝下游开工率呈走弱态势。库存方面，周内铝锭、铝棒社库去化，表现超预期。尽管宏观和基本面叙事偏弱，但是淡季铝锭社会库存低位大幅去化推动铝价上涨，短期核心关注点在于社会库存表现和下游需求反馈情况。 ◆镍： 截至6月18日收盘，沪镍主力07合约下跌0.42%至118480元/吨。宏观面，美国5月CPI仍低于预期，通胀有所降温下美联储年内降息预期增强。中东冲突局势升级，美国将对钢制家电加征关税，市场风险偏好走弱。镍矿方面，印尼苏拉威西镍矿区降雨影响持续，预计印尼镍矿价格维持高位。菲律宾方面天气影响有所减弱装船效率回升，菲律宾原矿出口禁令否决令镍价情绪面小幅承压，但实际产业影响有限。精炼镍方面，镍产业过剩格局仍存，内外价差持续窄幅震荡，出口利润仍存。镍铁方面，下游不锈钢表现较为平淡，钢厂亏损减产背景下压价持续，镍铁价格承压运行。不锈钢方面，进入传统消费淡季下游仅维持刚需采购，当前不锈钢企业成本倒挂，减产后的供给仍处于历史高位。硫酸镍方面，原料端中间品维持偏高系数，成本推涨下价格表现偏强。下游三元对高价硫酸镍接受程度不高，需求维持弱势背景下硫酸镍压力持续。 综合来看，镍成本坚挺下行空间有限，但中长期镍产业供给过剩，预计偏弱震荡运行。 ◆锡： 截至6月18日收盘，沪锡主力07合约上涨0.28%至265010元/吨。据安泰科，5月国内精锡产量为1.85万吨，环比减少3.4%，同比增加4.6%。4月锡精矿进口4400金属吨，同比增加27%。印尼4月出口精炼锡4866吨，环比下降16%，同比增加58%。消费端来看，当前半导体行业中下游有望逐渐复苏，4月国内集成电路产量同比增速为4%。国内外交易所库存及国内社会库存整体处于中等水平，较上周减少337吨。锡矿供需缺口趋于改善，刚果金锡矿复产后首批锡精矿发运，近期缅甸锡矿出口许可获审批，缴费办理采矿证企业不多实际复产较少，印尼精锡出口恢复至高位。锡矿供应改善有限，美国关税政策抑制电子产品终端需求，需要关注关税政策对下游消费预期的影响，预计锡价震荡运行，建议区间交易，参考沪锡07合约运行区间25.5-27.3万元/吨，建议持续关注供应复产情况和下游需求端回暖情况。 现货成交综述 铜 国内现货铜价格小涨，长江现货1#铜价报78900元/吨，涨80元，升水280-升水320，跌60元；长江综合1# 铜价报78845元/吨，涨100元，升水190-升水300，跌40元；广东现货1#铜价报78790元/吨，涨100元，升水90-升水290，跌40元；上海地区1#铜价报78840元/吨，涨110元，升水200-升水280，跌30元。 现货市场成交清淡，持货商仍挺升水出货，下游追涨意愿不高，按需低采为主，弹性需求释放不足，限制交易活跃度。 铝 长江现货成交价格20890-20930元/吨，涨290元，升水185-升水225，跌5元；广东现货20745-20795元/ 吨，涨320元，升水40-升水90，涨25元；上海地区20880-20920元/吨，涨290元，升水175-升水215，跌 5元。 现货铝市交投依然无亮点，现货流通趋紧支撑现货保持升水格局，持货商捂货惜售情绪浓。下游买涨意愿不强，仅维持刚需交易，弹性需求释放很有限，市场总体成交冷清。 氧化铝 氧化铝华南地区每吨报3230-3280元之间，与前一交易日报价跌10元；华东地区氧化铝每吨报3200-3240元之 间，与前一交易日报价跌10元；西南地区氧化铝每吨3270-3310元之间，与前一交易日报价跌10元；西北地区 氧化铝每吨报3345-3385元之间，与前一交易日报价持平。 现货市场成交氛围有所回暖，市场供应相对偏紧，持货商报价整体维稳。 锌 长江综合0#锌价报22190-22290元/吨，均价22240元，涨190元，1#锌价报22110-22210元/吨，均价22160 元，涨190元；广东南储0#锌报21920-22220元/吨，均价22070元，涨180元，1#锌价21850-22150元/ 吨，均价22000元，涨180元。今日现货锌市场报价0#锌在22180-22290元/吨之间，1#锌在22110-22210元 /吨之间。对比沪期锌2507合约0#锌升水135-升水245元/吨，1#锌升水65-升水165元/吨。现货端因终端需求复苏不及预期，导致社会库存去化速度放缓，实际升贴水结构持续承压。 铅 长江综合1#铅价报16740-16840元/吨，均价报16790元/吨，较前一日价格下跌20元；广东现货市场1#铅报 16650-16750元/吨，均价16700元，较前一日价格下跌50元。今日现货铅市场报价在16650-16840元/吨之 间；对比沪期铅2505合约贴水210-贴水20元/吨，沪期铅2506合贴水225-贴水35元/吨。 现货交投，刚需采购为主，部分持货商为促进出货小幅下调升贴水，但市场反馈平平，整体交投氛围清淡。 镍 长江综合1#镍价118450元/吨-121200元/吨，均价报120700元/吨，较前一日价格下跌250元/吨，长江现货 1#镍报118500元/吨-121200元/吨，均价报119850元/吨，较前一日价格下跌250，广东现货镍价报121100 元/吨-121500元/吨，均价报121300元/吨，较前一日价格下跌300。 现货市场交投氛围清淡，贸易商出货意愿较强，但下游采购多持观望态度。 锡 长江综合1#锡价报262600元/吨-265600元/吨，均价报264100元/吨，较前一日价格上涨500；今日长江现货市场1#锡价报263250元/吨-265250元/吨，均价报264250元/吨，较上一交易日价格上涨500。 现货交投，谨慎观望，按需采购为主。 数据来源：长江金属网长江期货有色产业服务中心 仓单库存报告 SHFE仓单报告铜期货仓单47014吨，较前一日减少7527吨; LME库存报告铜库存107350吨，减少200吨 铝期货仓单56683吨，较前一日减少2774吨; 锡库存2175吨，增加20吨 锌期货仓单9689吨，较前一日减少99吨; 铅库存289475吨，增加2025吨 铅期货仓单44387吨，较前一日减少1116吨; 锌库存128250吨，减少625吨 镍期货仓单22139吨，较前一日减少102吨; 铝库存347000吨，减少2100吨 锡期货仓单6574吨，较前一日减少88吨。 镍库存204120吨，减少816吨 数据来源：SHMET长江期货有色产业服务中心 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的 免责声明 信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的 准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000 电话：（027）65777106 网址：http://www.cjfco.com.cn