期货市场
- 豆一：主力合约收盘价4258元/吨，持仓量2214107956手，前20名净买单量-4752手，注册仓单量20357手。短期价格偏强，但下游采购理性，制约涨幅。
- 豆二：主力合约收盘价3728元/吨，持仓量127008手，前20名净买单量-4930手，注册仓单量3700手。受美豆供应宽松及阿根廷增产预期影响，趋于震荡。
- 豆粕：主力合约收盘价3062元/吨，持仓量2313021手，前20名净买单量-4369手，注册仓单量26011手。国内压榨量高企，但需求支撑有限，价格延续底部震荡。
- 豆油：主力合约收盘价808元/吨，持仓量585384手，前20名净买单量-59021手，注册仓单量175520手。受美豆生物燃料政策及原油走势支撑，总体偏多。
- 美盘：CBOT大豆期货结算价10744.25美分/蒲式耳，豆粕285.11美元/短吨，豆油54.79美分/磅。
现货价格
- 国产大豆现货价39600元/吨，豆油价格（日照）82408元/吨，张家港豆油83108元/吨，湛江豆油83008元/吨，张家港豆粕29503元/吨。
- 美湾大豆进口成本38841元/吨，巴西大豆进口成本38221元/吨。
上游情况
- 美豆产量118.12百万吨，期末库存8.03百万吨；巴西产量1690百万吨，期末库存32.31百万吨。
- 美豆检验量当周值7963千蒲式耳，出口当周值453353吨；巴西出口月值1527.2万吨。
产业情况
- 港口库存：进口大豆5943吨，豆粕412.75万吨，豆油全国781.5万吨。
- 进口数量：大豆当月值608.07万吨，油厂开工率63.1%，压榨量224.46万吨。
- 现货价：棕榈油（24度）广东8800元/吨，菜油（四级）福建厦门9750元/吨，菜粕平均价2679.47元/吨。
- 压榨利润：国产大豆黑龙江28.44元/吨，进口大豆江苏77.33元/吨。
- 豆菜粕价差270.53元/吨，油厂豆粕成交量1803700吨，豆油成交量1602503吨。
下游情况
- 国内消费总计126.85百万吨；生猪（外三元）北京大兴14.32元/公斤，养殖预期盈利32.28元/头，饲料当月值26640000吨，生猪存栏4173万头，能繁母猪4038万头。
期权市场
- 平值看涨/看跌期权隐含波动率：豆粕16.8%。
- 历史波动率：20日9.79%，60日14.87%。
行业消息
- Mysteel调查：全国油厂大豆库存下降，豆粕库存上升，未执行合同下降。
- 美国EPA提议2026年生物燃料混合总量240.2亿加仑，2027年244.6亿加仑。
- 阿根廷2024/25年度大豆产量预估上调至5030万吨。
研究结论
- 豆一：短期偏强，但下游采购理性制约涨幅。
- 豆二：趋于震荡，受美豆供应宽松及阿根廷增产影响。
- 豆粕：底部震荡，供需格局逐步向宽松倾斜。
- 豆油：总体偏多，受美豆生物燃料政策及原油支撑。
