晨会聚焦
晨会聚焦发布日期：2025年06月17日1、中国5月规模以上工业增加值同比增5.8%，前值增6.1%；5月社会消费品零售总额同比增6.4%，前值增5.1%；1-5月固定资产投资（不含农户）同比增3.7%，前值增4%。2、国家药监局发布《关于优化创新药临床试验审评审批有关事项的公告（征求意见稿）》。其中提到，为进一步支持以临床价值为导向的创新药研发，提高临床研发质效，对符合要求的创新药临床试验申请在30个工作3、上海金融监管局与上海市科学技术委员会出台《关于推动上海科技保险高质量发展的指导意见》，通过系统性布局与创新实践，为技术攻关、产业升级、企业出海等关键领域注入“稳定剂”。资料来源：国家统计局，国家药监局，上海金融监管局，Wind资讯市场分析：成长行业领涨A股蓄势震荡周度策略：一周要闻与投资参考(2025.0609-0615）市场分析：航天资源行业领涨A股震荡整固市场分析：通信传媒行业领涨A股窄幅波动市场分析：成长行业走强A股震荡上行行业年度策略：业绩恢复增长，关注三条主线行业月报：化工品价格下跌态势放缓，关注钾肥、磷化工和农药行业行业月报：美国半导体出口管制再升级，存储器价格持续回升行业月报：销量持续增长，短期建议关注行业月报：电信运营商收入增速回升，海外算力复苏行业月报：食饮行情延续，多数子板块表现优异行业月报：内需驱动持续，行业发展动能充足行业月报：四月国内光伏装机再次高增，钙钛矿电池取得技术突破行业专题研究：机械行业2024年报及2025年一季报财报分析总结 第1页/共13页 【财经要闻】日内完成审评审批。【宏观策略】【行业公司】 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com第2页/共13页行业月报：日本EDP发售1英寸金刚石单晶晶圆，七部门提出设立国家创业投资引导基金【重点数据更新】近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com【财经要闻】1、中国5月规模以上工业增加值同比增5.8%，前值增6.1%；5月社会消费品零售总额同比增6.4%，前值增5.1%；1-5月固定资产投资（不含农户）同比增3.7%，前值增4%。2、国家药监局发布《关于优化创新药临床试验审评审批有关事项的公告（征求意见稿）》。其中提到，为进一步支持以临床价值为导向的创新药研发，提高临床研发质效，对符合要求的创新药临床试验申请在30个工作日内完成审评审批。3、上海金融监管局与上海市科学技术委员会出台《关于推动上海科技保险高质量发展的指导意见》，通过系统性布局与创新实践，为技术攻关、产业升级、企业出海等关键领域注入“稳定剂”。资料来源：国家统计局，国家药监局，上海金融监管局，Wind资讯【宏观策略】市场分析：成长行业领涨A股蓄势震荡2025-06-16（张刚S0730511010001周一A股市场冲高遇阻、小幅震荡上扬，早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在3384点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，尾盘再度上行，盘中文化传媒、游戏、软件开发以及互联网服务等行业表现较好；贵金属、珠宝首饰、航空机场以及航天航空等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.85倍、36.76倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周一成交金额12438亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。中国经济延续温和复苏态势，消费与投资成为核心驱动力。市场预计美联储最早或于9月份进行下一次降息操作，海外流动性进一步宽松尚需等待。上周A股在3400点关口遭遇地缘事件与技术面的双重影响，市场情绪陷入谨慎。然而政策托底与流动性宽松为中期修复提供支撑，结构性机会仍存。本周需重点关注中东局势演变、陆家嘴论坛政策信号及量能变化。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注文化传媒、游戏、互联网服务以及软件开发等行业的投资机会。周度策略：一周要闻与投资参考(2025.0609-0615）2025-06-15（徐至S07305250400011、全国要闻与数据跟踪2、河南经济与政策跟踪3、债券市场运行跟踪4、股票市场运行跟踪5、券商板块周行情跟踪市场分析：航天资源行业领涨A股震荡整固2025-06-13（张刚S0730511010001周五A股市场低开低走、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在3400点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中航天航空、石油、采掘以及航运港口等行业表现较好；美容护理、文化传媒、生物制品以及多元金融等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.95倍、37.28倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周五成交金额15042亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。中国经济延续温和复苏态势，消费与投资成为核心驱动力。5月降准降息落地后，市场资金面整体处于宽松充裕状态。现阶段货币政策尚有增量空间，预计将伴随外部环境变化适时推出。财政政策则持续发力专项债和新质生产力领域，为经济高质量发展提供坚实后盾。市场预计美联储最早或于9月份进行下一次降息操作，海外流动性进一步宽松尚需等待。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注航天航空、石油、采掘以及航运港口等行业的投资机会。 请阅读最后一页各项声明第3页/共13页021-50586990zhanggang@ccnew.com））021-50586990zhanggang@ccnew.com） 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com市场分析：通信传媒行业领涨A股窄幅波动2025-06-12（张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com）周四A股市场低开高走、小幅震荡上行，早盘股指低开后震荡回落，盘中沪指在3389点附近获得支撑，午后股指震荡回升，盘中通信设备、文化传媒、电源设备以及银行等行业表现较好；航运港口、酿酒、农牧饲渔以及旅游酒店等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.95倍、37.13倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周四成交金额13038亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。中国经济延续温和复苏态势，消费与投资成为核心驱动力。5月降准降息落地后，市场资金面整体处于宽松充裕状态。现阶段货币政策尚有增量空间，预计将伴随外部环境变化适时推出。财政政策则持续发力专项债和新质生产力领域，为经济高质量发展提供坚实后盾。市场预计美联储最早或于9月份进行下一次降息操作，海外流动性进一步宽松尚需等待。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注通信设备、文化传媒、电源设备以及多元金融等行业的投资机会。市场分析：成长行业走强A股震荡上行2025-06-11（张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com）周三A股市场高开高走、小幅震荡上行，早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在3412点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中汽车、证券、小金属以及游戏等行业表现较好；医药、电力、电源设备以及通信服务等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上扬的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.86倍、36.79倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周三成交金额12869亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。中国经济延续温和复苏态势，消费与投资成为核心驱动力。5月降准降息落地后，市场资金面整体处于宽松充裕状态。现阶段货币政策尚有增量空间，预计将伴随外部环境变化适时推出。财政政策则持续发力专项债和新质生产力领域，为经济高质量发展提供坚实后盾。市场预计美联储最早或于9月份进行下一次降息操作，海外流动性进一步宽松尚需等待。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注汽车、消费电子、软件开发以及证券等行业的投资机会。【行业公司】行业年度策略：业绩恢复增长，关注三条主线2025-06-16（牟国洪S0730513030002021-50586980mough@ccnew.com）2024年锂电池板块营收和净利润分别增长0.07%和-30.19%；2025年一季度分别增长18.12%和58.37%，板块业绩显著改善。2025年以来，锂电池板块上涨7.17%，走势强于沪深300指数.2025年1-4月，全球新能源汽车销售556.41万辆，同比增长25.49%；2025年1-5月我国新能源汽车销售560.60万辆，同比增长43.97%，占比43.99%。预计2025年我国新能源汽车销售1600万辆，同比增长14.43%；板块营收持续增长、净利润将恢复增长，但细分领域标的业绩将持续分化。结合行业政策、业绩增长预期及估值水平，维持行业“强于大市”投资评级。2025年建议重点关注三条投资主线：一是碳酸锂相关材料价格总体仍承压，下游锂电池企业及部分材料企业将相对受益，关注长期注重研发投入和规模优势企业；二是细分领域龙头，市场占比在细分市场中持续提升，且具备成本优势的优质标的；三是固态电池领域的主题性投资机会。行业月报：化工品价格下跌态势放缓，关注钾肥、磷化工和农药行业2025-06-13（顾敏豪S0730512100001021-50586308gumh00@ccnew.com）2025年5月份中信基础化工行业指数上涨2.11%，在30个中信一级行业中排名第19位。子行业中，涤纶、农药和粘胶行业表现居前。主要产品中，5月份化工品价格下跌态势有所放缓。 第4页/共13页 请阅读最后一页各项声明 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com第5页/共13页根据wind数据，截止2025年6月12日，中信基础化工板块TTM市盈率（整体法，剔除负值）为24.30倍。2010年以来，行业估值平均水平为29.37倍，目前估值水平低于历史平均水平。与其他中信一级行业横向对比，基础化工行业估值在30个行业中位居17位，维持行业“同步大市”的投资评级。6月份的投资策略，建议继续关注需求具有刚性，同时具有较强资源属性的钾肥和磷化工行业以及供给出现收紧的农药行业。钾肥具有较强的资源属性，全球钾肥资源分布不平均，行业供应格局高度集中。我国钾肥资源相对稀缺，进口依赖度较大。钾肥板块供需呈现收紧态势，推动钾肥价格复苏。未来磷矿石的资源稀缺性有望提升，在环保等因素约束下，磷矿石行业供给总体呈收缩态势。下游需求将保持较快增长，磷矿石价格预计维持高位，推动磷化工行业景气的提升。目前农药行业景气总体处于低位，产量增速开始放缓。随着落后产能的逐步出清，农药行业去库存周期逐步进入尾声，行业出现边际复苏的迹象。近期突发安全事故有望带来行业监管的升级和供给的冲击，推动行业供需好转，景气进一步复苏。行业月报：美国半导体出口管制再升级，存储器价格持续回升2025-06-13（邹臣S0730523100001）投资要点：l 5月半导体行业表现相对较弱。2025年5月国内半导体行业（中信）下跌5.65%，同期沪深300上涨1.85%，集成电路下跌6.38%，分立器件下跌1.12%，半导体材料下跌0.58%，半导体设备上下跌5.72%；半导体行业（中信）年初至今下跌0.33%。2025年5月费城半导体指数上涨12.48%，同期纳斯达克100上涨9.04%，费城半导体指数年初至今下跌4.46%。l全球半导体月度销售额继续同比增长，存储器月度价格环比持续回升。2025年4月全球半导体销售额同比增长22.7%，连续18个月实现同比增长，环比增长2.5%；根据WSTS的最新预测，预计2025年全球半导体销售额将同比增长11.2%。下游需求呈现结构
