通往长期金融之路：信贷紧缩的系统观

本研报以系统思维视角分析2007年开始的全球金融危机，将其称为“信贷挤压”，并认为这并非简单的市场失灵，而是高度监管市场因监管的意外后果和私人决策失误而导致的系统危机。报告指出，过度监管导致市场缺乏竞争，而私人部门的过度投机则加剧了系统性风险。报告将危机根源归结为四大基本失败：流动性膨胀、极端互联性、幻想式去相互制衡和扭曲的激励机制，并进一步分析了六大系统性加剧因素：过度杠杆化、模型失效、脆弱创新、多样性丧失、资产泡沫和日益增长的外部性。报告认为，传统的应对措施，如增加监管，无法解决根本问题，反而会加剧危机。报告的核心建议是减少监管，同时增加竞争和加强监管，以恢复市场健康。报告呼吁政府、监管机构、银行家、投资者等各方共同努力，重新思考金融体系的长期发展，并建立更具竞争性、多样性和互信的市场。