基础数据
- 现货市场：2025年6月16日，沙河重碱价格1210元/吨，华东轻碱价格1210元/吨，轻重碱价差50元/吨。
- 期货市场：SA09合约1174元/吨，主力合约持仓15469手，仓单数量6565张。
- 基本面数据：本周纯碱产量74.49万吨，环比增加5.80%；厂家库存168.63万吨，环比增加0.48%；表需68.08万吨，环比下降2.94%。
市场研判
- 市场情况：沙河重碱价格上涨10元/吨至1210元/吨，青海重碱价格下降10元/吨至1010元/吨，华东轻碱价格不变至1210元/吨。
- 重要资讯：国内纯碱产量环比增加4.08万吨，涨幅5.80%；厂家库存较上周增加0.80万吨；氨碱法纯碱理论利润20.70元/吨，联碱法纯碱理论利润139.50元/吨。
- 逻辑分析：纯碱供应端持续增加，需求端光伏玻璃开启堵窑和冷修，库存累库，厂家降价促销。成本下滑，但产能投放加剧，氨碱法利润难支撑，建议区间操作，以空为主。
交易策略
- 单边：区间操作，以空为主。
- 套利：观望。
- 期权：卖出虚值看涨期权。
相关附图
- 纯碱基差、价差、仓单数量、主力合约持仓及成交、周度产量、厂家库存、表需、氨碱法及联碱法利润等图表。
研究结论
纯碱基本面偏弱，供应过剩格局持续，需求端短期稳定但中期下降，库存累库，成本下滑但产能投放压制利润。建议区间操作，以空为主。
